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界面新闻@2019年上市房企三十强核心财务数据榜单


随着年报季接近尾声 ， 各个梯队的房企基本上交出了2019年成绩单 。
在30名这个位置 ， 企业的销售额已经突破千亿 ， 但还在2000亿元之外 ， 一波房企正在发力追赶 ， 另一些经历了波折正渐渐恢复元气 ， 还有一些在千亿徘徊 ， 这个梯队虽然规模相近 ， 但境遇却各不相同 。
我们选取了现金流、归属母公司净利润以及净负债率来评测这一阶段的房企 。 另外需要说明的是 ， 由于这一阵营中中铁建地产非上市公司 ， 其母公司中铁建并不单独公布地产板块详细的财务数据 ， 因此 ， 我们递补了滨江集团进入此次榜单 。
界面新闻@2019年上市房企三十强核心财务数据榜单
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从现金流来看 ， 这一梯队中中国奥园的情况最为出色 ， 截至2019年末 ， 中国奥园的现金及银行存款、结构性存款约为人民币580.43亿元及7.05亿元 ， 受限制银行存款约为93.13亿元 ， 合计总额约为680.61亿元 。
而在平安入股后 ， 逐渐重回轨道的华夏幸福 ， 期末现金及现金等价物达到了411亿元 ， 在这一梯队也属于前列 。
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【界面新闻@2019年上市房企三十强核心财务数据榜单】

从归母净利润看 ， 这一梯队的房企呈现的趋势是分化明显 ， 华夏幸福凭借着平安的入股 ， 以及对赌的压力 ， 必须要保证其利润水平 。
但其他企业利润水平与其上千亿的销售额不太相符 ， 增收不增利在这一梯队中表现明显 。 像远洋集团 ， 2019年营业额为509.26亿元 ， 同比增长近23%；公司拥有人应占溢利为26.56亿元 ， 继2018年下降30.14%后 ， 再度降低25.67%；净利润率也降至10%以下 ， 为2016年以来最低水平 。
雅居乐2019年的毛利率也出现大幅下滑 ， 相比2018年下降了13.4个百分点 ， 降至30.5% 。
另外 ， 像闽系房企正荣和浙江房企滨江 ， 尽管去年净利润实现不错增长 ， 但在同一梯队中的表现仍不尽人意 。
这一梯队房企今后的利润水平将是比较大的考验 。
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由于规模仍就是这一梯队房企的诉求 ， 因此 ， 较高的杠杆水平也是这一批房企的特色 。 当然 ， 我们也看到这些企业在降负债方面所做的努力 。
另外 ， 由于净负债率中计算的是有息负债 ， 这一梯队的房企相比头部公司融资成本不占优势 ， 这也成为净负债率比较高的一个因素 ， 像2019年奥园融资利率达到了7.5% ， 雅居乐在2019年的融资成本为7.1% ， 正荣的加权平均融资成本为7.5% ， 这与行业优秀房企4%出头的融资成本还有一定差距 。
从以上几组数据可以看出 ， 这一梯队的房企有着很明显的优缺点 ， 特别是几家老牌企业 ， 像富力和雅居乐都曾是“华南五虎”成员 ， 但他们似乎并没有踏准房地产之前的几波政策红利 ， 被同时代齐名的碧桂园、恒大等企业甩在身后 。


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