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派瑞股份新乳业并购寰美乳业拓宽业务区域 三大优势培育利润增长点( 二 )


2020年第一季度 ， 宁夏奶牛存栏数为47.53万头 ， 较2019年年底增加3.8万头 。
据政府网数据 ， 宁夏将通过加强奶牛良种繁育及推广、推进养殖粪污资源化利用、做强做优乳制品加工业、保障乳品质量安全等一系列措施推进奶业高质量发展 ， 力争到2022年 ， 实现全区生鲜乳年总产量达260万吨以上、奶牛养殖粪污综合利用率达92%、产品监督抽检合格率达99%以上的目标 。
二、拓宽业务区域 ， 培育新的利润增长点
成立于2006年7月5日的新乳业 ， 自成功“闯关”资本市场以来 ， 营业收入始终保持着较快的增速 。
2015-2019年及2020年第一季度 ， 新乳业的营业收入分别为39.15亿元、40.53亿元、44.22亿元、49.72亿元、56.75亿元、10.55亿元 ， 2016-2019年分别同比增长3.53%、9.09%、12.44%、14.14% 。
伴随着营收增速的“节节高升” ， 新乳业的现金流也充足 。 2015-2019年 ， 新乳业经营活动产生的现金流量净额分别为4.55亿元、4.57亿元、4.59亿元、4.37亿元、6.35亿元 。
不可回避的是 ， 近年来新乳业的净利润虽保持增长 ， 但增速却趋缓 。
2015-2019年及2020年第一季度 ， 新乳业的净利润分别为2.97亿元、1.46亿元、2.16亿元、2.47亿元、2.51亿元、-0.26亿元 ， 2016-2019年分别同比增长-50.84%、47.95%、14.35%、1.62% 。
专注于为消费者提供新鲜健康的优质乳品的新乳业 ， 主营业务为乳制品的生产和销售以及奶牛养殖等业务 ， 在中国西南、华中、华东、华北等地拥有13个主要乳品品牌、14家乳制品加工厂 。
2019年 ， 新乳业液体乳、奶粉及其他产品的销售收入分别为54.11亿元、0.64亿元、2.01亿元 ， 占营业收入的比值分别为95.34%、1.13%、3.53% 。
然而近年来 ， 新乳业液体乳的毛利率却呈下滑趋势 。 2017-2019年 ， 新乳业液体乳的毛利率的毛利率分别为34.77%、34.11%、33.54% 。
虽然产品的毛利率下滑 ， 但新乳业液体乳及乳制品的市场需求却依旧“旺盛” ， 产销量双双上升 ， 产销率也保持稳定 。
2017-2019年 ， 新乳业液体乳及乳制品的产量分别为51.04万吨、54.85万吨、59.12万吨 ， 2018-2019年分别同比增长7.47%、7.79% 。
2017-2019年 ， 新乳业液体乳及乳制品的销量分别为50.65万吨、55.34万吨、59.34万吨 ， 2018-2019年分别同比增长9.24%、7.24% 。
2017-2019年 ， 新乳业液体乳及乳制品的产销率分别为99.24%、100.88%、100.37% 。
与此同时 ， 虽然新乳业是一家面向全国的乳制品企业 ， 但客户却主要集中在西南地区 。 2019年 ， 西南地区、华东地区、华北地区以及其他区域占新乳业营业收入的比值分别为56.13%、24.63%、10.81%、8.43% 。
然而 ， 近年来 ， 新乳业华南地区和西南地区业务的毛利率都呈下滑趋势 。
2017-2019年 ， 新乳业西南地区业务的毛利率分别为34.3%、34.4%、34.12% ， 华东地区业务的毛利率分别为39.2%、37.97%、34.35% ， 华北地区业务的毛利率分别为29.61%、26.41%、27.53% 。
值得注意的是 ， 2019年 ， 新乳业华北地区业务的毛利率开始回升 。
净利润略显“颓势” ， 新乳业主营产品的毛利率也呈下滑趋势 。 在主营产品依旧保持着较高的市场热度的情况下 ， 新乳业亟需寻求新的利润增长点 。 在除西南以外的全国市场 ， 特别是华北等地 ， 新乳业将投入更多的产品和品牌营销 ， 逐步提高新乳业在全国的品牌知名度与市场竞争力 。
三、并购优质标的 ， 三大优势促发展
为了拓展新乳业的经营区域 ， 提升公司综合竞争力与影响力 。 2020年5月 ， 新乳业拟支付现金对价10.27亿元购买寰美乳业60%的股权 。 本次交易完成后 ， 新乳业持有寰美乳业 60%的股权 ， 寰美乳业成为了新乳业的控股子公司 。
作为区域龙头乳制品企业 ， 寰美乳业在宁夏市场拥有领先的市场份额 ， 在宁夏地区具有较强的本土品牌优势和竞争力 ， 近年来营业收入、净利润实现稳步增长 。


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