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「华夏时报」紫金矿业遭遇“黑天鹅”紧急扩产 多处金铜矿将到期是否引发“蝴蝶效应”？


「华夏时报」紫金矿业遭遇“黑天鹅”紧急扩产 多处金铜矿将到期是否引发“蝴蝶效应”？
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日前 ， 海外最大金矿“波格拉金矿”采矿权延期被拒 ， 这对紫金矿业黄金产量将产生较大影响 。 据了解 ， 波格拉矿2019年为公司贡献了5.27亿元净利润 。 受此影响 ， 紫金矿业股价4月27日逼近跌停 ， 收跌-9.22% ， 市值蒸发近100亿 。
4月29日 ， 紫金矿业紧急发布扩产公告 ， 计划对旗下子公司陇南紫金的李坝金矿、诺顿金田的低品位金矿进行内部立项 ， 总投资额分别为10亿元、25亿元 。 公司董事会还要求加快项目建设进度 ， 尽快在明后年建成投产 。
据《华夏时报》采访人员不完全统计 ， 紫金矿业旗下的多个金矿、铜矿采矿权将在近十年内到期 ， 上述金矿、铜矿项目2019年分别贡献了8.92亿元、15.37亿元净利润 。
沪上某券商分析师对《华夏时报》采访人员表示,如果波格拉金矿停产 ， 可能影响紫金矿业每年5亿左右的净利润 ， 但紫金矿业近些年业绩增长稳健 ， 基本面较好 ， 新矿陆续投产 ， 未来有待观察 。
最大金矿面临“停产”
4月27日 ， 紫金矿业发布公告称 ， 旗下合资公司BNL持有的波格拉金矿采矿权延期申请被巴新政府拒绝 。
据了解 ， 波格拉金矿的经营公司是巴理克（新几内亚）有限公司（下称“BNL”） ， 后者持有其95%的权益 。 而BNL公司由紫金矿业集团股份有限公司（下称“紫金矿业”）和巴理克黄金公司 （Barrick Gold Corporation ， 下称“巴理克黄金”）合资设立 ， 两家母公司分别持有其50%的股权 。
BNL在2017年6月申请将波格拉矿采矿证延长20年 ， 而采矿权于2019年8月到期 。 巴新国家法院曾作出判决 ， 波格拉金矿仍可以继续生产 ， 直到巴新政府作出采矿权延期的决策时为止 。
而拒绝采矿权延期后 ， 巴新政府表示将组成国家谈判团队 ， 就后续事宜进行协商 。 但巴理克黄金已声明 ， 不接受巴新政府以收购资产为目的的谈判 。
截至目前 ， 紫金矿业已全部收回波格拉矿项目的投资成本 。 据公告 ， 紫金矿业于 2015 年出资 2.98 亿美元（1 亿美元为股权 ， 1.98 亿美元为债权）收购 BNL50%的权益 ， 每年按权益归属公司的黄金产量约为 8 吨 。
但黄金业务毕竟是紫金矿业的主要收入来源 ， 占比约七成 。 2019年 ， 紫金矿业实现营收1361亿 ， 其中黄金业务的销售金额为925亿 ， 占比67.96% 。 黄金业务包括矿山产金和冶炼加工金 ， 但是矿产金的毛利率为31.37% ， 远远超过毛利率仅有0.25%的冶炼加工金 。
而波格拉矿又是产金量最大的项目 ， 贡献了两成的矿产金产量 。 2019年 ， 波格拉金矿的产金量为8827千克 ， 占总金矿产量的21.62% 。 波格拉矿还贡献5.27亿净利润 ， 占总净利润的12.37% 。
受此影响 ， 4月27日紫金矿业股价收跌-9.22% ， 报3.84元每股 ， 市值蒸发近100亿 。
申万宏源表示 ， 波格拉项目初始投资成本已完全收回 ， 停产使未来每年归母净利润受损约5亿至6亿 。 公司报表显示 ， 波格拉金矿项目2017-2019年净利润分别为2.94亿元、2.42亿元、5.27亿元 。 假设2020年黄金平均售价为350元/克 ， 停产影响2020年归母净利润约4.5亿元 。 如果矿山长期无法恢复生产 ， 在黄金价格均价330元/克假设下 ， 每年影响净利润约6.5亿元 。
紫金矿业紧急扩产
对于波格拉金矿的停产 ， 紫金矿业也表示将对公司黄金产量将产生较大影响 。 对此 ， 紫金矿业计划 ， “加快陇南紫金等在产黄金矿山的技改建设力度 ， 争取 2020 年矿产金产量与 2019 年持平 。 ”
4月28日 ， 紫金矿业紧急发布扩产计划公告 ， 计划对旗下子公司陇南紫金的李坝金矿、诺顿金田的低品位金矿进行内部立项 ， 总投资额分别为10亿元、25亿元 。
此外 ， 公司董事会还要求加快项目建设进度 。 其中 ， 要求陇南紫金 6000 吨/天采选系统今年 6 月份恢复生产 ， 其他项目分别在明后年建成投产 。


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