京东即时配送市场竞争加剧：京东控股物流达达赴美IPO
（文/观察者网 一鸣）京东物流上市传了好几年还没尘埃落定 ， 但京东控股的物流企业达达集团要率先在美国上市了 。
北京时间5月13日凌晨 ， 达达集团正式向美国证券交易委员会（SEC）递交F-1招股文件 ， 计划以"DADA"为交易代码在纳斯达克挂牌上市 ， 计划筹资约1亿美元 。 此次IPO达达集团联席主承销商为高盛、美银证券和杰富瑞集团 ， IPO资金将主要用于投资技术和研发、实施营销计划和扩大用户群 ， 以及一般企业目的 。
招股书披露 ， 京东旗下向日葵投资控股有限公司对达达集团的持股比例达51.4% ， 为第一大股东；红杉中国旗下投资基金持股比例为11.4%；Azure Holdings（沃尔玛子公司）持股10.8%；达达创始人蒯佳祺持股8.9%；联合创始人及CTO杨骏持股1.9% 。
达达集团董事会成员包括 ， 京东零售集团CEO徐雷、京东集团高级执行副总裁及京东物流集团CEO王振辉、京东集团高级副总裁及京东零售集团CFO许冉 。
此外 ， 沃尔玛中国新总裁及CEO朱晓静、红杉资本中国基金合伙人周逵也出现在董事会中 。 现年37岁的达达集团创始人兼CEO蒯佳祺将在上市后继续担任董事会主席及CEO 。
与京东深度捆绑
达达集团由原达达和京东到家合并而来 。 其中 ， 达达上线于2014年 ， 主要做物流众包生意 ， 提供同城即时配送服务 ， 在合并前的两年内密集获得来自DST、红杉与景林等机构的投资 ， D轮后估值达到10亿美元 。
京东旗下超市生鲜O2O平台京东到家上线于2015年4月 ， 也推出了众包物流业务 ， 这与达达类似 。
2016年4月 ， 京东到家与达达合并 ， 整合原有的达达和京东众包物流体系 ， 继续使用达达品牌；O2O平台继续使用"京东到家"品牌 。 当时合并协议生效后 ， 京东将拥有新公司约47.4%的股份成为单一最大股东 。
2016年10月 ， 达达-京东到家与沃尔玛达成战略合作 ， 获得沃尔玛5000万美元投资 。 2018年8月 ， 达达-京东到家完成新一轮5亿美元融资 ， 由沃尔玛、京东继续加注 。 2019年12月 ， 公司更名为达达集团 。
招股书显示 ， 2019年 ， 达达快送和京东到家分别占总营收的比重为64.4%和35.6%；2020年一季度这两项的比重变更为53.8%和46.2% 。
核心商业数据方面 ， 截至2020年3月31日的前12个月 ， 达达共有超过6.34万活跃骑手 ， 累计完成了8.22亿单 ， 平均每日订单数约为220万 ， 较上年数据150万有较大幅增长 。
京东到家的GMV（交易总额）在2018年和2019年分别为73.34亿元和122.05亿元 ， 增速为66.4% 。 活跃消费者数在2019年达到2440万 ， 到2020年3月31日达到2760万 。
营收高度依赖京东与沃尔玛
招股书显示 ， 达达集团收入近三年持续增长 ， 2017年、2018年和2019年的营收分别为12.18亿元、19.22亿元和30.997亿元 。 2020年一季度 ， 达达集团营收达到10.996亿元 ， 同比大增108.9% 。
2020年一季度 ， 达达集团营收11亿元 ， 比上年同期的5.27亿元增长108.9% 。
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图片来源：达达集团招股书
观察者网注意到 ， 达达集团对京东和沃尔玛等股东的依赖颇深 ， 招股书显示 ， 2017年至2019年 ， 达达集团净收入来自京东集团的比例分别为56.7%、49.1%、50.5% ， 今年第一季度这一比例下降至37.8% 。
此外 ， 2017年至2019年 ， 达达集团净收入来自沃尔玛的比例分别为4.6%、13.0%和14.9% 。
在收入增长的同时 ， 达达集团亏损幅度开始收窄 。
招股书显示 ， 2017年-2019年 ， 达达集团的净亏损分别为14.49亿元、18.78亿元、16.7亿元 ， 三年累计亏损为49.97亿元 。 2020年一季度 ， 达达集团净亏损2.79亿元 ， 上年同期为3.37亿元 。
庞大的运营费用支出是导致达达集团亏损的重要原因 ， 2017年、2018年分别支出15.93亿元、20.44亿元 ， 均高于集团整体营收 ， 2019年这一状况改变 ， 运营支出为28.46亿元 ， 2020年一季度为9.66亿元 。
前有狼后有虎 ， 即时配送市场竞争激烈
公开资料显示 ， 中国即时配送市场自2008年曹操跑腿成立开始进入萌发阶段；2014年起 ， 随着达达、闪送、风先生等企业成立 ， 外卖平台开始进入并推动行业发展；2016年起 ， 随着传统物流公司等资本相继介入 ， 即时配送行业进入频繁的合并、收购阶段 ， 并逐渐发展到目前的成熟阶段 。
除达达以外 ， 目前市场上还有蜂鸟即配、美团跑腿、美团配送、点我达、闪送……等几十家即时配送企业 ， 竞争不可谓不激烈 。
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图片来源：速途研究院
背靠京东的达达在上市后固然有更多资本的加持 ， 可以加速跑马圈地 ， 但盈利压力也会更大 ， 一旦京东到家、沃尔玛等大股东在生鲜市场遭遇震荡 ， 给达达带来的影响将是致命性打击 。
据智研咨询数据 ， 中国即时配送市场规模逐年提升 ， 但增长率有下降 ， 同时一、二线市场订单量较为集中 ， 下沉城市有较大发展空间 。
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图片来源：智研咨询
或许 ， 下沉城市将是达达们的下一个战场 。
（编辑 庄怡）
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