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万华化学连续三年盈利超过百亿 核心产品全球市占率质量均领先

万华化学连续三年盈利超过百亿 核心产品全球市占率质量均领先
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●长江商报采访人员明鸿泽
行业低迷依旧能盈利过百亿 ， 万华化学（600309.SH）行业龙头地位稳固 。
万华化学主要从事聚氨酯及其助剂、异氰酸酯(MDI)及衍生产品的开发、生产、销售 ， 经过多年产业布局及延伸 ， 目前已经形成聚氨酯、石化、精细化学品及新材料三大产业集群 。
2019年 ， 受国际贸易环境日趋复杂、核心产品价格下降等因素影响 ， 万华化学的经营业绩有较大幅度下降 。 不过 ， 其实现的归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）仍然超过百亿元 ， 达101.30亿元 。 这也是公司第三个年度净利润超过百亿 。
虽然经营业绩下滑 ， 但万华化学的龙头地位稳固 。 去年 ， 公司核心产品ADI无论是市场份额、还是产品质量均在全球市场领先 。 公司已在全球建成烟台、宁波、欧洲匈牙利三大一体化化工工业园 ， 成为全球TDI、ADI、聚醚、TPU等产品主流供应商 。
万华化学依托技术创新形成了产业高端优势 。 近年来 ， 公司研发投入持续增加 ， 2019年为17.05亿元 。 截至去年底 ， 公司拥有研发人员2348名 ， 占员工总数的15.25% 。
三大产业板块产销量齐增
市场大幅调整之际 ， 万华化学仍然保持了产销量稳步增长 。
万华化学的产品主要有三大板块 ， 即聚氨酯系列、石化系列、精细化学品及新材料系列 。 2019年 ， 这三大板块产品的产量分别为268.24万吨、199.01万吨、42.69万吨 ， 同比增长16.37%、10.99%、38.07% 。 对应的销量为261.96万吨、197.84万吨、41.47万吨 ， 同比增长12.27%、9.78%、37.35% 。
虽然产销量一如既往地增长 ， 但万华化学的经营业绩却有较大幅度下降 。 年报显示 ， 2019年 ， 公司实现营业收入680.51亿元 ， 较上年的728.37亿元下降6.57% ， 净利润101.30亿元 ， 较上年的155.66亿元下降34.92% ， 扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）91.56亿元 ， 上年为100.35亿元 ， 同比下降8.75% 。
为何会出现产品产销量齐增而营业收入和净利润均在下降的现象？主要是价格下降 。
万华化学主导产品MDI的价格变动情况为 ， 2019年3、4月份 ， 在市场需求带动下 ， 国内聚合MDI价格由年初的1.2万元/吨迅速攀升到1.8万元/吨 ， 5月份 ， 受行业新产能释放以及国际贸易摩擦升级等因素影响 ， 供需失衡 ， 市场价格快速回落至1.3万元/吨 。 下半年 ， 虽然国内需求压力得到缓解 ， 但市场价格基本在1.25万元/吨上下波动 ， 全年整体上处于低位徘徊状态 。 国内纯MDI价格在一季度需求旺季迎来小幅上涨 ， 价格维持在2.3万元/吨左右 ， 二季度初达到年内高点2.4万元/吨后快速下滑 ， 6月份价格跌破1.9万元/吨 ， 随后进入震荡整理期 ， 价格在1.8万元—1.9万元/吨之间盘整 。 至12月 ， 跌破1.8万元/吨 。
石化产品价格较上年均有明显下滑 ， 山东丙烯、东环氧丙烷的价格分别下降13.43%、16.28% 。
价格下降导致毛利率下降 ， 从而使得净利润减少 ， 这是万华化学净利润下降的主要原因 。
其实 ， 万华化学的经营业绩一直不错 。 2017年、2018年 ， 其实现的营业收入为648.44亿元、728.37亿元 ， 净利润为157.80亿元、155.66亿元 。 算上2019年 ， 近三年 ， 年度盈利均超百亿 。
三年现金分红140亿
产品价格几乎全线下降 ， 万华化学仍然能够盈利百亿 ， 这源于公司拥有稳固的市场地位 。
公开信息显示 ， 万华化学是奔着“中国人能有一双皮鞋”目标而建 ， 1984年引进日本落后装备却无法开工 ， 在向全球范围MDI巨头寻求技术换市场四处碰壁后 ， 无奈走上了自主研发道路 。 终于在上世纪九十年代末掌握了国际先进水平的MDI核心技术——光气化学技术 ， 成为继德、美和日之后第四个掌握MDI制造技术的国家企业 。
近年来 ， 万华化学不断进行产业布局 ， 延长产业链 。 目前 ， 公司已形成产业链高度整合、生产高度一体化的聚氨酯、石化、精细化学品及新材料三大产业集群 。 公司也已基本完成全球产业布局 ， 已在全球建成烟台、宁波、欧洲匈牙利三大一体化化工工业园 ， 成为全球领先的MDI供应和服务商 ， TDI、ADI、聚醚、TPU等产品主流供应商 。
为维护MDI行业有序良性发展 ， 巩固和提升万华化学聚氨酯行业竞争优势 ， 2019年 ， 公司完成了对ChematurTechnologiesAB100%股权和福建康乃尔聚氨酯公司的收购 。 为了推进万华福建产业园的建设 ， 又在今年3月与福建石油化工集团实施了相关股权合作和收购事宜 ， 将实现其在中国东南地区生产基地布局 ， 提升万华化学在MDI、TDI行业竞争力 ， 提升聚氨酯产业市场地位 。 其实 ， 至少在2年前 ， 万华化学在MDI领域就已走上世界顶端 。 公司在年报中称 ， 2019年 ， 全球MDI市场需求约740万吨 ， 万华全球市场份额、产能、产品质量行业领先 ， 在中国市场份额超过40% ， 是行业领军企业 。 此外 ， 随着烟台、欧洲BC公司拥有TDI装置产能 ， 公司产品质量、一体化产业链竞争能力达到行业领先水平 ， 成为全球主流的TDI制造商 。
万华化学称 ， 聚醚多元醇是聚氨酯产业另一关键原料 ， 与异氰酸酯有极强的协同效应 ， 公司已经成为中国市场领先的聚醚多元醇制造商 。
【万华化学连续三年盈利超过百亿 核心产品全球市占率质量均领先】万华化学拥有业内巅峰地位源于自主研发 。 2019年 ， 其研发投入17.05亿元 ， 近三年 ， 研发投入合计接近50亿元 。 截至2019年底 ， 公司研发人员2348人 ， 占员工总数的15.25% 。
盈利能力较强的万华化学积极回报股东及投资者 。 2019年度 ， 公司拟分红40亿元 ， 加上2017年、2018年 ， 三年将合计分红超140亿元 。


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