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『石油』原油宝“套住”中行( 二 )


『石油』原油宝“套住”中行
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原油宝风险披露受质疑
“协议说好的保证金跌至20%强平 ， 为什么不平？晚十点停止交易 ， 难道不是晚十点就应该移仓换月？为什么交割价却按照官方结算价？”中行的通知引发了投资者三连问 。
4月20日晚 ， 美国原油期货价格5月份WTI合约在到期前一天跌至每桶-37.63美元/桶 ， 史上首次收于负值 。
“晚上交易系统关闭 ， 我在22:15尝试后发现无法交易 ， 本以为中行会按照协议提到的保证金亏到20%时强制平仓 ， 但没想到眼睁睁看着一路跌到负值 ， 结果亏了300% 。 ”张明说 。
原油宝产品挂钩境外原油期货 ， 类似期货交易的操作 ， 按照协议约定 ， 合约到期时会在合约到期处理日 ， 依照客户事先指定的方式 ， 进行移仓或到期轧差处理 。 其中 ， 移仓是指平仓客户持有的全部当期合约 ， 同时开仓下期合约；轧差是指仅平仓客户持有的全部当期合约 。
崔翔表示 ， 为何在晚十点没有进行移仓换月？他认为 ， 如果中行按照交易时间进行移仓 ， 投资者损失可以降低 。
针对为何不平仓的问题 ， ***采访人员致电中行客服 ， 客服回应称 ， 中行原油宝若为合约最后交易日 ， 则交易时间为9:00-22:00 ， 超过22:00银行则不会进行强平操作 ， 而保证金是在昨晚十点后跌至20%以下的 。
针对轧差和结算的价格定为-37.63美元/桶 ， 客服回应称 ， 晚十点停止交易不代表晚十点开始移仓 ， 交割价格参照当日交易所期货合约的官方结算价 ， 北京时间凌晨2:28-2:30的均价进行结算 ， 但原油宝具体的移仓时间没有登记 。
“还能这么操作？”投资者看到回应后表示惊讶 。
有投资者在微博表示 ， 他认为该产品从4月20日的22点以后 ， 就是高风险产品 ， 存在本金完全损失甚至还要补保证金的风险 ， 中行事前没有对客户进行充分风险披露 ， 没对客户进行风险承担能力线上测试 。 另一位微博网友表示 ， 此前接受过原油宝的推销 ， 但发现对于风险描述不清 ， 不敢入手 ， “逃过一劫” 。
另一位期货从业者表示 ， 从规则上看 ， 如果投资者在交易时间不平仓 ， 也就是默认了接受按当天的结算价来平仓 。
4月22日晚 ， 中行在关于原油宝的说明中表示 ，对平仓的问题 ， 中行表示 ， 对于原油宝产品 ， 市场价格不为负值时 ， 多头头寸不会触发强制平仓 。 对于已确定进入移仓或到期轧差处理的 ， 将按结算价为客户完成到期处理 ， 不再盯市、强平 。
中行原油宝存设计缺陷？
市场上 ， 除了中行推出了原油宝业务外 ， 工行和建行也推出了类似的产品 。 令原油宝客户“头大”的是 ， 其他两家银行移仓时间均早于中行 ， 避免了“倒找银行钱”的情况 。
正因如此 ， “为什么拖到最后时间点才移仓？”成了投资者质疑中行产品设计能力的重要一点 。
原油宝的交易策略是投资者只能购买近月合约 ， 也就是美油5月合约在2020年4月21日交割 ， 而投资者直到2020年4月20日都无法直接购买美油6月合约 ， 只能先购买美油5月合约 ， 5月合约交割后 ， 投资者可以选择移仓换月至美油6月合约 。 而原油宝移仓的时间点是在最后交易日倒数第二天美市盘中进行移仓换月 ， 而4月20日晚市场巨幅的波动导致了客户的亏损 。
根据凯丰投资公布的各大行原油期货移仓情况 ， 4月8日-4月14日 ， 全球最大的原油ETF基金USO美油5月合约完成移仓 ， 4月14日 ， 工行、建行记账式原油WTI05合约移仓 ， 平仓价格基本在21-20美元/桶之间 。 4月20日 ， 中行原油宝WTI原油05合约移仓 ， 而4月21日是WTI05最后交易日 。 从移仓时间看 ， 中行的移仓时间晚于工行和建行 。 “他们家最晚 ， 这不是关门吊着打吗？” ， 一位期货研究院高管对采访人员表示 。


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