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关键字科创板迎中国“芯” 中芯国际冲刺半导体板块“A+H”第一股

经济观察网 采访人员 周一帆 经历16年香港市场打拼 ， 国产芯片龙头即将回归A股怀抱 。
5月5日晚间 ， 中芯国际（0981.HK）发布公告 ， 拟发行不超过16.86亿股人民币股份 ， 于科创板上市 。 据公告估计 ， 按目前中芯国际H股股价发行新股 ， 本次最高募集资金金额可超过 人民币200亿元 。 公司表示 ， 募集资金扣除发行费用后 ， 拟约40%用于投资于“12英寸芯片SN1项目” ， 约20%用作公司先进及成熟工艺研发项目的储备资金 ， 约40%用作为补充流动资金 。
而在4月30日 ， 证监会发布《关于创新试点红筹企业在境内上市相关安排的公告》（以下简称《红筹公告》） ， 调整了已境外上市红筹企业的市值要求 ， 增加了更多红筹企业回A的可能性 。
实际上 ， 作为第一家率先响应的中小市值创新型科技红筹公司 ， 中芯国际此次若能成功登陆科创板 ， 意味着其将成为国内半导体板块实现“A+H”两地上市的第一股 。
业内人士表示 ， 中芯国际寻求A股上市 ， 可以获得更多资金支持 ， 叠加此前华为转单至中芯国际 ， 半导体国产化进程有望加快 ， 进而引爆科技股行情 。
半导体产业崛起信号
公开资料显示 ， 中芯国际成立于2000年 ， 2004年在港股上市 。 公司主要从事集成电路（IC）的电脑辅助设计、制造、测试、封装及买卖业务并提供半导体服务 ， 同时还设计和制造半导体掩膜 。 公司的主要产品为多种晶圆 ， 产品销往中国国内与海外市场 ， 如美国和欧洲 。
按照中芯国际5月7日的收盘股价16.94港币 ， 若增发16.86亿股股份 ， 能够融资285.61港币 ， 要是溢价发行 ， 则融资金额更高 。 对此 ， 国信证券(002736,股吧)(10.670, -0.03, -0.28%)分析师何立中称 ， 12 英寸芯片 SN1 项目是 Finfet 的 14nm 及以下工艺 ， 资本充足后 ， 将加快公司先进工艺进展 ， 有利于半导体制造国产化快速实现 。 在对华技术限制、疫情影响的大背景下 ， 公司将持续受益于代工订单向国内转移的半导体国产化红利 。
“14nm制程的产能将分三个阶段逐步提升 ， 即从19年底的 3000片/月逐步提升至今年底15000片/月 ， 实现14nm FinFET SN1项目的1/2产能建设；同时 ， 第二代FinFET制程N+1工艺芯片也进入客户认证期 ， 预计今年四季度将实现小规模量产 。 ”中芯国际联席CEO梁孟松对外表示 。
在业内人士看来 ， 大陆半导体产业要崛起 ， 从设计到代工、封测都需要自主化 ， 因此芯片设计公司寻求大陆代工是必然趋势 。 无论是国内芯片设计巨头 ， 还是芯片设计中小型公司 ， 从2019年初开始 ， 都在尽可能地将代工转向国内 ， 这种代工订单转移逐渐成为业内共识 ， 且趋势正在加强 。
根据相关公司公告 ， 尽管国产设备和材料尚未大量进入中芯国际的14nm FinFET SN1工厂 ， 但江丰电子(300666,股吧)(55.360, -0.50, -0.90%)、中微公司(688012,股吧)(183.490, -7.41, -3.88%)等已具备7nm/5nm制程部分设备与材料供应能力 ， 北方华创(002371,股吧)(158.260, -2.75, -1.71%)、盛美半导体具备14nm制程部分设备供应能力 ， 安集科技(688019,股吧)(268.660, -3.74, -1.37%)、华特气体(67.700, -3.80, -5.31%)、 雅克科技(002409,股吧)(42.450, -1.25, -2.86%)、至纯科技(603690,股吧)(36.950, -1.95, -5.01%)、沪硅产业(17.660, -1.35, -7.10%)、屹唐半导体、沈阳芯源、沈阳拓荆等均是中芯国际的设备与材料供应商 。
“中长期看好国产化替代大背景下的大陆代工厂崛起 。 中芯国际现在港股PB只有1.62 倍 ， 估值处于合理估值以下 ， 考虑在贸易战和半导体国产化大背景下 ， 市场对中芯国际核心资产的认识从低估回归合理 ， 公司合理PB估值范围2.5~2.7 倍 ， 对应22~23.7港元 。 ”何中立预测 。
政策利好红筹回A
【关键字科创板迎中国“芯” 中芯国际冲刺半导体板块“A+H”第一股】值得关注的是 ， 中芯国际此次的回A计划虽然看似有些突然 ， 但回溯到五一假期之前便可以发现 ， 公司的这一决定其实也有迹可循 。


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