悲剧！即将触发回售公司却没钱，辉丰转债路在何方？
文|侯龙飞
前不久 ， 泰晶转债强制赎回 ， 一夜间爆亏63% ， 股民纷纷惊呼“活久见” 。 而今 ， 又一只可转债也危险了 ， 它就是辉丰转债 。
5月11日收盘后 ， 辉丰转债的价格为2.15元 ， 已连续10个交易日低于低于回售触发价5.4元 。 若后续公司不下修转股价 ， 不久后将触发回售条款 。 但是 ， 公司账上的钱却远远不够还本付息 。
A股历史上 ， 可转债尚无违约的先例 ， 辉丰转债难道要开这个先河？投资者又该何去何从？
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根据公开资料 ， 辉丰转债发行于2016年4月21日 ， 存续期为6年 。 从今年4月22日起 ， 其已进入存续期的最后两年 。
根据当初的可转债募集条款 ， 存续期的最后2年内 ， 若正股股价连续30个交易日收盘价低于转股价的70% ， 可转债将触发回售条款 ， 投资者可将可转债按面值的103%（含当期利息）的价格回售给公司 。
目前 ， 辉丰转债的转股价是7.71元 ， 回售触发价是5.4元；但截止5月11日收盘 ， 正股股价仅2.15元 ， 远远低于回售触发价 。
有人说 ， 不是还有20个交易日么 ， 还有“起死回生”的机会 。 但是 ， 由于公司连续2年亏损 ， 辉丰股份已戴帽成为*ST辉丰 ， 日内涨跌幅变为±5%；即使后期连续涨停 ， 股价也难以回到5.4元上方 。 简而言之——触发回售已是板上钉钉！
如果回售 ， 公司有钱吗？截止一季度末 ， 辉丰转债尚有8.44亿元挂牌交易 ， 加上3%的利息 ， 回售金额约为8.69亿 。 但是财报显示 ， 一季度末 ， 公司账上现金仅有3.2亿 ， 远不够还本付息 。
【悲剧！即将触发回售公司却没钱，辉丰转债路在何方？】简而言之 ， 一旦触发回售 ， 公司或将面临兑付危机 。 历史上 ， 可转债还没有违约的先例 ， 难道辉丰转债要开这个先河吗？
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面对如此窘境 ， 辉丰转债或许只有一条路——向下修正转股价 ， 这也是其它很多公司的常用手段 。
不过尴尬的是 ， 这条路也只能解一时之渴 。 由于连续两年净利润亏损 ， 辉丰股份已披星戴帽 ， 面临暂停上市的风险 ， 辉丰转债同样如此 。 今年一季度 ， 公司预计亏损0.7亿–1.1亿 ， 今年扭亏的希望很渺茫 。
辉丰股份曾是国内农化行业中的标杆企业 ， 但近几年接连遭遇停产等多重负面因素冲击 ， 业绩连年下滑 。 今年1月2日 ， 公司发布公告称 ， 公司收到江苏省东台市法院的刑事判决书 ， 由于污染环境 ， 公司被罚款500万 。
实际上 ， 公司的“黑历史”还有不少 。 去年12月 ， 公司收到证监会的《行政处罚决定书》 。 经查 ， 辉丰股份涉及虚增营收、隐瞒环保处罚、高管被刑拘披露有误等三项信披违规事件 ， 最终被警告并罚款 。
业绩不振、污点重重 ， 股价自然好不到哪去 。 2019年以来 ， 其股价一直在5元以下徘徊 ， 最近更跌到了2块多 ， 总市值仅30多亿 ， 已进入了A股“差生”阵营 。
股价表现一般般 ， 可转债走势同样尴尬 。 自2016年上市以来 ， 辉丰转债几乎没啥亮眼的表现 ， 2018年还曾一度跌到70元附近 。 2016年上市当天 ， 辉丰转债一度创下118.5元的价格 ， 没想到却成了这4年的最高价 ， 真是尴尬 。
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在很多人心里 ， 可转债有股、债双重功能 ， 债券抗跌 ， 股票能涨 ， 退可守进可攻 。 但看看辉丰转债 ， 真是要啥啥没有……
前不久 ， 泰晶转债被强制赎回 ， 股民账户一夜腰斩 。 今天 ， 辉丰转债即将回售 ， 股民同样左右为难 。 若选择回售 ， 可能面临兑付危机；若不回售 ， 有可能被暂停上市 。
从泰晶转债强制赎回导致一夜巨亏 ， 到辉丰转债触发回售但可能无力兑付 ， 可转债发展至今 ， 很多炒作已经失去了初心 。 可转债该如何投资 ， 或许只有“基本面”三字 。
公司业绩连年下滑 ， 可转债面临兑付风险 ， 加之诸多“前科” ， 辉丰转债后市将如何？我们拭目以待 。
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