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『巴菲特』杨德龙：从2020年巴菲特股东大会上我们能学到什么？

五一假期最受世人注目的事件就是巴菲特股东大会 。 今年由于疫情的影响 ， 巴菲特股东大会无法在现场举办 。 过去四年我四次到美国参加巴菲特股东大会 ， 现场聆听股神巴菲特和芒格的真知灼见 ， 每次都受益匪浅 。 我第一时间会将巴菲特的价值投资介绍给A股投资者 ， 受到了很多投资者的欢迎 ， 有媒体称我是中国小巴菲特 。 过去几年价值投资在A股市场确实得到了验证 ， 一些价值投资的标的 ， 比如说像茅台(600519)、像五粮液(000858)等等 ， 这些白龙马股价不断地创出历史新高 。 即使在今年大盘收到两次重大冲击的情况之下 ， 这些白龙马股的股价已然创新高 ， 很明显 ， 价值投资在A股市场已经受到资金的认可 。
这次线上直播和现场相比的话 ， 肯定还是让人感觉到冷清 。 巴菲特在开场的时候就讲到有人问我疫情的影响有多大？那么我就感觉到有切身的体会 ， 以往的股东大会台下都会坐4万多人 ， 那么这一次只有我们两个在台上给大家做直播 。 而且这一次很遗憾 ， 因为芒格不在奥马哈 ， 无法飞到奥马哈去参加这一次股东大会 ， 由伯克希尔的副董事长格雷格尔阿贝尔替代出席 。
大家已经习惯于看芒格和巴菲特他俩一唱一和 ， 来回答投资者的问题 ， 非常的热闹 ， 非常的精彩 。 芒格虽然话不多 ， 一般投资者抛出问题之后 ， 巴菲特先回答 ， 回答完之后就会说 ， “该你啦 ， 查理” ， 他顺便趁机喝一口可乐 。 芒格的口头禅就是“我没什么好补充的” ， 当然如果他需要补充的时候 ， 往往就一句话 ， 画龙点睛 。 既幽默风趣 ， 又能够揭示这个问题的本质 ， 非常有意思 。
这一次芒格不在 ， 确实显得没有以往的股东大会那么热闹 ， 那么幽默 ， 阿贝尔的表现还是相对拘谨 ， 他毕竟是第一次在主席台上参加股东大会的直播 。 去年阿贝尔在台下回答了部分投资者的问题 。 今年巴菲特再过几个月就90岁高龄 ， 芒格已经96岁 。 要做价值投资 ， 首先要有一个好的身体 ， 锻炼好身体 。 其实巴菲特60岁之前都是一个普通的基金经理 ， 财富也不是特别多 。 但是时间是价值投资者的朋友 ， 复利增长是非常可怕的 。 从60岁到90岁这30年 ， 巴菲特的财富增长到1000亿美元左右 ， 曾经一度是世界首富 ， 现在这一次大跌之后 ， 巴菲特的身价也有800亿美元 ， 非常高 。 芒格虽然和巴菲特相比没有巴菲特身价高 ， 大概只有10亿美元 ， 但是他仍然是伯克希尔主要的贡献者 。
【『巴菲特』杨德龙：从2020年巴菲特股东大会上我们能学到什么？】芒格是非常幽默的 。 我记得在去年股东大会上有个投资者就问了一个非常刁钻的问题 ， 他问芒格 ， 你和巴菲特一起做合伙人 ， 为什么你的身价只有巴菲特的1%？芒格面对这么尴尬的问题 ， 非常机智 ， 他说：“据我所知 ， 董事会里有人比我还穷 。 ”一句话轻松化解了尴尬的局面 。
巴菲特遇到芒格才是真正改变了他的投资的观念 ， 开始去配置这些好的股票 ， 包括像喜氏糖果、可口可乐这些长期的消费股 。 这一次巴菲特在股东大会上 ， 讲到他重仓的5只股票也都是白龙马 ， 比方说苹果、美国银行、可口可乐、美国运通、富国银行等等 ， 这些股票都是他一直坚定持有的 ， 即使市场波动也没有卖掉 。
这一次大家比较关注的就是巴菲特卖掉了航空股 ， 并且他在股东大会上明确表示他是全部清仓航空股 。 很多人问为什么前段时间抄底航空股 ， 现在又割肉卖掉？因为亏损 ， 这个可以说跌了50% ， 所以要割肉 。 巴菲特难得可贵之处 ， 就是愿意给大家分享他的错误 ， 而不是仅仅吹嘘他的成功 ， 这也是巴菲特值得人尊重的地方 。 巴菲特解释说 ， 这次疫情对于航空业的冲击 ， 短期内是无法消化的 。 或许三四年之后 ， 航空需求能不能恢复到目前的状态还不一定 。 所以他宁愿割肉卖掉航空股 ， 他承认了抄底航空股上犯了错误 ， 其实大家不要因为股神做错一笔投资就否认他的智慧 ， 他能及时承认错误 ， 并且能够割肉卖掉 ， 这是一般人都做不到的 。


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