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宇晶股份3000万大单悬疑

（原始标题：宇晶股份3000万大单悬疑：3年分期却一次性确认收入 ， 客户或是“自己人”）每经采访人员 吴泽鹏宇晶股份3000万大单悬疑
2018年上市前 ， 依靠蓝思科技、比亚迪等大客户 ， 宇晶股份（002943 ， SZ；前收盘价21.39元）业绩获得持续增长 ， 但谁料想2019年就“变脸”了——宇晶股份2019年实现营收约3.02亿元 ， 净利润1370.33万元 ， 扣非净利润109.02万元 ， 同比分别下滑25.55%、86.16%及98.49% 。实际上 ， 对蓝思科技的严重依赖 ， 一直是宇晶股份的一大软肋：2017年 ， 蓝思科技采购占比达到46.76%；2018年升至65.53%；2019年 ， 蓝思科技采购额减少 ， 宇晶股份业绩遭遇滑铁卢 。不过 ， 也有客户在关键时刻给予鼎力相助 ， 例如湖南晶博太阳能科技发展有限公司（以下简称晶博太阳能）2019年就采购了3251.04万元（占比10.78%） ， 紧随蓝思科技及比亚迪成为宇晶股份的年度第三大客户 。让人诧异的是 ， 同一年度 ， 宇晶股份对晶博太阳能的应收账款期末余额达到3475.61万元 ， 且这些应收账款账龄全在“1年以内” 。 就是说 ， 确认收入后 ， 宇晶股份并未收到任何对应的现金 。《每日经济新闻》采访人员以采购设备名义 ， 从熟悉两家企业的内部人士处了解到 ， 3000余万元设备并非真正意义上的采购 ， 实际是以设备租赁形式、设备款分3年偿还 ， 且早在2017年、2018年已经交付设备 。同时 ， 从工商登记的股权来看 ， 晶博太阳能与宇晶股份毫无关联 ， 但采访人员以采购身份多方求证却发现 ， 晶博太阳能与宇晶股份关系不一般：双方在员工安排方面存在交叉借调、先在一方离职再去另一方入职的情况；双方均有员工、高管透露 ， 晶博太阳能系宇晶股份投资企业；晶博太阳能所在园区管委会内不止一位人士表示 ， 晶博太阳能属于宇晶股份、是宇晶股份老板间接参股公司 。业绩表现 上市次年就“变脸”到底怎么了？2018年11月底 ， 宇晶股份在深交所中小板上市 ， 是湖南益阳第六家上市公司 ， 这家精密数控机床设备生厂商 ， 上市时其拳头产品是研磨抛光机 ， 2015年~2017年 ， 该类产品营业收入占比在80%以上 ， 2018年营收占比甚至超过90% 。据招股书介绍 ， 宇晶股份的研磨抛光机主要应用于智能手机盖板玻璃的研磨、抛光 ， 主要客户为蓝思科技、欧菲光、三环集团等 ， 均为智能手机防护玻璃、陶瓷背板行业的主要参与者 。得益于下游手机盖板玻璃行业的持续增长 ， 宇晶股份的研磨抛光机销量大幅增长 ， 2015年~2017年分别销售807台、1237台以及2628台 ， 这给宇晶股份业绩带来明显提振作用 。 2017年 ， 宇晶股份营收及净利润同比增长率分别为122.86%、136.04% ， 到了2018年 ， 这两项数据仍分别同比增长14.82%、26.64% 。不过 ， 仔细观察可以发现 ， 无论是上市前还是上市后 ， 宇晶股份对蓝思科技均存在严重依赖 。 2015年~2017年 ， 宇晶股份对蓝思科技的销售占比分别为42.47%、32.93%和46.76% 。尽管宇晶股份在招股书中表示 ， 2015年以来 ， 公司开发的新客户欧菲光、比亚迪、三环集团等陆续产生销售收入 ， 成为公司的前五大客户 ， 使得公司对蓝思科技销售收入占公司销售收入的比重下降至不到50% 。 但在上市当年 ， 依赖蓝思科技的情况并没有得到改善 ， 2018年宇晶股份对蓝思科技实现销售收入2.65亿元 ， 占年度销售总额比例达到了65.53% 。