面包财经@康惠制药2019年报：毛利率下滑、费用率提升，公司利润遭吞噬
根据巨潮资讯网数据中心数据 ， 康惠制药2019年营业收入为4.31亿元 ， 同比增长14.86%；归母净利润为4276.3万元 ， 同比下降23.13%；扣非归母净利润为3437.57万 ， 同比下降17.77% 。
通过对财务报表的分析发现 ， 康惠制药2019年的营业收入增长 ， 但归母净利润却出现下滑的主要原因包括：
公司本期营业成本增速超过营业收入增速 ， 毛利率下滑 ， 整体盈利能力降低 。
公司本期期间费增长较快 ， 期间费用率提升 ， 阻碍了归母净利润增长 。
归母净利润同比下降23.13%
【面包财经@康惠制药2019年报：毛利率下滑、费用率提升，公司利润遭吞噬】财务数据显示 ， 康惠制药2019年出现增收不增利现象 。
报告期内 ， 公司营业收入较上年增加5580.3万元 ， 但归母净利润较上年减少1286.61万元 ， 扣非归母净利润较上年减少742.66万元 。
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毛利率较上年下滑
从公司业务盈利能力来看 ， 康惠制药2019年营业收入增速为14.86% ， 营业成本增速为21.73% 。 营业成本增速超过营业收入增速 ， 业务盈利能力下滑 ， 公司本期毛利率为48.37% 。
回顾公司以前业务盈利能力情况 ， 2015年至2018年 ， 康惠制药的毛利率分别为57.42%、57.5%、57.67%和51.28% 。
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期间费用率较上年提升
从公司期间费用水平来看 ， 康惠制药2019年的期间费用（除研发费用以外）为1.46亿元 ， 同比上升16.59% ， 期间费用占营业收入的比例为33.75% ， 与上年33.25%的期间费用率相比提升 。
具体来看 ， 康惠制药2019年销售费用为1.23亿元 ， 同比增长17.95% ， 销售费用率为28.59% ， 较上年提升 。
管理费用为2378.46万元 ， 同比下降12.98% ， 管理费用率为5.51% ， 较上年下滑 。
财务费用为-153.24万元 ， 同比下降105.87% ， 财务费用率为-0.36% ， 较上年下滑 。
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另外 ， 财务数据显示 ， 康惠制药2019年的研发费用为821.68万元 ， 同比增长26.19% ， 本期研发费用在营收中的占比为1.9% 。
对比去年研发费用情况来看 ， 公司2018年研发费用为651.14万元 ， 占同期营业收入的比例为1.73% 。
注：研发费用自2018年从管理费用中分离单独列报
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