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『券商』券业一季报遇寒流，超六成业绩下滑，头部券商普遍滑坡更出乎意料，自营退坡成最大拖累( 二 )


业务增速上看 ， 23家券商经纪业务增速均为正值 ， 增速前五名的券商是兴业证券、中信建投、招商证券、中国银河、长城证券 。
『券商』券业一季报遇寒流，超六成业绩下滑，头部券商普遍滑坡更出乎意料，自营退坡成最大拖累
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六成券商自营收入下降
自营收入在2019年成为券商收入的重要支柱 ， 不过在市场快速震荡的2020年一季度 ， 踏准市场节奏的券商并不多 。 总量上看 ， 27家券商实现自营收入200.01亿元 ， 同比下降35.7% 。
自营业务收入来看 ， 中信证券（57.24亿）、中信建投（18.82亿）、中国银河（16.35亿）、海通证券（12.54亿）、国信证券（11.71亿）占据前五 。 财通证券自营出现0.66亿元亏损 ， 上年同期自营收入为5.81亿元 。
『券商』券业一季报遇寒流，超六成业绩下滑，头部券商普遍滑坡更出乎意料，自营退坡成最大拖累
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（自营收入=投资收益+公允价值变动收益-对联营企业和合营企业的投资收益）
从中信证券自营收入的构成来看 ， 公允价值变动收益13.43亿元 ， 同比增175.11% ， 主要原因为证券市场波动导致金融工具公允价值变动 。 投资收益43.51亿元 ， 同比下降5.42% 。
从自营业务收入增速统计 ， 红塔证券、中信建投、华林证券、浙商证券、中信证券位列前五 。
自营增速下降的前五位券商是财通证券、兴业证券、光大证券、华西证券、海通证券 ， 后四家券商自营业务增速均下降超过七成 。
投行一季度受益发债
『券商』券业一季报遇寒流，超六成业绩下滑，头部券商普遍滑坡更出乎意料，自营退坡成最大拖累
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券商普遍认为 ， 投行业务是券商受疫情影响较大的业务 ， 但影响主要为业务增量 ， 预计业绩影响将在二季度左右显现 。 从IPO过会情况来看 ， 一季度IPO审核虽然受到疫情影响 ， 但整体来看 ， 51家公司过会 ， 大幅高于去年同期 。 以23家券商披露的数据显示 ， 一季度27家券商投行手续费净收入为60.25亿元 ， 同比增长21.8%
【『券商』券业一季报遇寒流，超六成业绩下滑，头部券商普遍滑坡更出乎意料，自营退坡成最大拖累】从一季度投行手续费净收入来看 ， 前五位的券商为中信证券、中信建投、海通证券、光大证券、国金证券 。
一季度投行业务手续费净收入增速前五的券商是浙商证券、华西证券、南京证券、国金证券、方正证券 。 业务增速绝对值比较 ， 9家券商业务增速超过100% ， 浙商证券、华西证券、南京证券这三家券商增速更是纷纷突破200% 。
华金证券分析师表示 ， 一季度行业IPO承销同比+208.70% ， 企业债承销同比+67.62% ， 尤其是疫情防控下地方债放量增长 ， 债市承销规模提升推动投行业务大增 。
投行人士认为 ， 中国投行将迎来历史发展机会 ， 具备核心竞争力的投行将在未来 3-5 年内迎来业绩快速增长期 。 随着创业板注册制改革的临近 ， 以及科创板IPO、新三板上精选层的共同推动下 ， 券商投行正迎来黄金发展期 。
资管收入上升三成
由于资管新规的影响仍在持续 ， 券商资管整体规模缩水 ， 今年一季度 ， 券商受托管理资金本金规模较2019年末下滑2% ， 一季度末约12万亿元 ， 不过业内人士指出 ， 去通道化改革中券商主动管理能力进一步提升 。 总量上看 ， 27家券商实现资管收入58.66亿元 ， 同比上升31% 。
从资管业务收入来看 ， 前五名的券商为中信证券（16.17亿）、广发证券（12.43亿）、海通证券（6.61亿）、财通证券（3.37亿）、光大证券（2.73亿） 。
从资管业务增速上看 ， 华安证券、财通证券、东北证券、海通证券、国元证券位列前五 。 增速突破100%的券商为华安证券（241.24%）、财通证券（132.83%）、东北证券（115.11%） 。
『券商』券业一季报遇寒流，超六成业绩下滑，头部券商普遍滑坡更出乎意料，自营退坡成最大拖累


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