消息资讯长远锂科闯关科创板：逾五成收入来自宁德时代 有望依托实控人快速发展
北京联盟_本文原题：长远锂科闯关科创板：逾五成收入来自宁德时代 有望依托实控人快速发展
本文插图
湖南长远锂科股份有限公司（以下简称“长远锂科”或“公司”）的科创板首发申请已于5月6日获上交所受理 ， 联合保荐机构为中信证券股份有限公司和五矿证券有限公司 。
根据申报稿招股书（以下简称“招股书”） ， 长远锂科营收及净利润在2017至2019年期间（以下简称“报告期内”）均保持增长 ， 但客户集中度偏高 。 2019年 ， 公司对单一客户宁德时代及其下属企业的销售额占比超过了50% 。
三元材料贡献主要营收 毛利率波动较大
长远锂科主营电池正极材料的研发和产销 ， 主要产品包括三元正极材料及前驱体、钴酸锂正极材料、球镍等 ， 并以三元正极材料为公司营收的主要来源 。
2019年 ， 公司营收27.66亿元 ， 同比增长4.81%；净利润2.06亿元 ， 同比增长13.95% 。 报告期内 ， 公司营收复合增速约28.09% ， 净利润复合增速约7.27% 。
本文插图
图1：长远锂科报告期内业绩变动
具体来看 ， 2019年公司三元正极材料的销售收入约23.77亿元 ， 同比增长约41.4%；占主营业务收入的比重为86.16% ， 较上年同期增加20.14个百分点 。 招股书显示 ， 公司报告期内优先发展三元正极材料相关业务 ， 通过新建产能和将部分钴酸锂正极材料生产线改造成三元正极材料生产实现增产 ， 因此三元正极材料销售金额及占比逐年快速增加 。
值得注意的是 ， 报告期内公司的主营业务毛利率分别为20.98%、15.17%和17.14% ， 波动较为明显 。 根据招股书 ， 波动主要系公司产品结构变化以及三元正极材料自身毛利率存在波动所致 。
长远锂科表示 ， 由于锂电正极材料的原材料成本价格及占比较高 ， 行业企业的销售毛利率普遍处于25%以下 ， 且受原材料价格波动的影响 ， 行业内各企业的毛利率在不同年度均存在一定程度波动 ， 公司毛利率整体趋势与同行业大体相同 。
客户集中程度偏高 存在应收账款减值风险
报告期内 ， 长远锂科对前五大客户的销售占比分别为63.68%、72.41%和86.61% ， 其中对宁德时代及下属企业的销售占比分别为25.03%、36.49%和58.43% ， 逐年大幅提升 。
公司在招股书中表示 ， 2019年对宁德时代的销售占比超过50% ， 主要系下游新能源动力电池行业集中度提升 ， 宁德时代市占率提高 ， 公司重点发展三元正极材料相关业务 ， 加强了与宁德时代合作所致 。
招股书中 ， 长远锂科列示的可比企业包括容百科技和当升科技 。 查阅相关财报 ， 2019年容百科技的客户集中度与长远锂科相似 ， 当升科技则较二者偏低 。
本文插图
图2：长远锂科2019年前五大客户销售情况与两家同业对比
不仅如此 ， 随着长远锂科客户集中度的上升 ， 其应收账款集中度也相应上升 。 报告期内 ， 公司应收账款前五名客户余额合计占各期期末应收账款余额比例分别为67.78%、71.39%和87.69% 。 公司表示 ， 由于应收款项金额较大 ， 且在总资产中占比较高 ， 如不能及时收回或发生坏账 ， 将会对公司业绩造成不利影响 。
2019年 ， 受对比克电池等动力电池客户计提坏账准备合计约1.74亿元影响 ， 容百科技当期归母净利润同比减少了约1.28亿元 。
目前 ， 受新能源汽车销量下行影响 ， 部分整车及动力电池厂商的资金周转出现压力 。 作为容百科技的同业公司 ， 长远锂科亦存在应收账款减值风险 。
推荐阅读
- 盖世汽车资讯|福耀集团与京东方集团签署战略合作协议
- 第一财经资讯|央行修改《黄金及黄金制品进出口管理办法》，自发布之日起施行
- 港股挖掘机|新股消息 |国内最大潮流玩具品牌泡泡玛特港交所递表，收入连续两年同比增长225%以上
- 智墨普税|智墨资讯：2020年5月29日
- |更先进光刻机进厂，粤芯半导体为扩产做准备
- 第一财经资讯|基金收评：六月开门红！券商基金强势，公募：市场或迎来翻身
- 观点地产新媒体|泰禾集团股票涨停 消息传接盘公司大概率为央企
- IT之家|消息称苹果Apple Watch 6仍将采用OLED屏幕
- 金十数据|对经济贡献超36%！中国制造又传出一个好消息，80亿外资疯狂涌入
- Wind 资讯|频频提示风险、“喊你别买”，基金公司的好意你领不领？