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「原油宝」原油黑天鹅频发，中行原油宝引发理财客户穿仓，到底过错在谁？


由于最近油价疯狂的下跌 ， 导致WTI原油期货5月份合约开始出现负数 ， 原本只是认为 ， 直接损失的是石油产业里的企业 ， 或者是部分做多的机构 。 但是没想到却影响到了一部分的中国投资者 ， （这里要说明的是 ， 中国目前没有直接可以用于投资WTI原油的交易平台 ， 除了银行代理的以外） ， 有很过中国银行原油宝的客户直接引发了穿仓 ， 导致自己的损失保证金的同时 ， 还倒欠银行的钱 。
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何为穿仓？为什么会穿仓？
穿仓一词起源于期货的专业术语 ， 穿仓的意思就是 ， 自己的交易账户被击穿了 ， 也就是赔光了自己的保证金 ， 而且还倒欠交易商的钱 。 穿仓最根本的原因是因为 ， 期货的交易都是有杠杆的 ， 所谓杠杆就是放大了自己的资金倍数 。 假设杠杆是十倍 ， 自己的交易资金是1000元的话 ， 那么我可以拿这一千元去买高于自己本金价值十倍的商品 ， 这就是杠杆的魅力 。 只需要少量的资金就可以买到高价值的商品 。
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然而现实里的交易穿仓是极其难以发生的 ， 因为所有的期货交易公司都是实行的无负债结算制度 ， 在有杠杆的情况下 ， 一般极少会有人去满仓交易 ， 即使是满仓交易 ， 那么也会有一个系统给定的最低的风控标准 ， 低于这个风控标准 ， 交易系统直接会电脑自动操作把投资者的交易订单强制平掉 。 这样就是为了减少投资者的风险 ， 也是为了减少爆仓的几率 。 （爆仓则是亏掉自己的全部保证金 。 ）
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中行的原油宝是何产品？
根据目前已知的信息和中行自己的描述 ， 原油宝是中行一款和WTI原油（美原油）、布伦特原油挂钩的原油交易产品 ， 且只为境内的客户提供服务 ， 简单说就是中行作为WTI原油的交易商存在 ， 来提供这个原油的买卖服务 。 个人客户买卖原油宝 ， 则需要提交100%的保证金 ， 而且不允许杠杆交易 。 其他的交易合约是跟WTI原油的交易合约挂钩的 ， 跟期货的交易方式差不多 ， 合约的交割是中国银行直接对接芝加哥商品交易所的交易结算系统 。
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当保证金低于50%的时候 ， 中行会发出预警的信息和提示 ， 来提示客户追加保证金 ， 若是没有追加保证金 ， 则等到保证金的比例低于20%的时候 ， 则交易系统会触发风控 ， 由电脑系统平掉客户手中的原油交易单 ， 避免客户的保证金因为不足而引发爆仓的问题 。 我们从这些标准中其实可以获得很多的疑点 ， 看到了中国银行在客户投资这块服务差不专业的情况 。
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关于原油宝的几个疑问
第一 ， 既然是挂钩WTI原油期货的产品 ， 为何是没有杠杆的 ， 目前来说 ， 市面上并未出现没有杠杆的期货交易商品 ， 这样是不符合期货的交易规则的 。 而且在投资者的描述中 ， 一直以为这是一个和原油挂钩的理财产品 ， 风险如此之大的商品期货 ， 中行的工作人员到底有没有把这些可能会出现的爆仓穿仓情况告知给客户 ， 买入投资之前的投资者培训是否有展开 。
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第二 ， 按照中行的说法 ， 既然是没有杠杆的期货原油 ， 那么为何会发生穿仓的事件 ， 穿仓无非是因为波动大而且仓位重的情况下 ， 杠杆还比较高 ， 才会发生 。 原油宝既然没有杠杆 ， 顶多也就是爆仓 ， 把本金亏完 。 普通股票也是没有杠杆的 ， 除了不会交割以外 ， 那么可不可以理解为 ， 一个客户买股票直接亏完了 ， 这样还不够 ， 最后倒欠券商的钱 。 很明显中行前后的逻辑矛盾 。


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