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【漫步者】漫步者去年净利大增1.3倍 激进策略下存货创新高

财联社（广东 ， 采访人员徐学成）讯 ， 漫步者（002351.SZ）于4月28日晚间披露2019年年报 。 受益于耳机产品的良好销售表现 ， 公司去年营收、净利润均实现大幅增长 。 财联社采访人员则注意到 ， 鉴于对市场未来需求的乐观预期 ， 公司采取了相对激进的策略 ， 加大耳机产品的备货 ， 存货数据亦攀升至上市以来的最高位 。
漫步者主要专注于音频技术的研究开发与产品应用 ， 产品涵盖多媒体音箱、耳机、汽车音响、专业音响等四大品类 。 数据显示 ， 漫步者2019年全年实现营业收入12.43亿元 ， 同比增长41.13%；实现净利润1.23亿元 ， 较上年大幅增加130.01% 。
具体来看 ， 报告期内 ， 公司耳机产品的营收为6.84亿元 ， 占据了55.03%的比重；多媒体音箱产品营收为5.00亿元 ， 占比为40.23% 。 值得注意的是 ， 漫步者耳机产品在2019年的营收同比增长了91.27% ， 毛利率亦高达36.16%（比多媒体音箱高逾3%） ， 成为公司业绩的最有力支撑 。
TWS（真无线耳机）是2019年A股市场最受追捧的概念之一 ， 而在投资者眼中 ， 漫步者则是少有的本土"纯正"概念股 。 整个2019年 ， 漫步者股价上涨超过3.6倍 ， 备受瞩目 。
不仅如此 ， 随着5G"换机"需求的释放 ， TWS耳机将持续火热的市场行情几乎是业内普遍认同的看法 。 正因如此 ， 作为本土TWS头部公司 ， 漫步者对待后市的策略也显得较为激进 。
截至2019年末的数据显示 ， 公司存货金额达到了4.59亿元 ， 比期初增加了62.98% ， 占总资产的比重亦高达20.69% 。 这一数字亦是漫步者上市以来的最高值 。 针对存货大幅增加的原因 ， 采访人员于4月29日上午拨打了漫步者电话 ， 但截至发稿前未获接听 。 公司在财报中的解释则是：主要系2019年销售态势较好 ， 预计未来仍能保持增长 ， 增加了耳机产品的备货所致 。
根据财报披露的明细数据 ， 漫步者4.59亿元的存货中 ， 原材料为1.46亿元 ， 库存商品为2.13亿元 ， 分别占据了31.81%和46.41%的比重 。 与此同时 ， 报告期内公司销售费用、固定资产投资支出均明显增加 ， 漫步者对耳机产品市场前景的预期之乐观 ， 可见一斑 。
接受采访人员采访的一位电子行业分析人士则指出 ， 行业普遍看好5G应用带来的需求升级 ， TWS耳机因其便携、时尚、智能的特性 ， 将继续成为热门单品 。 漫步者采取较为激进的策略 ， 意在借此扩大销售规模 ， 抢占市场规模 。 但需引起警惕的则是 ， 随着更多"玩家"进入这一市场 ， TWS耳机的价格门槛将会持续降低 ， 厂商的利润空间也将收窄 。
【【漫步者】漫步者去年净利大增1.3倍 激进策略下存货创新高】声明：文章内容仅供参考 ， 不构成投资建议 。 投资者据此操作 ， 风险自担 。


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