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投资者网|长电科技遭索赔1.75亿 现金流改善但财务费用吞噬利润( 二 )


虽然2019年 ， 公司偿付了部分债务 ， 但同时也新增了大量债务 ， 2020年3月18日 ， 公司公告了《2020年度第一期中期票据发行情况》：2020年2月25日 ， 公司收到交易商协会出具的《接受注册通知书》 ， 公司中期票据注册金额为人民币40亿元 ， 注册额度自通知书落款之日起2年内有效 。 公司于2020年3月12日、13日发行2020年度第一期中期票据 ， 发行金额为10亿元人民币 ， 期限3年 ， 票面利率 3.99% ， 募集资金已于2020年3月16日全部到账 。 2020年4月30日 ， 公司发布《关于申请发行超短期融资券的公告》 ， 拟向中国银行间市场交易商协会申请注册超短期融资券不超过35亿元（含）人民币 。 超短期融资券单笔发行期限不超过 270 天 。 按照公司今年发行总额为注册总额的一半金额计算 ， 约发行37亿元的债券 ， 也就是说 ，2020年的新债务占比2019年已偿付债务的70%以上 。
针对长电科技财务费用太高的问题 ， 《投资者网》致函公司 ， 公司回复称：近几年 ， 公司一直致力于降低资产负债率及财务费用 ， 通过股权融资、调整债务结构 ， 降低财务成本等措施 ， 将资产负债率从2016年底的77.55%下降到2019年底的62.37% 。 财务费用的下降是一个长期的过程 ， 公司今后将通过进一步改善融资结构 ， 加速资金周转 ， 争取更多规模低成本信贷支持 ， 并加强与大型银行的战略合作增加中长期借款占比等措施来持续减少财务费用 。
自收购星科金朋后 ， 公司的现金流状况一直不佳 ， 2015-2017年 ， 公司净现金流均为负值 ， 2019年也为负值 ， 2018年净现金流虽然为24.67亿 ， 但筹资活动净现金流便高达34.22亿 。 2018、2019年 ， 公司分别使用不超过10亿、不超过6.5亿元闲置募集资金补充流动资金 。
截至2020年一季度末 ， 公司总负债198.98亿元 ， 有息负债率高达63.66% ， 高额的财务费用将持续侵蚀公司的利润 。
针对公司现金流状况不佳的问题 ， 《投资者网》致函公司 ， 公司回复称：公司健康的现金流主要来自于良好的经营业绩 。 在收入增长和利润增长的推动下 ， 长电的现金流已有显著改善 。 一季度收入和利润同创季度新高 。 经营活动产生现金流11.49亿元 ， 同比增长579％ 。 扣除资产投资净支出6.71亿元 ， 一季度的自由现金流达4.78亿元 。 新的管理层同时加强了营运资金的管理 ， 通过对应收账款 ， 应付账款和库存的有效控制来缩短资金周转期 。 在项目投资管理方面 ， 公司设立总部投资委员会 ， 完善投资指引和项目风险分析 。 投资金额全面考虑公司的战略规划和资金来源 。 公司的目标是推动自由现金流的增长 。
星科金朋持续亏损拖累业绩
星科金朋为全球集成电路封测外包公司 ， 注册地在新加坡 ， 2015年星科金朋为全球第6大专业封测厂商 ， 2013、2014年 ， 星科金朋连续两年亏损 ， 其控股股东（淡马锡）寻求退出 ， 长电科技在大基金的协助下完成了对星科金朋的收购 。
完成对星科金朋的收购后 ， 对于星科金朋的整合和运营就成为长电科技的一个大难题 。 2015年 ， 星科金朋第一大客户高通丢失了三星Galaxy系列手机的主处理器订单 ， 使得原先给高通三星业务做配套的韩国厂产能利用率严重不足 ， 这使得星科金朋的经营雪上加霜 。
2017年 ， 长电科技向大基金和芯电半导体发行股份收购其持有的星科金朋股权 ， 大基金、芯电半导体共同承诺标的在2017-2019年的合并净利润分别不低于7000万元、3.8亿元、5.6亿元 ， 合计为10.1亿元 ， 而星科金朋2017-2019年实际合并净利润分别为-8909万美元、-2.71亿美元、-5,431.69万美元 ， 合计为-4.144亿美元 ， 按照6.8的汇率计算 ， 亏损总额为原业绩承诺总额的2.79倍 。
此外 ， 自2016-2019年 ， 星科金朋的营业收入不仅没有增长 ， 2019年还有所下滑 ， 2016-2019年星科金朋营业收入分别为78.07亿、78.34亿元、77.36亿元、73.78亿元 。 2019年星科金朋营业收入同比下滑8.5% 。


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