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「建设」中天建设新三板退市后转战港股 近三年净利率均低于3%

「建设」中天建设新三板退市后转战港股 近三年净利率均低于3%
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财联社（上海 ， 采访人员 王海春）讯 ， 湖南建筑企业中天建设集团有限公司（以下简称"中天建设"） ， 向香港资本市场发起了冲刺 。 近日 ， 港交所披露了中天建设的招股书 ， 越秀融资为此次IPO的独家保荐人 。
据了解 ， 中天建设起家于株洲市 ， 1979年成立之初为集体所有制企业 ， 2004年4月改制为有限责任公司 ， 并在2011年至2015年经过了一系列增资及股权转让 。 至2019年年末 ， 中天建设资产净值约1.8亿元 。
赴港交所上市之前 ， 中天建设曾一度挂牌新三板 。
公开资料显示 ， 2017年5月16日至2019年1月20日 ， 中天建设于新三板挂牌 ， 期间 ， 并无新增股东和任何股份交易 。 2019年1月21日 ， 其从新三板摘牌 。
【「建设」中天建设新三板退市后转战港股 近三年净利率均低于3%】对于为何从新三板退市 ， 中天建设方面表示 ， 新三板仅面向合格投资者 ， 其市商、协议转让或投资者竞争转让交易机制 ， 一定程度上难以充分识别公司市场价值及竞争优势 。
据中天建设招股书 ， 湖南占到公司2019年总收入的71.5% ， 海南收入占比22.1% ， 其它地区占比6.4% 。 而株洲市在公司2019年的业务占比 ， 就达到57.7% 。 显然 ， 该公司业务高度依赖湖南省 ， 尤其是株洲市 。
从业务范围来看 ， 中天建设的工程服务包括民用建筑工程、市政工程、地基基础工程、装配式钢结构工程及其他承包工程 。 至2019年末 ， 中天建设共有135个在建项目 ， 合同总额约56.63亿元 。
分析人士认为 ， 虽然中天建设合同总额规模不算低 ， 但考虑到建筑企业盈利能力并不强 ， 抵御风险能力相对较弱 ， 拟上市企业能否获得资本市场足够关注 ， 面临一定挑战 。
招股书披露 ，2017年-2019年 ， 中天建设总收入分别为12.79亿元、15.30亿元及18.22亿元；毛利率分别为7.7%、8.9%和10.1% ， 净利率分别为1.2%、2.3%、2.8% ， 均未超过3%的水平 。
浙江一家中型房企投资部经理对财联社采访人员表示 ， 由于建筑施工市场的竞争比较激烈 ， 加之行业有垫资金的惯例 ， 使得建筑企业获取利润的能力并不高 。
"支付各项施工的成本并非小数目 ， 建筑企业前期需要投入一定资金 。 另一方面 ， 行业中垫资情况比较普遍 ， 这使得建筑企业资金结算周期较长 ， 影响资金周转效率 。 此外 ， 一些非市政类的商业开发工程项目 ， 如果回款时间较长 ， 或开发商因资金短缺导致个别项目烂尾 ， 将对建筑企业前期投入的资金产生不小的风险 。 "上述中型房企投资部经理说 。
对此中天建设坦陈 ， 如果客户延迟付款或未能结清账单 ， 公司资金及现金流将受到不利影响；而无法足额收回合同资产 ， 公司流动性及财务状况也将承受压力 。
招股书显示 ， 2017年-2019年 ， 中天建设的贸易应收款项、应收票据及其他应收款项分别为2.76亿元、3.71亿元及5.45亿元 ， 呈逐年上升之势；其中 ， 公司账龄超过365天的贸易应收款项 ， 分别为4620万元、5440万元和9450万元 。
"账龄时间越长 ， 能收到的应收款项概率越可能会下降 ， 企业面临损失的风险则进一步加大 。 "上海一家房产咨询公司分析师指出 。
中天建设披露 ， 过去三年公司就合同资产进行的亏损拨备准备 ， 分别为20万元、160万元和460万元 。


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