|央行三日发3700亿流动性红包 逆回购对冲地方债？( 二 )
在张旭看来 ， 对短期流动性格局并不过多地担心 ， 但是从中长期看 ， 资金利率的上行是大势所趋 。 时间已经不是债券投资者的朋友 ， 目前持有利率品的性价比正在变低 。 因此 ， 建议投资者在未来利率下行的过程中择机缩短组合的久期 ， 而不是在此时继续参与短期波动的博弈 。
业内人士同时称 ， 货币政策宽松基调没有改变 。 中国民生银行首席研究员温彬认为 ， 6月流动性压力依然存在 ， 一是适逢半年末 ， 存在季节性压力；二是有两期合计7400亿元MLF到期；三是政府工作报告已明确今年财政赤字和地方政府专项债规模 ， 政府债券有望加快发行 ， 尽快促进内需回升 。 预计6月央行会采取"全面降准+MLF投放+逆回购"等多种货币政策工具组合 ， 同时辅以"7天逆回购+28天逆回购"等长短搭配 ， 保持市场流动性充裕合理和市场利率平稳 。
【|央行三日发3700亿流动性红包 逆回购对冲地方债？】颜色表示 ， 为了配合财政政策 ， 以降准为银行释放流动性将是央行最主要的思路 ， 6月份甚至5月底开始每个周末都将是降准的窗口 。 当前财政政策将更多地发挥主导作用 ， 货币政策则主要配合财政发力进行宽松 ， 而并非大水漫灌 。 因此之后在每个政府债券发行的时点 ， 尤其是6月特别国债 ， 央行都将给与商业银行相应的流动性支持 。 6月特别国债仍将按照市场化方式发行 ， 商业银行为认购主体 ， 届时央行必然会对商业银行进行流动性的支持 ， 通过降准使得商业银行有能力扩张资产 ， 认购特别国债 。 （采访人员程维妙）
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