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皇氏集团募资9亿“一路向西”

斑马消费陈晓京
几天前 ， 皇氏集团摩菲水牛纯牛奶进入李佳琪直播间 ， 21万件产品3分钟售罄 ， 公司股价也随之迎来一波大涨 。
皇氏集团募资9亿“一路向西”
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网红给公司带来的利好毕竟是短暂的 。
前几年 ， 公司14亿元进军文化产业失败 ， 大病初愈 。 最近 ， 公司拟募资9.78亿元 ， 继续巩固自身在云桂黔地区的乳业市场 ， 重拾“西南第一乳企”的梦想 。
募资9.78亿重拾老本行
带着多元化失败的伤痛 ， 皇氏集团（002329.SZ）终于想到自己的老本行了 。
最近 ， 公司发布非公开发行股票预案 ， 拟募资9.78亿元 ， 投入到乳制品生产基地建设、数字化渠道建设、水牛乳研究以及偿还银行贷款等6大项目中 。
皇氏集团是一家总部位于广西南宁的地方乳企 ， 公司于2010年在深交所中小板上市 。
这是公司自首发上市之后 ， 首次为乳业主业融资 。
公司表示 ， 随着居民消费水平的提高 ， 对乳制品也提出了更高的要求 ， 高端产品优势渐显 。 与此同时 ， 三四线城市乳制品市场增速加快 ， 已超越二线城市 ， 成为行业企业争夺的新战场 。
【皇氏集团募资9亿“一路向西”】目前 ， 国内常温奶市场已被全国性一线品牌把持 ， 区域乳企难有新的机会 。 低温奶因保存期限等因素限制 ， 是区域乳企与全国性品牌竞争的主战场 。
皇氏集团称 ， 当前全国性乳企对贵州地区投入较低 ， 公司通过在遵义地区建设乳制品加工厂 ， 能获取在贵州当地大量生产低温奶的基础条件 ， 有助于获取在贵州地区的差异化竞争优势 。
斑马消费注意到 ， 在皇氏集团实施多元化的几年 ， 公司乳业主业增长缓慢 ， 而全国各大乳企加速拓展势力范围 。
同样位居西南、新希望旗下新乳业已于2019年初成功上市 ， 对皇氏集团或是极大的威胁 。
皇氏集团表示 ， 本次募资项目建成达产后 ， 预计年均可增加收入23亿元 ， 增加利润近2亿元 。 同时 ， 可以拓展销售渠道、培育新的产品品类以及降低公司负债 ， 减少利息支出 ， 增强盈利能力 。
多元化惨败
但公司此前通过资本市场融资后的表现 ， 难免让投资者对其经营能力信心不足 。
皇氏集团在2010年上市之后 ， 公司业绩即直线下滑 。 传统乳业业务难有大的突破 ， 公司想到通过多元化的路子 ， 来快速提振业绩 。
2012年 ， 公司投资设立新皇传媒 ， 初步涉足文化产业 ， 并看中了文化产业广阔的市场前景 。
依靠自身滚动发展显然来得太慢 ， 外延式发展无疑是一条捷径 。
随后 ， 皇氏集团开始在市场大手笔并购 。
2014年 ， 公司以7.8亿元对价增值率236.72% ， 拿下盛世骄阳100%股权 ， 进入新媒体影视节目整合、发行和运营行业 。
次年 ， 再以6.8亿元增值率529.38% ， 拿下御嘉影视100%股权 ， 挺进影视剧制作行业 。
通过这两次并购 ， 公司建成了文化产业“影视制作—版权运营—终端传播”产业链 ， 乳业+文化产业双主业初成 。
随着两家收购公司的并表 ， 皇氏集团经营情况大幅改善 ， 并在2016年迎来业绩巅峰 。 当年 ， 公司营业收入24.5亿元 ， 归母净利润2.91亿元 。
然而 ， 双主业驱动的愿景只是昙花一现 。
2017年 ， 盛世骄阳业绩大幅下滑 ， 未能完成业绩承诺 。 当年因盛世骄阳商誉减值等因素 ， 导致全年业绩大幅下滑超过80% 。
业绩下滑的趋势 ， 在次年来得更猛 。
御嘉影视在完成2014年-2017年的业绩承诺后 ， 在2018年业绩骤降超过74% 。 全年因御嘉影视商誉等资产减值高达6.36亿元 ， 直接导致皇氏集团2018年归母净利润亏损6.16亿元 。
影视文化行业的高风险与高收益并存 。 最近几年行业调整、管理趋严 ， 连华谊兄弟一着不慎 ， 险些帝国坍塌 ， 中小影视公司更是生存艰难 。
2018年 ， 皇氏集团以7.31亿元打折转让盛世骄阳100%股权 ， 产生投资收益-0.9亿元 。
当年6月30日 ， 公司收到受让方受让方宁波智莲50%股权转让款 ， 原定于2019年6月支付的剩余款项 ， 被延期至今年7月 。
盛世骄阳的业绩承诺方徐蕾蕾 ， 因公司2017年未完成经营和利润指标 ， 应补偿给上市公司2240.53万股和现金6753.16万元 ， 目前公司仍在通过司法手段追偿 。
2019年11月 ， 皇氏集团将御嘉影视100%股权作价5.94亿元 ， 与东岳数智股权基金、上海喜楠共同成立泰安数智城市运营有限公司 ， 公司不再直接持有御嘉影视股权 。 正式宣告 ， 皇氏集团文化产业布局的失败 。


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