海天味业老恒和的料酒“防御战”
斑马消费 陈晓京
2019年 ， 中国料酒大王老恒和酿造再度出现增收难增利的状况 ， 尤其是 ， 核心产品料酒收入已增长停滞 。
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更大的威胁在于 ， 随着海天味业、中炬高新等调味品巨头们高调踏进料酒领域 ， 公司市场份额被蚕食的风险正逐渐加剧 。
料酒收入增长停滞
在厨房里 ， 料酒从来没有享受到和酱油、蚝油一样的高频次使用待遇 ， 非“刚需”产品特征注定了头部企业的收入格局 。
老恒和酿造（02226.HK）位居料酒品牌行业之首 ， 但收入规模一直徘徊在10亿元之内 。
2019年 ， 公司实现营业收入9.15亿元 ， 归母净利润1.95亿元 ， 同比分别增长4.67%和-3.18% 。 增收不增利的状况 ， 已在最近4年三度出现 。
公司大部分收入来自料酒产品 。 2016年至2019年 ， 料酒产品收入分别为6.21亿元、5.80亿元、6.09亿元和6.13亿元 ， 增速分别为6.8%、6.6%、4.9%和0.7% 。 同一时期 ， 料酒收入占公司收入比重由74.7%降至67% 。
对于2019年料酒收入增速大降 ， 公司解释 ， 主要是低端料酒产品销量增加、中高端料酒产品销量减少 。 这也显示出低端产品好卖不挣钱、中高端产品挣钱不好卖的尴尬 。
其实 ， 在最近几年中 ， 老恒和酿造已采取不少措施来推动料酒产品销量 。 比如 ， 推出1.28L原酿料酒、手工料酒产品以及开拓销售渠道等 。
去年4月 ， 中国酒业协会颁布谷物酿造料酒团体标准的实施 ， 或对料酒行业带来较大促动 。
业内人士认为 ， 纯酿造型料酒产品将会对现有市场中配制型料酒产品形成冲击 。
在老恒和酿造董事局主席陈卫忠看来 ， 新标准的实施对行业是重大利好 ， 料酒行业将从价格竞争转向品质竞争 。
市场份额惨遭“围堵”
在中国料酒协会和中国品牌榜联合公布2020年度中国十大料酒排行榜单中 ， 老恒和酿造、同康集团和恒顺醋业位列前三甲 。
老恒和酿造虽然稳坐国内料酒行业头把交椅 ， 占据8%市场份额 。 但 ， 市场地位并不稳固 。
在料酒行业里 ， 除了同康集团、恒顺醋业及王致和等同行已开启攻伐战 ， 调味品行业巨头们早已对料酒类产品完成重点布局 ， 海天味业（603288.SH）、中炬高新、李锦记等纷纷进入 。
中炬高新（600872.SH）曾披露过料酒收入数据 。 2018年 ， 料酒产量10253吨、销量9986吨 ， 实现收入0.58亿元 ， 同比增长68.88% 。
恒顺醋业（600305.SH）除了食醋产品 ， 第二大产品就是料酒 。 2017年至2019年 ， 料酒类产品实现销售额分别为1.53亿元、1.93亿元和2.45亿元 ， 同比分别增长14.36%、26.14%和26.94% 。
值得注意的是 ， 千禾味业（603027.SH）首次跻身上述榜单前十强 ， 这家区域调味品企业不仅是中高端酱油市场的“搅局者” ， 同时也觊觎料酒市场份额 。 截至目前 ， 料酒已成为公司除酱油、食醋和焦糖色之外第四大产品 。 据报道 ， 2019年6月 ， 公司第一期年产10万吨酿造料酒生产线投入使用 。
传统渠道陷入瓶颈
行业群雄争霸 ， 老恒和酿造除了要守好料酒市场份额 ， 也需寻求更多出路 。
2016年 ， 公司给自己开出“药方”：产品多元化、开拓新销售渠道 。
在产品方面 ， 公司加大对终端、平价料酒市场投放比例 ， 同时拓展了酱油、米醋及腐乳等产品 。
如今 ， 酱油和米醋成为公司第二、第三大产品 。
2019年 ， 酱油产品收入实现1.50亿元 ， 同比增长31.1% ， 占公司收入的16.39%；米醋收入0.73亿元 ， 占比公司收入的7.98% 。
公司开拓新销售渠道主要侧重于餐饮渠道 。 对于调味产品来说 ， 餐饮渠道有着高频使用率及稳定性采购特征 ， 是目前国内大多数调味企业收入的重要渠道之一 。
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