【猪肉】负电价来了，发生了什么？
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继出现负油价后 ， 欧洲国家又开始出现了负电价 。 据欧洲当地媒体报道 ， 自今年3月实施封锁政策以来 ， 法国、德国、比利时等欧洲国家均出现了负电价 ， 其中今年第一季度德国已有128小时处于负电价状态 。
商品的价格为负 ， 意味着消费者不仅可以无偿购买 ， 还能获得补贴 。 显然在疫情封锁期间 ， 让本来用电量就不多的许多欧洲小国产生了大量的富余电力 。 商品的供给一旦大于需求 ， 价格就会下跌甚至到负数 。
【【猪肉】负电价来了，发生了什么？】
什么是“负电价”？
其实负电价现象并不罕见 ， 早在2017年德国电价低于零的情况就超过了100次 ， 这意味着德国用户在那些时段用电不仅不花钱 ， 还可以得补贴 。
最简单的逻辑 ， 负电价的产生 ， 意味着电力需求下降 ， 而供给越来越多 ， 此时如果储存和运输成本过大的话 ， 就会导致负电价的现象 。
据国际能源署（IEA）发布的《全球能源回顾2020：新冠肺炎危机对全球能源需求和碳排放影响》报告 ， 今年第一季度 ， 防控措施导致欧洲电力需求下降了20% 。
除了现时电价外 ， EPEXSpot SE交易所数据显示 ， 今年第一季度 ， 欧洲（期货）平均电价也同比下降了约23% 。
电也属于商品 ， 也会存在着价格波动 ， 如果市场供需失衡 ， 发电企业很可能陷入越发电越亏的窘境 。 所以发电企业往往会通过电力期货提前锁定卖价 ， 将电价波动的风险转移给资本市场 。 即使届时电价大跌 ， 发电企业仍然能够以较高的价格卖出电力 。 这便是电力金融市场 。
在上世纪90年代 ， 美国出现了电力期货和期权交易 ， 即在将来的某个时期以确定的价格交易一定电能的合约 ， 这与其他大宗商品期货期权的交易原理是一样的 。
在上期文章中 ， 有读者留言说没有弄懂原油期货负价格 。 今天这个负电价 ， 原理也都是一样的：
从现货来看 ， 也就是咱们日常用的实时电价 ， 如果为负数 ， 说明供大于需 ， 表现出来的就是老百姓用电不但免费 ， 还可以得补贴 ， 比如德国在负电价高峰时点 ， 每千度批发电价 ， 倒贴给消费者98美元 。
因为原油需要储存设备 ， 天然气需要管道运输 ， 或者在零下161.5摄氏度下储存 。 如果管道运力不足 ， 而这里又在不断生产的话 ， 要么打倒贴让消费者来用 ， 要么直接烧掉 。 否则高昂的储存成本只会让亏损越来越大 。
从期货期权来看 ， 商品本身的价格波动就会直接反应到衍生品价格上来 。 比如说期权 ， 期权也是一种以特定价格交易特定商品的权利 ， 其价格等于内在价值+时间价值 。
时间价值即你在这段时间内为未知的价格波动上了保险 ， 但如果时间价值为负 ， 绝对值超过了其内在价值 ， 表现出来就是衍生品价格为负 。
其实不仅仅是原油和电力 ， 像天然气等许多有价格波动的大宗商品 ， 都引入了负价格机制 ， 而且负价格还不止出现过一次 。
芝商所发布公告称 ， 从5月17日星期日（交易日期为5月18日星期一）开始 ， 部分天然气期货和期权合约将在CME Globex中被标记为可以承受负价格 。 此外 ， 部分精炼能源产品的期货合约也将被允许进行负价格交易 ， 生效日同样是5月17日 。
负电价影响老百姓吗？
影响与不影响 ， 与价格无关 ， 与电价机制有关 。
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