进入2019年 ， 宇晶股份对单一客户过于依赖的劣势开始显现 ， 蓝思科技的采购额从2018年的2.65亿元下降至9010.64万元 ， 占营业收入比例仅为29.87% 。 细分产品方面 ， 抛光研磨机带来的营收由2018年的3.65亿元减少至1.92亿元 ， 营收占比由90.04%下滑至63.54% 。在此背景下 ， 宇晶股份的整体营业收入也由2018年的4.05亿元降至2019年的3.02亿元 ， 净利润则由2018年的近1亿元降至2019年的1370万元 ， 上市次年业绩就“变脸” 。财务揭秘 有收入但没收到钱 ， 是租赁还是销售？在出现业绩下滑的2019年 ， 宇晶股份也开拓了一些新的大客户 ， 其中 ， 晶博太阳能以3251.04万元的采购额 ， 进入宇晶股份2019年前五大客户名单 。但《每日经济新闻》采访人员研究发现 ， 宇晶股份与晶博太阳能的交易并不简单 ， 其中存在诸多疑问 。若从财务数据及商业逻辑分析 ， 至少存在以下三个疑点 。首先 ， 宇晶股份2019年对晶博太阳能的销售额为3251.04万元 ， 但应收账款期末余额达3475.61万元 ， 且账龄为一年以内 ， 也就是说 ， 销售发生了 ， 但没收到钱 ， 而且应收账款余额较销售额多了200多万元 。根据宇晶股份披露的前五大客户名单 ， 晶博太阳能2019年采购额为3251.04万元 ， 占比达10.78% 。 但与此同时 ， 宇晶股份披露按欠款方归集的期末余额前五名的应收账款单位中 ， 晶博太阳能应收账款期末余额达到3475.61万元 ， 宇晶股份计提坏账准备173.78万元 。 宇晶股份披露 ， 按账龄组合计提坏账准备 ， 一年以内应收账款计提坏账准备的比例是5% ， 一至二年的应收账款计提比例是10% 。计算可知 ， 宇晶股份对上述晶博太阳能的应收账款坏账计提比例为5% ， 故可以认定 ， 3475.61万元应收账款期末余额的账龄均在一年以内 ， 且超出当年晶博太阳能采购额（3251.04万元）224.57万元 。换句话说 ， 2019年 ， 宇晶股份对晶博太阳能的销售 ， 并未产生任何实际现金收入 ， 而是在确认收入后 ， 全部转入应收账款 。 另外也需要注意 ， 就数据而言 ， 应收账款高于实际销售额 ， 除非存在统计口径上含税与不含税的区别 ， 否则与常规逻辑同样不符 。其次 ， 采访人员采访发现 ， 在2019年得以确认收入的对晶博太阳能的销售收入 ， 其中极大可能来自于2018年初签订的合同 。根据宇晶股份此前披露的招股意向书 ， 2018年2月8日 ， 宇晶股份与晶博太阳能签订销售合同 ， 合同约定销售金额2380万元 ， 主要产品是多线切割机 。 不过 ， 需要注意的是 ， 在招股意向书披露的一众重要销售合同中 ， 唯独宇晶股份与晶博太阳能签订的合同没有合同编号 。同时 ， 双方在2018年也未有过多交易 ， 根据宇晶股份2018年年报披露 ， 当年前五大客户中 ， 第五名大客户对应销售额仅为300.68万元 ， 且晶博太阳能不在前五大客户名单中 ， 故2018年宇晶股份实际对晶博太阳能的销售额不会超过300.68万元 。不过根据2019年半年报 ， 宇晶股份已对晶博太阳能产生约3479.66万元应收账款 ， 且宇晶股份2018年前五大应收账款客户也没有晶博太阳能 。 因此可以判定 ， 2019年半年报中记录的应收账款 ， 主要就是宇晶股份2019年上半年对晶博太阳能的销售产生的 。如此看来 ， 2018年初签订的合同 ， 是在2019年上半年确认收入 。采访人员采访过程中接触到熟悉晶博太阳能的宇晶股份员工 ， 该人士向采访人员透露 ， 一般而言 ， 宇晶股份设备交付时间在3个月左右 ， 具体到与晶博太阳能的交易 ， 他提供了另一个版本的信息：“以融资租赁的方式 ， 把这个设备借给他们 ， 约定每个月返还多少钱 ， 要在三年内把设备款还清 ， 才给他们开票 。 