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【链得得APP】纳斯达克上市公司发行数字证券案例解读( 五 )


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“waterfall”结构包括三个ERC-20通证的分配；一组代表每部分证券的通证 ， 以及一个稳定通证（称为CDG） 。
已向投资者发行了价值近4000万美元的CDG ， 并通过智能合约完全执行了交易 。 由于区块链技术的开放性 ， 任何能够访问区块浏览器的人都可以看到整个26个步骤的过程 。
Cadence首席执行官Nelson Chu在接受《福布斯》采访时说：“您会看到何时入帐 ， 何时入帐以及整个waterfall如何运作 。 ” “这绝对是具有数字资产元素的第一个评级证券化产品 ， 我们正按预期的方式使用它：提供一定程度的透明度 。 ”
据悉早在2019年的时候 ， FatBurger的母公司就已经着手该领域的募资事宜 ，
当时Fat Burger的母公司FAT Brands与Coinbase支持的金融公司合作 ， 共同在ETH区块链上发行通证化债券.Fat Burger的母公司FAT Brands（还拥有其他几个餐馆品牌 ， 包括Buffalo Wild Wings）也将与Coinbase支持的金融公司合作 。
作为与Cadence的合作伙伴关系 ， FAT Brands筹集3,000万美元 ， 并将债券分为通证化资产 ， 这将为其持有人带来利息收入 。
品牌简介
富客汉堡始于1952创立 ， 隶属于美国上市公司Fog Cutter资本集团 ， 以提供独具特色的大汉堡而闻名 ， 多次当选为美国汉堡 ， 目前已在全球30多个国家开设200多家店面 ， 包括中国大陆的北京和上海 。 60 多年来 ， 富客一直致力于为顾客提供现场烤制、新鲜可口的大汉堡 。 富客汉堡凭借独特口味及优异品质在客户中建立了极高的忠诚度 ， 众多好莱坞一线明星与NBA、MLB、NFL等运动联盟的职业运动员都是富客汉堡的忠诚顾客 。
据了解富客汉堡只采用新鲜质配料 ， 每个汉堡均使用纯牛肉制作并搭配新鲜酱汁和奶酪 。 富客汉堡比较出名的有手切洋葱圈、手工打制奶昔、焦黄酥脆的薯条 。
部分加盟商背景
富客汉堡在着名电视节目和好莱坞电影中常常出现富客汉堡 。 多次被评为全美欢迎汉堡 ， 并吸引众多名流投资加盟 。
美国NBA着名篮球运动员“魔术师”约翰逊为富客母公司股东之一；多位社会名流成为富客加盟商 ， 包括：着名电视脱口秀主持人威廉姆斯（Montel Williams）；加州着名音乐人E-40；着名演员和音乐人拉蒂法（Queen Latifah）；着名歌星、11次格莱美奖获得者威廉姆斯（Pharrell Williams） 。
Fat Brands Inc.于2017年3月21日在特拉华州成立 。 是一家领先的多品牌餐饮特许经营公司 ， 是在全球范围内发展市场和成为主要的快速休闲餐厅的概念 。 作为特许经营商 ， 他们通常不拥有或经营餐厅 ， 而是通过向特许经营商收取特许经营费和持续的特许使用费来创收 。 这种“特许经营商”模式提供了一个机会 ， 使其获得强大的利润率和诱人的自由现金流配置 ， 同时尽量减少餐馆运营公司的风险 ， 例如长期的房地产承诺或资本投资 。 他们的可伸缩管理平台使他们能够在自己的投资组合中增加新的店面和餐厅概念 ， 同时增加公司的间接成本 ， 同时利用显著的公司开销协同效应 。 收购其他品牌和餐厅概念 ， 以及扩大现有品牌 ， 是它们增长战略的关键要素 。
总结：股票与数字证券的结合
数字证券发行基于的资产为针对特定投资人的存托凭证 ， 符合传统金融领域股票定增的逻辑 。 在定价逻辑上 ， 针对特定投资人的股票定增价格是可高可低的 ， 基于一定逻辑并使得双方达成共识即可 ， 同时 ， 也会为符合散户股民的利益进行调整 。这些所发行的「数字证券」式凭证在约定的兑换时间内便代表了股票 ， 并避开了「股票与 通证 如何在不同交易所间流通交易、价值如何实时联动」等在数字证券与股「绑定」中会出现的问题 。
新的商业逻辑中 ， 基于传统定增股票的数字证券之上 ， 通证 被寄予了带来更多优势的期望 。 同时持有该数字证券并锁仓在实际操作中也可以将获得该公司所赠送的 UT ， 同时也可以在该公司生态内进行激励（如兑换实体产品等）类似日本股市的投资者股东优待制度 。 「从某种意义上这可以说是股票 ， 因为基层资产是股票 ， 但这样的联动模式也不完全是股票 ， 因为有了更多新应用情景的可能 。 」


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