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投资者网管理层换防求生，光明地产的至暗时刻：负债承压

（北京联盟_本文原题：光明地产的“至暗时刻”：业绩亏损与负债承压管理层换防求生_投资者网）
投资者网管理层换防求生，光明地产的至暗时刻：负债承压
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头顶“国资”光环、背靠光明食品集团的上海老牌房企——光明房地产集团股份有限公司（以下简称“光明地产”；600708.SH）正面临着业绩与负债双重困境 。
2020年4月30日 ， 光明地产2019年年度报告和2020年第一季度报告出炉 。 根据2019年报显示 ， 2019年 ， 光明地产实现营业收入136.11亿元 ， 同比下降33.59%；实现归母净利润5.70亿元 ， 同比下降59.77% 。 自2018年起 ， 光明地产已经连续两年业绩下滑 。 2020年一季报 ， 光明地产归母净利润亏损2亿元 ， 重组以来首现季度亏损 。
从光明地产的负债情况来看 ， 2017年至2019年 ， 光明地产的净负债率分别为133.35%、194.77%、218.18% ， 三年来其净负债率水平快速上升 。 2020年第一季度 ， 其净负债率高达233.57% ， 相比2019年末提升了16个百分点 。
业绩亏损与负债攀升之际 ， 光明地产管理层也出现动荡 。 光明地产就相关情况答复《投资者网》称 ， 公司总体财务风险可控；近期部分董事、高管的变动 ， 是结合公司实际所作的正常调整 。
与此同时 ， 光明地产方面表示 ， 公司2020年计划实现营收180亿元、新开工面积350万平米、竣工面积170万平米 ， 但考虑宏观形势和市场变化 ， 距离最终实现尚存在不确定性 。
业绩两年下滑抗压能力弱
公开资料显示 ， 2015年 ， 海博股份与光明食品集团旗下农房置业、农房集团进行重组 ， 由此诞生了新的平台光明地产 。 公司重组时曾承诺 ， 2015年至2017年合计实现扣非后归母净利润不低于35.13亿元 。 光明地产以36.01亿元的合计扣非归母净利润勉强达标 。
2017年堪称是光明地产的高光时刻 ， 实现营收208.11亿元、归母净利润19.47亿元 ， 分别同比增长0.14%、92.55% 。
然而在完成业绩承诺后 ， 光明地产业绩变脸 。 2018年、2019年 ， 光明地产分别实现营收204.94亿元、136.11亿元 ， 同比增速分别为-1.53%、-33.59%；实现归母净利润14.18亿元、5.70亿元 ， 同比增速分别为-27.17%、-59.77%；实现净利润分别为13.71亿元、8.56亿元 ， 同比增速分别为-31.02%、-37.55% 。
连续两年营业收入与净利润下降的光明地产 ， 由“光明”走向了“至暗” 。 而根据2020年一季报 ， 光明地产一季度营业收入5.91亿元 ， 同比减少81.38%；归母净利润亏损2亿元 ， 相较上年同期净利润3.68亿元 ， 同比下降154.26% ， 由盈转亏 。 这是光明地产重组以来首现季度亏损 。
关于2019年业绩下滑原因 ， 光明地产在2019年年报中表示：营业收入下降“主要是房产主业结转收入的销售面积和销售单价同比减少所致”；归母净利润下滑“主要是房产主业收入同比下降等所致 。 ”
而2020年第一季度业绩亏损 ， 光明地产则将其归咎于“新冠疫情影响业务同比减少所致 。 ”
一场疫情 ， 让全国房地产企业普遍遇冷 ， 而光明地产的抗压能力低于同行尤为明显 。 根据Wind数据统计显示 ， 截至5月8日 ， 在Wind房地产行业已披露2020年第一季报的139家企业中 ， 仅有49家企业出现归母净利润亏损 ， 占比35.25% 。 其中归母净利润亏损额超1亿元的企业 ， 仅有13家 。 而光明地产以2亿亏损额在房地产归母净利润亏损企业中“荣居”第七名 。
投资者网管理层换防求生，光明地产的至暗时刻：负债承压
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（数据来源：Wind）
盈利引擎“失速”债务“借新还旧”
根据2019年年报 ， 2019年 ， 光明地产实现签约金额为266.38亿元 ， 同比增长8.91%；签约面积207.15万平方米 ， 同比增长0.45% 。 实现回款247.87亿元 ， 同比增长3.71% 。 全年新增土地储备面积192.09万平方米 ， 同比增长32.92% 。
光明地产包含房地产开发及配套、物业及租赁、其他三大主营业务 ， 其中在总营收中占比超90%的房地产开发及配套业务一直是光明地产的盈利引擎 。 2019年 ， 房地产开发及配套业务实现营收124.92亿元 ， 同比下降36.18% ， 盈利引擎失速 。 此外 ， 物业及租赁、其他两项业务 ， 分别实现营收3.74亿元、5.98亿元 ， 同比上涨6.74%、12.26% 。
光明地产房地产开发业务主要集中在浙江、上海和江苏等区域 。 基于“精耕上海 ， 深耕长三角 ， 选耕省会中心城市”的投资布局策略 ， 光明地产布局华东、华南、华中三大业务地区 ， 华东地区营收在公司总营收占比超60% ， 也是2019年光明地产3大业务地区中唯一业绩下滑的区域 。 数据显示 ， 光明地产在华东的营业收入84.11亿元 ， 同比缩水52.30% ， 延续了2018年的下滑态势 。
盈利端表现不佳 ， 负债端仍居高难下 。 财务数据显示 ， 截至2019年末 ， 光明地产负债706.39亿元 ， 资产负债率82.30% ， 比去年同期仅下降了0.08个百分点 。 在Wind房地产行业139家企业中 ， 光明地产82.30%的资产负债率高于116家同期同行企业的资产负债率 。


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