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拼多多、京东的“老二之争”

拼多多、京东的“老二之争”
伴随着5月以来连续不断上涨的势头 ， 拼多多市值再次超过京东 。 截至美股14日收盘 ， 拼多多股价报收于60.84美元 ， 目前总市值约728.64亿美元 。 京东股价报收于48.96美元 ， 目前总市值约718.46亿美元 。随后京东发布了最新的2020年第一季度财报 ， 净营收为1462亿元人民币（约合206亿美元） ， 同比增长20.7% ， 又推动了京东市值进一步攀升 。拼多多、京东两者之间 ， 在市值比拼上 ， 表现出一种“势均力敌”的态势 。 值得注意的是 ， 这不是拼多多第一次反超京东 。 早在2019年 ， 拼多多就曾创造了“多次”市值超京东的历史记录 ， 而伴随着市值反超 ， 两者对于电商老二宝座的争夺更为外界津津乐道 。两者围绕着用户、市场、GMV等指标开足马力 ， 你争我夺 ， 互不相让 。 伴随着争夺 ， 两者在资本市场“斗法”越发频繁 ， 不过总体来看 ， 算是平分秋色 。 2019年 ， 实力更强的京东略胜一筹 ， 一直憋着气想要超越京东的拼多多 ， 终究还是没完成战略目标 。新的一年 ， 拼多多开始“偷偷补课”弥补短板 ， 新增募资11亿美元补充弹药、入股国美补充品类短板、五五购物节、建设物流等动作 ， 每一样都更深入电商生态 。单从这些动作来看 ， 有备而来的拼多多似乎并不只是冲着京东来的 。 但从实际情况来看 ， 相比实力雄厚的阿里 ， 拼多多此举对京东的冲击更直接一些 。拼多多锐意进取在与京东的比拼中 ， 拼多多历来表现均十分的出色 ， 实现了多次对京东“里程碑”意义的赶超 。首先 ， 是月活用户数量的赶超 。 拼多多上市之前 ， 它在月活用户数量方面 ， 跟京东还有着很大的差距 ， 但这个差距在随后的时间里面逐步缩小 。 京东在2018年Q3之前用户增长还保持着缓慢增长 ， 但到了2018年Q3之后 ， 其月度用户不仅没增长 ， 还出现了负增长 ， 其月活用户数量相较2018年Q2减少了900多万 。而同期拼多多则保持着同比70%的增速 ， 并最终于2019年Q2以3.66亿的用户超越京东的3.21亿用户 。从用户活跃度和用户增长量两个层面上来看 ， 拼多多的总体表现均优于京东 ， 拼多多实现了首个里程碑意义的赶超 。伴随着用户增长的 ， 还有拼多多在一二线城市的进攻 ， 直接危及京东的腹地 ， 特别是拼多多掀起的“百亿补贴” ， 为拼多多在一二线拉新促活发挥了重要作用 。 而一二线是京东的大本营 ， 在拼多多的“银弹”攻势之下 ， 一二线用户开始纷纷涌入拼多多 ， 由此拉动拼多多的GMV飞速上涨 。如果说前一种赶超 ， 对京东而言影响并不大的话 ， 后一种则对京东算是拉响了警报 。 随后 ， 两者在市值较量中 ， 拼多多实现了第二个“里程碑”意义的赶超 。 2019年10月24日 ， 拼多多股价大涨12.56% ， 首次以464亿美元的市值超过京东的448亿美元市值 ， 跻身国内第四大互联网公司 。这种情况在随后的一个月内反复出现 。 直到2019年11月15日 ， 京东2019年Q3财报发布 ， 京东市值微跌 ， 拼多多再次反超京东 。3月初 ， 京东2019年Q4季度及全年财报发布 ， 京东再次扳回一城 。 受其财报利好 ， 京东股价再次大涨12.56% ， 一举突破632亿美金市值 ， 超过拼多多的436亿美金 。 而京东最新的财报也显示 ， 截止2020年3月31日 ， 京东过去12个月活跃用户达3.874亿 ， 环比增长2500万人 ， 同比增长24.8% 。进入五月 ， 受电商回暖影响 ， 两者的股价都出现了大涨 ， 只不过这一次拼多多夺回了“电商市值老二”的头衔 。在营收增速上 ， 拼多多始终保持着快于京东的增速 ， 在GMV上拼多多的增长更是惊人 ， 并在去年实现了GMV规模破万亿 ， 出现了又一个里程碑 。 虽然这个规模只有京东的一半 ， 但京东GMV已经到顶了 ， 而拼多多仍然在高速增长 。