股质牵涉大宗市场曾经的“四大寡头”，申万宏源向沈培今追债7亿！
申万宏源|单笔股质违约追债7亿 ， 牵涉上海滩大宗市场的“四大寡头”沈培今
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前 ， 行家曾经为其研究业务和新三板业务的点赞的申万宏源 ， 如今正因为股质纠纷而忙于讨债 ， 单笔涉诉金额接近7亿元 。
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公告披露6.95亿元股质违约案件
5月11日 ， 申万宏源发布涉诉公告称 ， 申万宏源证券诉沈培今、朱礼静质押式证券回购纠纷案 ， 已由上海金融法院于4月28日受理 ， 涉诉金额为6.95亿元 。
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据公告披露 ， 2017年4月 ， 沈培今与申万宏源证券签订股票质押式回购交易协议 ， 以其1.75亿股“升华拜克”（证券代码：600226.SH ， 后更名为“瀚叶股份”）作为质押标的 ， 融资7.00亿元 。 其配偶朱礼静同时签约承诺对此债务负责 。 此后 ， 沈培今提前偿还部分本金500万元 ， 补充质押“瀚叶股份”1,566.65万股 。 至此 ， 经转增股本 ， 沈培今向申万宏源证券质押的“瀚叶股份”股份总数共计3.35亿股 。
自2018年10月17日起 ， 沈培今未能履约 ， 申万宏源证券已向上海金融法院提起诉讼并获得受理 。
传奇大佬质押市值缩水80%
说起沈培今 ， 这可是一位颇具传奇色彩的大佬 ， 在大宗交易圈盛名在外 。
公开信息显示 ， 沈培今生于1979年 ， 现任上海瀚叶投资控股有限公司（简称：瀚叶投资）董事长、总裁 ， 也是上海瀚叶财富管理顾问有限公司（简称：瀚叶财富）董事长、总经理 ， 同时还是瀚叶股份的控股股东、实控人 。
在私募圈 ， 瀚叶财富的沈培今 ， 上海宝弘的张寿清 ， 上海清朗的周汉富 ， 上海复利的陈学东 ， 并称为上海滩大宗交易的“四大寡头” 。
此前 ， 沈培今凭借瀚叶财富 ， 先后参与了亨通光电、永安林业、新亚制程等多起定增 。
2015年5月25日 ， 沈培今以18元/股的价格突击入股亨通光电 ， 一举成为第二大股东 ， 持股比例为4.59% 。 在当期半年报中 ， 沈培今仍是第三大股东 ， 却在2015年7月1日的股东列表中神秘消失 ， 并且也没有出现在当年的三季报中 。 在此期间 ， 亨通光电的股价冲至47.12元的历史高位 。 以此估算 ， 以一进一出用时不超过四个月 ， 获利可能超过5亿元 。
然而 ， 时过境迁 ， 沈培今及其旗下的瀚叶股份 ， 近年来有些流年不利：
子公司股权冻结
瀚叶股份两家重要子公司财通基金和青岛易邦 ， 股权被冻结 。 而这两家子公司是公司利润的主要来源 。 上交所为此接连下发问询函 ， 要求说明“冻结是否对公司正常生产经营造成影响 ， 以及公司拟采取的应对措施 。 ”
2019年年报至今“难产”
2020年4月30日起 ， 瀚叶股份已经因“无法在法定期限披露定期报告”而被停牌至今 。
实控人所持股份质押冻结
2019年三季报显示 ， 沈培今持有瀚叶股份9.64亿股 ， 占总股本的比例为30.70% ， 质押比例达到100% 。
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此外 ， 问询函显示 ， 因诉前财产保全 ， 沈培今所持3.47亿股已被湖州中院裁定司法冻结 。
股价早已跌破平仓线
在2017年4月17日 ， 也就是前述股质交易的当月 ， 瀚叶股份的股价最高达到11.97元；其后一路走低 ， 并有长期停牌 。 2020年3月30日 ， 收盘价仅为2.21元 。 本次停牌前的2020年4月29日 ， 收盘价也只有2.35元 。 三年时间股价跌去了80% ， 早已跌破平仓线 。
信用业务营收占比降至13%
申万宏源在2019年年报中表示 ， 当期营业收入为245.93亿元 ， 同比增长93.16% 。 其中 ， “利息净收入32.20亿元 ， 占比13.09% ， 与上年基本持平” 。
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【股质牵涉大宗市场曾经的“四大寡头”，申万宏源向沈培今追债7亿！】纵向来看 ， 2017年-2019年 ， 申万宏源信用业务收入在总营收中的占比出现了“过山车式”的变化 。
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横向来看 ， 在TOP10上市券商中 ， 申万宏源信用业务的占比位居银河证券、国泰君安和广发证券之后 ， 远远高于中信证券和华泰证券两家 。
对于股票质押业务 ， 申万宏源表示 ， 公司积极应对市场环境变化 ， 通过优化业务制度、严格项目准入、加强集中度管理、开展业务自查、落实贷后管理等系列举措 ， 进一步加强项目风险管理 ， 控规模、调结构、促业务 。 截至报告期末 ， 公司股票质押业务融资余额244.88亿元 ， 较上年末下降43.94%；平均履约保障比例为243.63% 。
行家注意到 ， 申万宏源在2019年年报中披露了三起股质纠纷 ， 涉案金额合计约9.4亿元 。 加上尚未解决的历史案件 ， 合计金额约为10.8亿元
此外 ， 2020年4月3日 ， 申万宏源披露了一起股质纠纷 ， 质押标的为1,200万股“摩登大道”（证券代码：002656） ， 涉案本金为9,900万元 。
另据不完全统计 ， 近期中银证券、中金公司、银河证券、东北证券、国信证券等均发布了对申万宏源的点评 。 涉及到股质业务的有如下观点 。
中金公司在研报中表示 ， 公司加强股票质押业务风险管理 ， 控规模、调结构、促业务 ， 2019年末股票质押业务融资余额244.88亿元 ， 同比下降43.94% 。 两融业务方面 ， 受益于市场风险偏好提升 ， 公司融资融券余额517.10亿元 ， 同比增加21.01%；市场占有率5.05% ， 同比微降0.60个百分点 。
东北证券研报指出 ， 截至报告期末 ， 申万宏源两融余额517.10亿元 ， 市占率下滑0.6个百分点至5.05% ， 增速不及市场；股票质押式融资余额同比下降43.94%至244.88亿元 ， 股质风险可控 。
年度计提减值8.60亿元
在此之前的3月27日 ， 申万宏源发布计提资产减值公告称 ， 2019年度 ， 公司计提资产减值准备人民币8.60亿元 ， 减少当期净利润6.45亿元 。
从主要项目来看 ， 债权投资计提2.63亿元 ， 主要是融资人违约 ， 抵质押物不足以补偿 。 应收款项计提2.04亿元 ， 主要来自对年内新增的已发生信用减值的应收款项 。 长期股权投资计提1.78亿元 ， 来自账面价值与预估可回收金额的差值 。
而与股质业务直接相关 ， 买入返售金融资产信用减值准备1.61亿元 ， 主要原因一是因为部分股票质押业务标的股票股价持续下跌 ， 且低于100%的维持担保比例 ， 根据公司会计政策 ， 计提预期信用减值损失；二是公司股票质押业务规模减少 ， 转回前期已计提信用减值准备 。
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