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「经济」美资管巨头诺德：过早取消经济援助恐有再度衰退风险

财联社（上海 ， 编辑 黄君芝）讯 ， 管理着逾2000亿美元资产的美国独立资产管理公司--诺德（Lord Abbett）的战略资产配置总监Giulio Martini日前发表报告指出 ， 在经济衰退期间 ， 经济行为者（工人和公司、客户和供应商、借款人和贷款人等等）之间的无数联系被切断 ， 需要大量时间和经济援助才能恢复 。 而过早取消援助 ， 美国经济恐有再度陷入低迷的风险 。
由于新冠病毒的全面爆发 ， 美国经济全面停摆 ， 需靠大规模财政、货币政策和信贷的支持 ， 才能防止经济恶化 。 诺德指出 ， 美国经济处于"半休眠状态"的时间越长 ， 需要的支持就越多 。
当政策制定者认为医疗风险已经可控 ， 是时候重启经济时 ， 经济将何去何从？如果按照V型复苏的假设 ， 就好像在一个病人刚刚康复后就让他出去快跑一样 。 这不现实 。 诺德指出 ， 在恢复的早期阶段 ， 功能减退和一定程度的记忆丧失是不可避免的 。 此外 ， 在现阶段针对新冠病毒的有效疗法和疫苗尚未被开发出来的情况下 ， 一个全面的复苏是不可能发生的 。 这可能还需要24个月 ， 甚至更长时间 。
尽管2008-2009年"大衰退"期间GDP的最大降幅仅为4% ， 但整整两年之后 ， 直到2011年第二季度 ， GDP才回到此前的峰值水平 。 在经济低迷时期失去的工作岗位直到2013年底才完全恢复 ， 而衡量资源利用率的就业人口比直到2019年才恢复到2007年的峰值水平 。 这表明 ， 在经济衰退后 ， 要恢复经济行为者（工人和公司、客户和供应商、借款人和贷款人等等）之间的联系将需要大量时间 。
诺德认为 ， 当前的经济衰退将比上一次（2008-09年）严重得多 ， 并将影响更广泛行业的经济产出 ， 尤其是服务提供商和海外买家 。 如果在2020年第二季度末或第三季度初重新启动部分或全部停摆的经济部门 ， 那么在初期阶段的确可能会出现强劲的反弹 ， 但全面的复苏仍需要大量的时间 。
【「经济」美资管巨头诺德：过早取消经济援助恐有再度衰退风险】报告指出 ， 以2008-2009年作为比较基准 ， 两个潜在的恢复场景 ， 即"slurp"和"slog" ， 最初都经历了强劲的V型复苏阶段 ， 但随后在未来两到三年内才逐渐回到了之前的峰值（如下图所示） 。 "slurp"较为平稳 ， 而"slog"有一段停滞期 ， 随后会有一个更快的加速 。
「经济」美资管巨头诺德：过早取消经济援助恐有再度衰退风险
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在这两种情况下 ， 经济活动仍将低迷 ， 工人、家庭、州和地方政府以及金融机构将在很长一段时间内需要援助 。 过早取消援助将延长资源利用率低的时期 ， 并有再次陷入低迷的风险 。


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