最前线｜机构观点：百度第一季度表现好于预期，广告业务有望在第二季度恢复正增长
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近日 ， 多家机构发布针对百度（BIDU.US）的第一季度财报点评 。
百度于5月19日发布了2020年第一季度财报 。 第一季度实现营收225亿元（人民币 ， 下同） ， 同比减少7% ， 但超出市场预期的219.1亿元 。
第一季度中 ， 百度核心业务的调整后归母净利率达29.6% ， 相较2019年全年的28.6%提升1% ， 逐渐贴近巅峰时期的33% 。 多家券商均表示百度在本季度表现好于此前的预期 ， 并对百度之后的复苏进程做出预测 。
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来源：天风证券研究报告
其中 ， 百度广告业务收入142.4亿元 ， 同比下降19% ， 第一季度受疫情影响有明显下降 。 中信证券表示 ， 根据CTR统计 ， 2020年2月全媒体广告花费下滑28.6% ， 但该行认为疫情冲击下广告在线化趋势将持续提升 ， 利好公司广告业务 ， 公司CPM的回暖也将支持广告业务复苏 。
招银国际也在研报中表示 ， 由于第一季度受疫情影响 ， 医院在广告方面需求较低 ， 所以医疗保健方面广告在第一季度收入同比增长低于10% 。 但百度在广告方面流量较大且有较强的用户粘性 ， 能够让传统广告在线上有更好的发展 ， 所以对其广告业务恢复较为看好 。
【最前线｜机构观点：百度第一季度表现好于预期，广告业务有望在第二季度恢复正增长】在AI业务方面 ， 第一季度中小度助手调用次数超过65亿 ， 同比增加300% 。 根据IDC、StrategyAnalytics统计 ， 2019年全年小度智能音箱及智慧屏系列出货量排名为全球第一名 。 中信证券表示 ， 百度在AI及云计算领域的变现正在稳步推进 ， 中期有望进一步驱动百度核心业务增长 。 天风证券也认为百度AI业务在追求增长的同时 ， 盈利能力的提升也将同步 ， 业务盈亏平衡的拐点渐进 。
对于百度第二季度及下半年的发展 ， 券商看法不一 。
中信证券表示 ， 百度的广告业务将在第二季度回暖 ， 且医疗等领域增长迅速 ， 公司广告业务有望在第二季度恢复正增长 ， 并持续至下半年 。 在新兴业务方面 ， 智能硬件、云计算、自动驾驶持续推进之外 ， 公司亦表示在直播、短视频领域持续加码 ， 帮助增加流量 ， 扩展更多收入来源 。
中金公司表示 ， 预计百度将于第二季度逐步复苏 ， 主要受益于医疗健康、汽车、加盟、金融服务等广告主领域 。 但预计下半年百度核心业务恢复前景或不及市场此前预期 ， 因为部分广告受疫情影响尚未出现恢复迹象 ， 如旅游及国际品牌等 。
来源：新华号36氪
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