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赫尔曼·西蒙：当油价为负时，加油站是不是真的倒欠你油钱？


赫尔曼·西蒙：当油价为负时，加油站是不是真的倒欠你油钱？
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华章妹说
继美国股市三月连续熔断后 ， 当地时间4月20日 ， 美国西德克萨斯轻质原油期货5月份合约（WTI2005）盘中最低一度跌至-40.32美元/桶 ， 跌幅超过300% 。 这是自1983年WTI原油期货成立以来 ， 历史上首次出现负油价 。
网友调侃：一月武汉加油、二月中国加油、三月世界加油 ， 四月加完油 ， 加油站还倒欠你40块钱 。 虽然段子幽默 ， 但会心一笑之余也不禁要问 ， 看似荒诞的剧情为何会在现实上演？
管理大师赫尔曼·西蒙 ， 为大家揭示“荒诞”背后所隐藏的真正原理 。 以下 ， Enjoy：
赫尔曼·西蒙：当油价为负时，加油站是不是真的倒欠你油钱？
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作者：赫尔曼·西蒙 ， 德国著名管理学思想家、隐形冠军理论之父
来源：中欧商业评论（ID：ceibs-cbr）
此前石油期货的史诗级暴跌所导致的“负价格”现象引起了全球的广泛关注 。 但实际上 ， “负价格”的出现并不是一个新现象 ， 而是在电力、银行等行业中已经存在多年的普遍现象 。
首先 ， 我们需要明白“负价格”的定义 。 负价格是指产品的卖方在向买方支付费用 。 直接原因包括供需关系失衡和边际成本为零 。
而在这两个原因背后的主要驱动因素在于：新的生产技术和互联网的发展 。 除此之外 ， 跨周期和跨产品效应也可能导致“负价格”的出现 。
边际成本：边际成本指的是每一单位新增生产的产品或者购买的产品带来的总成本的增量 。 这个概念表明每一单位的产品的成本与总产品量有关 。 比如 ， 仅生产一辆汽车的成本是极其巨大的 ， 而生产第101辆汽车的成本就低得多 ， 在规模经济的影响下 ， 生产第10000辆汽车的成本就更低了 。
01 理性的“倒贴”
在正常的交易中 ， 买方会向卖方支付一笔正数的费用 ， 然后得到产品作为回报 。 买方愿意为产品支付一个正数的价格 ， 是因为该产品对买方而言是有价值的 。
从卖方的角度来看 ， 产品的短期价格下限是其边际成本 ， 即卖方在销售产品时需要维持正边际贡献率 。
在传统的商业世界中 ， 边际成本通常大于零 ， 因此即使是零价格都是很少见的 ， 而低于零的价格则更加少见 。 对于石油行业而言 ， 这是第一次出现负价格 。
然而 ， 互联网和新的生产技术正在从根本上改变这种状况 ， 令单位产品的边际成本逐步向零靠近 ， 甚至等于零 。 在某些特定情况下 ， 只有当卖方既交付产品还向买方支付一定款项时 ， 买方才会接受产品 。
比如在太阳能发电领域 ， 不仅边际成本为零 ， 而且所产生的电能必须被消耗掉 。
在欧洲电力交易所 ， 每年电价为负的时间已从2008年的15小时增加到2019年的211小时 。 相当于2019年有近十天的时间都是发电厂在向客户付钱 。 客户用了电还得到了额外收入 ， 这应该怎么解释呢？
显然最合理的解释是：即使电价为零 ， 电力供应也大于需求 。 一般在这样的情况下 ， 发电厂将停止发电 。
然而 ， 这对于采用光伏发电等技术的发电厂来说可能没法实现 ， 即使是采用传统方式的发电厂 ， 也不能做到随时关停 。
然而已经生产的电必须被使用掉 ， 这时候就会产生发电商向客户支付款项 ， 来让客户使用电力的现象 。
为了能够在电价为正数的日子里正常运行并盈利 ， 发电厂不得不在电价为负数的日子里向客户支付费用以维持运转 。
另外 ， 利率也有负的 。 利率的本质是金钱与时间价值的量化 。 负利率的情况于2012年在丹麦首次出现 。
如今负利率已成为一个被广泛讨论的话题 ， 有的讨论甚至被赋予了哲学意义 。 如瑞士联邦储备委员会主席托马斯·乔丹（Thomas Jordan）认为：“负利率并不违背人性” 。


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