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存货■安防巨头海康威视年报披露：为应对美国管制 这一重要指标不断高企

存货■安防巨头海康威视年报披露：为应对美国管制 这一重要指标不断高企
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财联社（杭州 ， 采访人员 罗祎辰）讯 ， 继大华股份（002236.SZ）后 ， 安防巨头海康威视（002415.SZ）发布了2019年财报 ， 显示To B业务已成为公司发展引擎 。 此外 ， 为应对美国出口管制 ， 海康威视加大了原料采购力度 ， 导致存货大幅攀升 。
数据显示 ， 海康威视2019年实现营收576.58亿元 ， 同比增长15.69% ， 其中扣非后净利润120.38亿元 ， 较上年增加9.6% 。 其竞争对手大华股份去年营收261.49亿元 ， 同比增长10.5% ， 扣非后净利润为30.17亿元 ， 同比提升约21% 。
【存货■安防巨头海康威视年报披露：为应对美国管制 这一重要指标不断高企】To B业务增速超To G业务
同是安防巨头 ， 海康威视和大华股份的业务架构也非常类似 ， 按用户人群可分为：政府、企业和个人消费者 。 其中 ， 企业部分又可细分为大型企业和中小微企业 。
海康威视营收数据显示 ， 政府业务依然是核心 ， 但增速明显不及企业端业务 。判断依据来自公司三大事业群营收变化 ， 其中 ， 公共服务事业群（PBG）增速不足5% ， 营收155.86亿元 。 相比之下 ， 企事业事业群（EBG）和中小企业事业群（SMBG）都获得20%以上增长 ， 分别营收125.91亿元和93.56亿元 。据了解 ， 公共服务事业群主要负责智慧城市等To G端业务 ， 服务内容包括公共安全、交通出行、生态环保等 。 企事业事业群主要面向能源、园区、社区等特定行业用户；中小企业事业群面对的客户相对更加小而分散 ， 为此公司推出了海康云商平台 ， 自称能为中小企业提供交易、营销、培训等多种服务 。
应对美管制原料存货翻两倍
分产品看 ， 三大主营产品增长稳定 。 其中 ， 前端产品依然是营收支柱 ， 占比47.13% ，去年创收约272亿元 。 后端产品和中心控制产品规模接近 ， 分别为75亿元和88亿元 ， 占比约在14%上下 。
主营产品外 ， 智能家居业务表现亮眼 ， 营收增长58.38% ， 达到约26亿元 。 据悉 ， 海康威视已决定启动分拆杭州萤石网络有限公司上市 ， 该公司为海康威视智能家居业务运营主体 。
与各细分产品营收增长一致 ， 海康威视去年整体销量达到1.41亿台 ， 同比增长12.27% 。同期 ， 大华股份共销售约5510万台产品 ， 与上年基本持平 。 然而 ， 海康威视在销量提升同时 ， 产销比下滑了3% ， 公司产成品存货同比增加近60% 。26日 ， 财联社采访人员多次致电海康威视了解产成品存货增长原因 ， 但截至发稿均无人接听 。
除产成品外 ， 海康威视自称为应对美国出口管制风险 ， 加大了原材料采购力度 ， 直接导致该项库存暴增2倍 。 产成品叠加原材料 ， 公司去年整体存货同比暴增97% ， 由57.25亿元增加到112.68亿元 。 同期 ， 大华股份存货仅增长26.5% 。
值得注意的是 ， 刚刚出炉的一季报显示海康威视营收同比下降5.17% ， 库存在上年末基础上继续累积 ， 达到124.74亿元 。


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