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债券跌跌跌，这债券基金还能不能买啊？

债券跌跌跌，这债券基金还能不能买啊？
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前两天有小伙伴在后台留言说 ， 最近的债券基金是怎么了？
5月以来是跌个不停 ， 这画风和之前不太对啊 。
债券跌跌跌，这债券基金还能不能买啊？
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小巴查了一下 ， 近半年来业绩排名前10的长债基金当中 ， 大部分近一周以来都是跌的 ， 而且近一个月来 ， 跌幅甚至有到2%的 。
这在债券基金 ， 还是纯债基来说 ， 算是比较大的跌幅了 ， 毕竟平均年化也就是5%-7%左右的收益 。
债券跌跌跌，这债券基金还能不能买啊？
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（长债基金跌幅）
很多小白都吓到了 ， 在他们看来 ， 这可是纯债基金啊 。
低风险、低波动的稳健产品 ， 买来就是想避避险的 ， 咋就跌个不停了呢？
首先我们要搞懂 ， 债券的收益和风险在哪里 。
通常来说 ， 债券的收益来源有2种方式：
债券持有到期后 ， 得到的利息 ， 就是“票息收入”；
或者是通过“低买高抛”的方式赚差价 ， 也称为“资本利得” 。
比如小巴以100元的价格买入一张债券 ， 由于债市行情很好 ， 债券价格一路走高 ， 小巴以120元的价格卖给了其他投资者 ， 就赚了20元差价 。
那从这里面 ， 咱们就可以分别看到债券的2个风险——
第一 ， 信用风险 ， 可能会出现债券违约 。
比方说某上市公司发债券来融资 ， 投入到大型项目中 。
结果项目黄了 ， 或者企业经营不善 ， 出现资金流动性紧张问题 ， 导致债券到期无法按时兑付本金和利息 。
比如5月12日 ， 中信国安(000839,股吧)集团就发布公告 ， 说因为流动性紧张 ， 其债券“18中信国安MTN001”尚不确定能否实现本息兑付 。
消息一出 ， 该债券在银行间市场的最新成交价跌到33.15元 ， 比原来的面值暴跌了66% 。
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当然 ， 如果是国债的话 ， 信用风险就小很多 ， 几乎可以看作是无风险 。
第二 ， 市场利率的波动 ， 影响到债券价格的波动 。
市场利率 ， 顾名思义 ， 就是市场上借钱的利率 ， 反映了市场资金借贷的成本 。
市场利率上升 ， 意味着融资成本提高 ， 新发行债券的利息更高了 。
而已经发行的老债券 ， 其票面利率是固定的 ， 没有了竞争优势 ， 老债的价格就会下跌 ， 便宜一点才有人买 。
打个比方 ， 假设小巴买了一张面值100元的企业债券 ， 期限是1年 ， 利率是1.75% 。
3个月后 ， 市场利率上涨了 ， 同一家企业发行的 ， 票面100元的1年期债券 ， 利率涨到了2% 。
这个时候 ， 小巴需要现金 ， 想卖掉手里的老债券 ， 但100元卖不出去 ， 因为别人买新债券的收益更高 ， 小巴就只好降到95元给卖出去了 。
所以 ， 市场利率的走向 ， 和债券、债券基金的涨跌趋势 ， 基本上是相反的 。
一般来说 ， 我们会以10年期国债收益率 ， 来判断市场利率的变化 。
这其实就是无风险利率 ， 就如我们上面所说 ， 因为有国家信用作担保 ， 可以说债券的违约风险为零 。
所以10年期国债收益率 ， 其实是债券基金走势的反向指标：
当国债收益率走高时 ， 债券基金往往会下跌；
当国债收益率走低时 ， 债券基金会有所上涨 。
债券跌跌跌，这债券基金还能不能买啊？
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（中国10年期国债利率走势）
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（中证纯债债券型基金指数）
就像跷跷板那样 。
而今年5月份以来 ， 10年国债利率不断上涨 ， 所以 ， 债券基金的近期表现就比较惨淡了 。


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