丰巢王卫的西线战事：四年亏损20亿 丰巢陷模式困境( 三 )
这也是中邮智递不得不与丰巢合并取暖的重要原因 。
考虑到2019年底丰巢股权重组为VIE结构 ， 这也意味着其已经有了境外上市的打算 。 合并中邮智递做大规模 ， 同时强推用户收费模式 ， 丰巢绸缪上市的意图彰显 。
丰巢最后一次融资是2018年初 ， 速递易则是2017年 ， 这意味着两家公司在长达两三年里没有直接融资 。
智能快递柜是典型的重资产行业 。 丰巢财报显示 ， 2019年末股东投入资本57.32亿元 ， 仅智能快递柜累计投入就达到53亿元 ， 直接融资已基本消耗殆尽 。 这两年 ， 丰巢的融资手段主要是银行短期借款和融资租赁 。
2019年 ， 丰巢新增10亿元快递柜中 ， 5.36亿元的快递柜通过融资租入 ， 占比超过一半 。 2019年末 ， 丰巢的银行借款总额18.68亿元 ， 全部为短期借款 。
从财务安全角度 ， 2019年丰巢虽然现金净流入14亿元 ， 但期末净流动负债11.31亿元 ， 加上亏损持续放大 ， 流动性风险较高 。 丰巢的办法是保证银行贷款续借以及控制智能快递柜的投放节奏 。
值得一提的是 ， 随着疫情推动“无接触交付” ， 智能快递柜行业正迎来加速发展的风口 ， 业内预测2020年智能快递柜数量将增长至75万-80万组 ， 这也意味着该行业一年间接近翻倍的扩容空间 。
在此关键时刻 ， 丰巢表面看来占据了市场份额领先的优势 ， 但处境尴尬：商业模式尚未完全走通的情况下 ， 加速扩张将加大亏损；向用户收费索要“补贴” ， 又引来抵制风波；如果放慢扩张脚步 ， 环伺的对手将缩小差距 ， 进一步加剧竞争 。
【丰巢王卫的西线战事：四年亏损20亿 丰巢陷模式困境】王卫的丰巢棋局 ， 走到了最微妙的时刻 。
本文首发于微信公众号：大摩财经 。 文章内容属作者个人观点 ， 不代表和讯网立场 。 投资者据此操作 ， 风险请自担 。
（责任编辑：董云龙 ）
推荐阅读
- 顺丰王卫成不了王兴
- 快递再论丰巢快递柜收费事件：快递柜VS送货上门、驿站等其它送达方式
- 快递丰巢缺钱吗？物流格局大变天
- 快递实探|丰巢“定风波”后 快递员：从排队投递到一半空柜
- 丰巢vs菜鸟驿站，快递终端的生意本质是什么？
- 世纪英才商学院为何大家不买丰巢的帐？
- 阿里■原创 丰巢还在涨价，菜鸟继续免费，顺丰第二次叫板阿里又没成功！
- 消费者丰巢要想“巢丰”，就得爱惜自己的形象羽毛
- 丰巢丰巢终于道歉，但五毛钱还是收，为啥菜鸟可以免费丰巢就要收钱？
- 『』开始收费！丰巢背后的资本暗战正在上演！