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#咖啡#咖啡之翼停牌——是“腾飞”还是“折翼”？「新三板的人和事系列专题（五十三）」( 二 )


2014年至2017年 ， 咖啡之翼营业收入分别为0.632亿元、0.652亿元、0.634亿元、1.05亿元 ， 2018年前半年实现营收0.407亿元 ， 同比增加 711.1万元 ， 增幅21.19% 。
其中 ， 2016年咖啡之翼开始商业模式转型 ， 大幅增加投资 ， 亏损0.641亿元 。 然而 ， 2017年咖啡之翼的多层次多渠道商业模式开始兑现 ， 成功转型 ， 全年实现净利润909.47万元 ， 一举实现扭亏为盈 。 2018年上半年实现净利润332.9万元 ， 同比增长237.7万元 ， 增幅 249.56% 。

  • 主要经济指标

#咖啡#咖啡之翼停牌——是“腾飞”还是“折翼”？「新三板的人和事系列专题（五十三）」
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  • 盈利能力分析

#咖啡#咖啡之翼停牌——是“腾飞”还是“折翼”？「新三板的人和事系列专题（五十三）」
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再看那花开花谢春何处
不过 ， 仅仅两年后 ， 咖啡之翼就终止在新三板挂牌 。
尹峰表示 ， 计划未来2-3年内 ， 集团部分业务上市 ， 现阶段主要精力是开拓市场、优化业务 。
然而 ， 短短两年内咖啡之翼频频出现负面新闻 ， 让人不得不担忧起终止挂牌的真实原因 。
股权定价之谜
咖啡之翼在数次股权转让中 ， 明星股东的入股成本似乎明显低于其他投资者 。
根据咖啡之翼公开转让说明书 ， 2015年8月24日 ， 何炅、陈欧和姚劲波均以1元/出资额获得公司股权 。
然而 ， 一个星期后 ， 其股权价码就涨到了36元/出资额 。 2015年8月31日 ， 尹峰分别转让给鲁证新天使和融盛创富10万元出资额 ， 转让价格达到36元/出资额 。
之后不到一个月 ， 咖啡之翼的股权价码又创新高 。 2015年9月21日 ， 尹峰以50元/出资额的高价 ， 分别转让给上海箴懿企业管理中心、天津真格7.5万元出资额 。
更加令人困惑的是 ， 不论是在以36元/出资额和50元/出资额转让股权时 ， 公司表示转让价格是与受让方充分沟通确认 ， 综合考虑了公司所处的行业前景、公司的成长性等多种因素 ， 定价公允 。
而在以1.5元/出资额增资时 ， 也表示增资价格综合考虑了公司所处行业、成长性、每股净资产等因素定价公允 。 这巨大的价差让投资者难以信服 。
负面消息不断
咖啡之翼旗下子公司北京咖啡之翼品牌管理有限公司 ， 不但在18年年底被爆出涉及演员马丽的肖像侵权案 。
并且 ， 根据天眼查数据显示 ， 2019年11月13日 ， 由于没有及时支付相关费用 ， 北京咖啡之翼品牌管理有限公司被北京市朝阳区人民法院列为失信被执行人 ， 引起众多关注 。 尹峰的解释竟是由于公司办公地址搬迁 ， 行政人员没有与律师和法院做好对接 ， 导致未能收到法院的判决文书 。
子公司事故频发不得让人质疑公司管理运营的能力 。
财务表现存疑
虽然已披露的经济指标和盈利能力表现都较为不错 ， 但咖啡之翼的财务报告只披露到2018年上半年 ， 之后的18年年报和19年半年报都未见踪影 。
并且根据资料显示 ， 在17年咖啡之翼刚上市不久 ， 就因为2016年年度报告一再拖延披露 ， 险遭摘牌 。 而且最奇怪的是 ， 在年报披露的紧急关头 ， 不仅更换财务总监、董事会秘书 ， 甚至在6月12日更换会计师事务所 ， 不得不让人质疑其中是否有什么猫腻 ， 年度报表的可信度又有多高 。
进一步来看 ， 下面的一些数据似乎是上面猜想的进一步佐证 。 随着咖啡之翼门店的快速扩张 ， 其经营与管理的半径增大带来的却不是盈利的增加 。 2016年1-7月咖啡之翼16家直营店中有12家亏损 ， 所有直营店合计亏损685.77万元 。 其中一家拥有16年历史的门店单店亏损457.50万元 。 做连锁的企业都知道 ， 直营店意味着什么、老店意味着什么 ， 其发展前景着实不容乐观 。
再次腾飞抑或折翼的最后挣扎


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