中金网银行负债端成本为何骑虎难下，智能存款结构性存款频遭点名
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智能存款、结构性存款作为银行揽储的两大利器正被监管严密"盯防" 。
关于这两个存款产品的两则消息近期受到市场关注 。 一是 ， 廊坊银行、张家口银行均于近日发布公告称要停售、清盘智能存款产品；另外 ， 鉴于中行原油宝事件及一季度结构性存款规模再创历史新高 ， 一些地方监管部门开始排查辖内结构性存款产品 。
智能存款自近年被民营银行创新发行后 ， 一直在中小银行之间流行 。 但"靠档计息"的特点大大增加了中小银行的负债成本 ， 多次被监管部门提示风险 。 今年3月 ， 央行正式下发《中国人民银行关于加强存款利率管理的通知》 ， 要求整改此类不规范"创新"产品 。
【中金网银行负债端成本为何骑虎难下，智能存款结构性存款频遭点名】央行数据显示 ， 3月新增结构性存款8512亿元 ， 同比多增8822亿元 ， 余额再次刷新历史新高 ， 达到11.67万亿元 。 但结构性存款预期收益率的抬升 ， 与当前降低企业融资成本的趋势相悖 ， 结构性存款产品规模面临压降态势 。
自2019年以来 ， 为降低实体经济融资成本 ， 央行多次调整多种政策利率 ， 启动LPR报价机制改革 ， 以推动贷款利率市场化 。 随着LPR利率的下行 ， 银行资产端利率持续下行 ， 显著降低中小微企业融资成本 。
但与资产端利率下行趋势相比 ， 银行负债成本仍处于高位 ， 资产负债两端利率并不同步 。
方正证券数据显示 ， 尽管今年一季度资金利率出现大幅度下降 ， 但考虑到同业负债依赖度较低 ， 银行综合负债成本并未出现显著下降 。 相较2019年末 ， 上市银行加权平均负债成本只下降了5BP ， 各类银行加权平均负债成本下降了2至5BP不等 ， 与2014年至2016年60BP的下降幅度存在较大差距 。
对于商业银行负债成本无法有效下降的原因 ， 国家金融与发展实验室副主任曾刚认为 ， 一是部分银行经营理念落后 ， 在资金已经相对过剩的情况下 ， 仍然坚持"存款立行"的思路 ， 不计成本扩大存款来源；二是来自结构化存款和理财产品的竞争 ， 出于对存款分流的担心 ， 银行不敢贸然调低存款利率水平 ， 这也制约了商业银行负债成本的下降；三是同业负债不超过负债总额的三分之一的监管规定 ， 增加了部分中小银行的揽储负担 ， 也制约了其负债成本的降低 。
同时 ， 金融市场的低利率与银行负债端存款产品的高利率形成倒挂 ， 衍生了套利空间 。
从资产端看 ， 今年以来 ， 尤其是3月份以来 ， 融资期限在1年期以内的短贷、票据、短融产品发力明显 ， 并且利率低于同期一些银行主动负债产品利率 。
兴业研究分析师郭益忻认为 ， 一方面 ， 存款基准利率在不久的将来仍有机会调降 ， 尤其是1年期以上的长端需要降得更多；另一方面 ， 对高成本的围堵也仍然必不可少 。 当然同业负债指标 ， 短期内没有调整可能 ， 监管的核心思路是不希望银行走回"以量补价"的老路 ， 适度降低规模、营收、盈利预期 ， 可能是无奈但又很现实的选择 。
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