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确幸股票APP股价连续反弹35%，华东医药困境反转了吗，“过气”大牛股

作者：恭賀新禧
华东医药困境反转了吗
我直接简单粗暴的说说我对华东的见解 ， 至于数据分析就没必要了 ， 都是些烂大街的东西 。 仅代表个人观点不构成任何投资建议 。
华东医药的核心业务收入构成主要有商业、工业、医美……
1.商业
华东的医药商业和别的企业类似 ， 低毛利率 。 但是对于企业来说也是核心价值 ， 它不同于恩华这类药物主要用于医院 ， 而华东目前的核心产品是阿卡波糖和百令胶囊 ， 既是处方药也有OTC的属性 ， 好比伟哥一样 。
恩华的药子公司的商业业务不会为企业产品带来任何辅助关系 ， 而华东的产品既是处方药也有otc属性 ， 那么对企业的产品渠道自然起到协同效应 。 这就是为什么信立泰的产品放量慢 ， 而华东的产品放量较快 。
2、工业核心产品
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核心产品阿卡波糖：
阿卡波糖的原料是发酵类的 ， 门槛技术比较高 ， 华东在阿卡波糖的原材料占据优势 ， 比如华东和丽珠新北江签订了独家供货协议基本锁定了国内70%的产能 ， 海正直供绿叶制药 ， 并没有特别多的弹性的产能外销 ， 河北华荣的阿卡波糖原料产能基本闲置 。
至于企业失策集采中标对企业有一定影响 ， 但是企业发挥了更好的策略优势互补 ， 那就是在社区市场、民营医院、OTC市场 ， 基层群众持续发展 ， 这个模式就是通化东宝的二代胰岛素销售模式（表示很香） ， 再加上华东这类具备OTC属性的产品不同于其它注射液 ， 你只要按说明书规范正常服用就可以了 ， 另外企业的商业模式也把阿卡波糖发挥到了极致 ， 而信立泰就没有这种优势互补 。
核心产品百令胶囊：
在市产品的竞争对手和公司的产品实际上没有太大差别 ， 能做到第一 ， 就是渠道优势 。 就好比海天酱油和中高新、千禾一样 ， 品质实际上都没有太大优势 ， 只是企业本身的渠道业务打造了品牌价值 ， 而百令胶囊的风险点就是被限制用药和辅助用药 ， 但是它不会像双鹭药业一样 ， 一旦限制用药就基本垮了 ， 这就是OTC药物属性的优势 。 关于企业高溢价收购佐力药业股权 ， 我认为企业也是想打造第二个百令胶囊 。
3、医美
我觉得这是非常好的赛道 ， 目前企业增长很快 ， 业绩有望成为企业又一个增长点 。
4、研发管线
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总体评价来说都是重磅 。 我觉得这与企业文化有很大的关系 ， 比如华东一直专注专科和特殊用药 ， 普通药类企业基本不做 。 这就是华东研发管线的优势 ， 还有一点就是企业的产品要么是独家、要么就是第一个仿制 ， 所以产品竞争力都很强 ， 都基本可以快速放量 ， 不同于信立泰 ， 没有纳入医保前基本就是冷门好产品 。
最后总结：
我觉得并不是所有企业股价下跌就是因为陷入困境 ， 从目前整体来看是因为医药政策受影响的企业都会重估 ， 比如过往的京新药业、华海药业、恩华药业、通化东宝……过去都是享受40-50倍以上的估值 ， 但是股价下跌它们陷入困境了吗？很显然没有 ， 它们甚至此时发展比过往都要好 。
而真正受政策陷入困境之中的企业类似于海正、信立泰、双鹭药业……
【确幸股票APP股价连续反弹35%，华东医药困境反转了吗，“过气”大牛股】有些股票跌是因为企业陷入困境 ， 有些股票跌是因为企业价值重估 ， 有些企业股票越跌越贵 ， 有些企业股票越跌越便宜 。
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