「南方都市报」将给深圳资本市场带来利好 给本地创投业带来积极影响( 二 )
余凌曲认为 , 对于深圳金融中心城市的建设来说 , 深交所是深圳金融业的宝贵资产之一 , 而依托交易所深圳的证券行业、资产管理行业也得以快速发展 , 目前深圳的证券公司数量和规模在全国范围内居于前列 , 此次创业板的制度革新也会对深圳金融业发展的优势有所强化 。
此外 , 也有券商业内人士向采访人员透露 , 创业板试点注册制也给本地的券商投行业务带来更多发展空间 。 除了直接受益的证券行业 , 上述人士认为 , 创业板改革试点注册制将会提升市场流动性和加快上市速度 , 也会间接给本地的创投业带来积极影响 , 尤其是手上有较多项目的创投类公司 。
受消息影响 , 在创业板试点注册制落地消息释放后 , 创业板指在4月28日涨0.60% , 其中券商、保险等板块涨幅靠前 。
不过该人士指出 , 尽管创业板试点注册制落地以后可能会迎来一波“上市热潮” , 也相应会给券商投行业务带来利好 , 但在创业板新股供给增加 , 试点注册制的情况下 , 投行服务从单纯保荐服务向综合服务转变 , 其综合销售能力和定价能力也待考验 。
创业板和科创板在定位上有所差异
值得注意的是 , 对于革新后的创业板是否将会和科创板形成竞争 , 专家们也指出 , 虽然创业板改革试点注册制借鉴科创板经验 , 但两个板块的定位有所差异 , 交易所之间提升竞争力、不断改善制度也有利于提高市场效率 , 促进良性循环和竞争 。
前海开源基金董事总经理、首席经济学家杨德龙指出 , 创业板和科创板的定位不同 , 吸引的上市公司的属性并不一样 。 他表示 , 在创业板注册制落地之际 , 有观点担心股票扩容从而导致二级市场资金分流;另外创业板投资者门槛定在10万元 , 低于科创板的50万元 , 也让市场人士担心会分流科创板的资金 , 杨德龙认为两个板块定位不同 , 吸引的上市公司的属性并不一样 。 “创业板注册上市以后 , 监管层也会考虑到市场的承受能力和状况 , 来控制新股的发行量 , 不会出现大量扩容的情形 。 ”
中信证券在4月28日发布研报称 , 整体上来看 , 创业板注册制与科创板制度相似、定位互补 , 同时留有一定过渡期 。 根据科创板运行经验 , 创业板注册制预计不会对流动性造成明显冲击 , 反而有助于抑制市场炒作 , 加速优胜劣汰 。
在创业板和科创板的定位上 , 证监会相关责任人表示 , 科创板面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求 , 主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业 。 创业板主要服务成长型创新创业企业 , 支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合 。
对此 , 余凌曲解释道 , 科创板主要瞄准符合国家战略的“硬科技”公司 , 而创业板或更看重企业的高增长特征 , 而非科技属性 。 “比如说像目前创业板里市值最高的温氏股份 , 主营业务为养殖业 , 但它属于高增长类公司 , 也符合当下的消费需求 , 可见高增长是创业板较为看重的一个指标 。 ”
上述券商人士分析 , 从上市门槛来看 , 科创板允许未盈利的企业发行上市 , 而创业板在改革初期上市的企业均为盈利企业 , 风险控制程度更高一些;不过从财务指标来看 , 科创板更看重企业的研发投入 , 创业板对研发投入指标相应淡化 , 对企业的行业板块也更具包容性 。 “对于那些科技属性相对没那么强的公司 , 改革后的创业板或会对它们产生比较大的吸引力 , 如文化创意类企业 , 它们需要长期投入 , 但目前盈利能力强的企业在市场上并不多见 。 ”
证监会方面表示 , 目前看 , 创业板投资者人数虽然多于科创板 , 但两个市场规模不同、体量不同 , 上市公司数量不同 , 不能简单用投资者绝对数量多少来判断市场流动性 。 此外 , 两个板块的制度安排在运行一段时间后 , 都将进行评估完善 。
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