哈姆：大摩：投资者担心踏空成美股反弹推手 但这不是个好事！
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财联社（上海 ， 编辑 黄君芝）讯 ， 摩根士丹利投资管理公司（Morgan Stanley Investment Management）全球平衡风险控制策略主管安德鲁·哈姆斯顿（Andrew Harmstone）表示 ， 对错失良机的担忧在近期的市场波动中发挥了一定的作用 ， 但这"不是一个好迹象" 。
"人们总害怕错失良机 ， 或者用另一个术语来说就是贪婪 ， 对吧？它肯定在当前的市场中发挥了一定的作用 。 "他5月5日在接受媒体采访时表示 。
市场在4月份出现了令人欣慰的反弹 ， 标普500指数和道指均创下了自1987年1月以来的最佳月度表现 ， 纳指5月7日还收复今年来全部失地 。 但在此之前 ， 受新冠病毒大流行影响 ， 全球股市在3月份屡遭血洗 ， 出现了历史性的暴跌 。
哈姆斯顿认为 ， 股市上涨是因为投资者并不认为"全球经济实际上正在遭受损害" 。 他解释说 ， 这种行为表明 ， "人们仍然认为 ， 一切将很快恢复正常 ， 或恢复到疫情前的水平 。 "他指出 ， 这种乐观情绪在一定程度上受到了政府解除或放松"禁令"的前景推动 。
哈姆斯顿警告称 ， "但损害的真正体现将在下一阶段变得'明显' ， 从'实际的破产'开始 ， 或至少是公司的降级 。 市场可能会做出反应 。 "
"关键在于波动性依然极高 ， "哈姆斯顿补充说："市场每天都在发生巨大的变化 ， 如果近期的救助反弹结束 ， 投资者将过度暴露于'不成比例的下行风险'之中 。 "
业绩存不确定性
摩根士丹利还表示 ， 类似的不确定性还将反映在美股企业的业绩指引身上 ， 未来几周的资产价格很可能受此打压 。 此外 ， 市场预期越高的股票 ， 越容易受到回调的影响 。
大摩首席美股策略师Michael Wilson在5月4日的最新博客中表示 ， 考虑到目前许多风险资产处于超买状态 ， "如果美股很快开始回调 ， 我们也不会感到惊讶" 。
从标普500指数来看 ， Wilson认为该指数将在200周移动均线 ， 即2650点附近找到支撑；若市场继续关注美股企业财报的坏消息 ， 标普500指数将在50周移动均线 ， 即2995点处遭遇阻力 。
投资组合风险应增还是降？哈姆斯顿表示 ， 对投资者来说 ， 这就意味着他们需要保持较低的投资组合风险水平 ， 并在寻找增值机会的同时保持防御状态 。
"的确 ， '只守不攻'不能让你获得反弹的全部好处 ， 但要记住 ， 当前的波动性是如此之高 ， 即便是仅仅守住防御头寸也能给你带来相当大的上行空间 ， 因为波动幅度太大了 。 "他表示 。
然而 ， Wilson在其博客中表示 ， "尽管过去我们一直推荐高质量的成长型股票、大盘股和防御类股 ， 这些经典的'后周期'赢家 。 但随着经济衰退的到来 ， 投资者需要开始考虑'早周期' ， 这意味着在经济和盈利数据崩溃之际 ， 在投资组合中加入风险更高的股票 。 "
最后 ， Wilson指出 ， 此次衰退更多地集中在企业而不是消费者渠道上 。 由于刺激计划直接针对的是消费者和小企业 ， 这意味着投资者应更多地关注消费周期 ， 而不是资本支出受益者 ， 后者的反弹速度可能较慢 。
【哈姆：大摩：投资者担心踏空成美股反弹推手 但这不是个好事！】"我们最喜欢的反弹领域包括房地产相关股票、赌场、服装制造商 ， 以及能够抵御这场风暴的餐厅和零售商 。 "他补充说 。
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