军工板块博时基金兰乔：军工板块核心标的或迎来战略配置窗口期( 三 )
您在管理军工主题基金时的投资逻辑是什么？
兰乔：从宏观层面来看 ， 我国国家战略从韬光养晦转向积极应对 ， 预计未来5-10年我国国防投入维持比GDP增速略高的持续增长 ， 其中武器装备采购费用增速更快 ， 同时考虑我国武器装备出口带来的增量 ， 军工行业未来10年增长可期在这样一个高确定性增长的行业中将出现很多的投资机会 。
依据基本面分析 ， 在军工行业未来10年大发展的背景下 ， 精选其中确定性高、弹性高的个股进行投资 。 主要考量行业景气度、公司成长性及经营能力、估值水平三个维度 ， 自下而上精选个股 ， 为投资者创造收益 。
行业景气度方面 ， 顺应军队发展战略的海空军装备、制导武器、军工电子等行业领域拥有高景气度且持续性强 。 我们通过产业链、公司及专家调研 ， 结合公开信息、国内外对比等 ， 对我国国防和武器装备的发展进行前瞻性分析 ， 寻找其中的短板及符合未来战争形势的领域进行投资布局 。
公司方面 ， 装备批产、实战化训练装备需求拉动企业业绩持续增长；科研院所改制、军品定价机制改革、国企员工激励为最大的改革红利；现阶段军民融合也成为我国的战略政策 ， 民营企业也有望诞生大市值的军工企业 。
【军工板块博时基金兰乔：军工板块核心标的或迎来战略配置窗口期】估值方面 ， 综合考量市盈率（P/E）、市盈率增长比率（PEG）、市净率（P/B）、市销率（P/S）等一系列估值指标 ， 进行行业横向比较及纵向比较 ， 优选个股投资 。
（责任编辑：任刚 HF008）
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