现在晶博每个月都要给我们汇款的 。 ”该人士透露 ， 一般客户没办法做这种融资租赁的销售形式 ， “晶博是有条件” 。 其称 ， 由于行业政策发生变化及晶博项目选址问题 ， 设备实际早已生产并交付 ， 最晚的一批交付于2018年下半年 。 根据这一说法 ， 其实在签订合同当年 ， 宇晶股份与晶博太阳能的合同已经履行 ， 且采用的是租赁的形式 ， 但宇晶股份在2019年上半年 ， 却将这笔本该分3年的融资租赁收入 ， 一次性确认为当年收入 。财务专家马靖昊向采访人员介绍 ， 按规范的财务操作 ， 通过融资租赁的方式出售设备的 ， 出租方不应该一开始便一次性确认收入 ， 应当按双方合同约定的付款周期确认收入 ， 在资产负债表中 ， 则放在“长期应收款” ， 也不应该放在“应收账款”中 。 “承租方也是分期付款的 ， 你可以算一下 ， 它分期确认收入的话 ， 当期收入会减少多少 。 ”马靖昊补充道 。再退一步 ， 即使如公司所说是“销售” ， 那么 ， 晶博太阳能向宇晶股份实际采购的多线切割机销售价格是多少呢？能支撑起3000多万的采购额吗？湖南省益阳市生态环境局官网2019年5月曾公示晶博太阳能项目的竣工环境保护验收报告 。 验收报告披露 ， 晶博太阳能的项目设计是租用工业标准厂房8栋第一层 ， 建设40台设备 ， 共1条生产线 ， 年产单、多晶硅片20000万片 ， 但因企业缺乏资金 ， 仅建设15台切割设备 ， 1条年产11000万片单、多晶硅片生产线 。 同时 ， 设备明细表中明确 ， 环评建设内容是型号为“YJ827”的切片机40台 ， 实际建设15台 。 采访人员在当地政府网站未能获得其他的环评验收报告 。采访人员在2020年5月8日实地走访了湖南省益阳市衡龙新区的晶博太阳能 ， 发现晶博太阳能的厂房仅一楼有设备并在生产 ， 由于车间封闭 ， 采访人员未能入内 。中午时分 ， 有外出休息的员工告诉采访人员 ， 车间内设备在20台左右 。 这一数据也得到上述熟悉宇晶股份员工的确认 ， 且该人士介绍 ， 晶博太阳能使用的产品型号就是“YJ827” 。那么 ， 晶博太阳能向宇晶股份实际采购的多线切割机数量 ， 应该就在20台左右 ， 最多不超过40台 。宇晶股份2018年年报、2019年年报均披露了公司多线切割机主要产品 ， 其中包括名为“YJXQL827A光伏金刚石线专用多线切割机” ， 与环评报告“YJ827切片机”应属同系列产品 。假设宇晶股份与晶博太阳能签订合同2380万元是采购40台设备 ， 则单价为59.5万元；假设最终双方采购20台 ， 销售额达到3251.04万元 ， 则交易的真实单价达到162.55万元 。招股意向书披露 ， YJXQL827A为公司新研发的用于光伏行业的专用金刚线切割机 ， 系公司2018年主力推广的产品 ， 市场同类产品售价超过200万元/台 ， 宇晶股份在2018年上半年销售9台 ， 单价85.02万元 ， 形成销售额765.22万元 。前述宇晶股份人士表示 ， 当时推出“YJ827”时属于早期产品 ， 市场价格确实较高 ， “那时候设备是比较贵 ， 市面上的设备（单价）在180万~200万 。 ”如果这一说法属实 ， 则晶博太阳能20台设备3251.04万元的采购额也在合理范围 。 不过 ， 这又将使得宇晶股份招股书披露的“单价85.02万元”远远低于实际价格 。最后 ， 宇晶股份2019年对晶博太阳能存在约110.1万元的其他应收款 ， 为租赁费 ， 但从已披露的信息看 ， 房屋租赁又不足以支撑起如此大的金额 。身份揭秘 员工借调、财务监管 ， 是控制企业还是关系密切？


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