从拼多多业务的各方面表现来看 ， 其始终保持着锐意进取的姿态 ， 直逼京东的大本营 。 而另一边被拼多多“围追堵截”的京东也在调整对拼多多的战略 ， 在策略上转守为攻 。京东转守为攻早期面对咄咄逼人的拼多多 ， 京东为了巩固自己的地位 ， 也祭出了“百亿补贴”的大招 ， 跟进拼多多 。 从当时的动作来看 ， 京东的动作多是防守型的 。 而这种防守型对策从效果来看 ， 并不显著 。不久 ， 京东携“京东特价版”进入下沉市场 ， 复制拼多多的红包下单 ， 免费折扣、分享赚钱等社交玩法 ， 全面对抗极力扩张的拼多多 ， 在成效依旧不够显著的情况下 ， 京东调整了思路 。2019年下半年 ， 京东联合腾讯在微信生态体系之内像素级复制了一个“京东版拼多多”京喜 。 京喜不仅完全继承了此前的“百亿补贴”计划 ， 而且完全“照搬”拼多多的玩法 ， 在微信体系之内分享裂变不断拓客 。 可以说 ， 京喜的出现充满了进攻性 ， 完全是冲着“拼多多”去的 。从推出效果来看 ， 京喜的表现还是不错的 。 京喜推出之后 ， 的确扭转了京东用户增长停滞的不利局面 。 相关数据显示 ， 2019年京东全年实现了新增用户5700万 ， 其中一半来源于四季度 ， 那是京喜上线的时间点 。 京喜的推出让京东跟拼多多在下沉市场直接短兵相接 ， 这也标志着京东实现了策略由防守转为进攻 。不过 ， 京喜实现了用户增长 ， 但能否像拼多多那样在下沉市场贡献GMV ， 则值得商榷 。 毕竟京喜成立至今 ， 其GMV还始终是个谜 。 实际上 ， 拼多多与京东在各自擅长的领域也是各有千秋 ， 互有短长 。各有短长 ， 高下难判拼多多与京东各有优缺 ， 互有短长 。 从平台模式上来看 ， 轻资产运作的拼多多 ， 现在更为外界看好 ， 也颇受资本市场的追捧 。 京东以自营起家 ， 多年来始终做的是“辛苦卖货”的生意 ， 利润微薄 ， 缺乏平台模式的想象力 ， 这也正是京东的一个“软肋” 。显然 ， 在平台模式VS自营模式的比较中 ， 平台模式完胜 。 毕竟 ， 连做自营的京东也在提升平台化水平 ， 以挽救其“增长乏力”的困境 。 目前京东的平台化虽有了较快进展 ， 但总体上京东自营还是其主要模式 ， 这种模式上的“缺点”（盈利不足、增长难题等）依旧会在后续竞争出现 ， 不过京东也有自己的优势 。从高价格强势零售品类、物流效率来看 ， 京东均强于拼多多 。 家用电器等3C品类一直是京东的强项；在物流方面 ， 京东物流在国内的效率也是名声在外 ， 这些拼多多均不擅长 。 但拼多多通过与国美合作、与极兔物流合作弥补品类及物流的短板 。从用户客单价来看 ， 2019年京东的平均客单价在5800元 ， 而拼多多仅有1700元 ， 远比不上京东的客单价 ， 但拼多多进入一二线城市 ， 两者的用户重合度越来越高 ， 这意味着未来两者的差别会继续缩小 。从盈利角度来看 ， 京东已经盈利了 ， 但拼多多依旧亏损 。 但与此同时 ， 拼多多有着接近70%以上的毛利率 ， 其盈利潜力巨大 。从营收角度来看 ， 2019年京东营收超过5700亿 ， 而拼多多仅有301亿 ， 相差接近20倍 。 但京东营收高增速不再 ， 拼多多依旧高速增长 ， 两者的成长性不同 。此外 ， 拼多多在打造自己的购物节（“五五购物节”）上也在尝试 ， 虽然目前这次活动是短期活动 ， 难保未来拼多多不会在相应领域拥有自己的一席之地 。总体来看 ， 拼多多与京东之间的角力 ， 京东在当下的实力更强 ， 而拼多多在市值上领先京东 。 不过 ， 长远来看 ， 战局胜负难料 。毕竟 ， 一个是电商界冉冉上升的新星 ， 一个是电商行业内实力雄厚的“老兵” ， 两者之间你追我赶 ， 难舍难分 ， 两者过去在市值、GMV、用户、客单价上的竞争还将长期存在 。同时 ， 它们彼此之间也在相互借鉴 ， 不断升级竞争 ， 这意味着往后的竞争更加难以预料 。文/刘旷公众号 ， ID：liukuang110


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