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股份杭华股份3年后重启IPO，选定科创板，日本TOKA身兼股东、客户及供应商

《科创板日报》 （杭州 ， 采访人员 罗祎辰）讯 ， 杭华油墨股份有限公司（下称"杭华股份"）科创板IPO申请获受理 ， 这也是该公司第二次叩门资本市场 。
据了解 ， 杭华股份曾于2016年尝试在上交所主板上市 ， 当时保荐机构为东方花旗证券 ， 但后续上市进程于2018年初戛然而止 。 此番 ， 杭华股份将保荐人换为浙商证券 ， 目标也调整为科创板 。
杭华股份成立于1988年 ， 由杭州油墨厂、东华色素化学工业株式会社及中国银行杭州信托咨询公司共同设立 ， 主营油墨、油墨用树脂以及有关印刷用的辅助材料 ， 其中UV 油墨产品为其最主要的利润来源 。
股份杭华股份3年后重启IPO，选定科创板，日本TOKA身兼股东、客户及供应商
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UV油墨系列部分产品 ， 来源：公司官网前次IPO折戟后控制权变更
【股份杭华股份3年后重启IPO，选定科创板，日本TOKA身兼股东、客户及供应商】《科创板日报》采访人员注意到 ， 在前次IPO折戟后不久 ， 杭华股份控制权便发生了变更 。
原前两大股东杭州市实业投资集团有限公司（下称杭实集团）结束与株式会社T&K TOKA (下称TOKA)的一致行动人关系 ， 转而与第三大股东杭州协丰投资管理合伙企业(有限合伙)（下称协丰投资）结成新同盟 。
此时 ， 杭实集团和TOKA的持股比例大致相当 ， 分别为50%和46.67% 。
资料显示 ， 杭华股份三位股东背景各异 。 其中 ， 杭实集团是杭州市政府直属的国有全资投资集团 ， 名下关联上市公司有杭锅股份、杭叉集团、杭氧股份和英特集团；TOKA为日本东京证券交易所上市公司 ， 有七十多年历史；协丰投资则系员工持股平台 。
股份杭华股份3年后重启IPO，选定科创板，日本TOKA身兼股东、客户及供应商
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杭华股份最新股权结构 ， 来源：招股书或为进一步稳固控制权 。 当年9月 ， 协丰投资出资1926.9万元受让了TOKA名下少量股份 ， 新一致行动人控股比例由53.33%提升到55.33% ， TOKA持有剩余44.67%股份 ， 这一股权结构延续至今 。
技术来源于TOKA
虽然TOKA丧失了控制权 ， 但其对杭华股份的影响深入至经营关键环节 。
招股书显示 ， 杭华股份和TOKA存在竞争关系 。 为解决这一问题 ， 双方签订了《市场分割协议》 ， 约定前者市场范围为中国大陆和大部分发展中国家 ， 而TOKA则享有进入北美、欧盟等发达国家市场的权利 。
不仅如此 ， 杭华股份和TOKA还互为客户和供应商关系 ， 后者常年位居杭华股份供应商前列 ， 2019年采购金额为1.06亿元 ， 占比近11% 。
对此 ， 杭华股份解释为有利于提高采购效率,降低成本。 但与可比上市公司相比 ， 杭华股份毛利并未有显著优势 。 2019年 ， 公司主营业务毛利25.14% ， 同比上市公司平均毛利为27.7% 。
另一方面 ， 杭华股份向TOKA的销售金额呈现下降趋势 ， 后者于2019年跌出前五大客户名单 。
《科创板日报》采访人员注意到 ， 除关联交易 ， 目前杭华股份竞争力最强的UV 油墨业务技术也来自于TOKA ， 双方于2013年签订了价值2560 万元的技术转让协议 。
数据显示 ， 2017年-2019年 ， 杭华股份营业收入分别为9.61亿元、9.66亿元和10.08亿元 ， 平均每年增长4.8%, UV油墨业务贡献了近半数营收 。


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