「」公司财务报表分析基础知识——比起k线靠谱多了( 四 )
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产权比率作为衡量长期偿债能力的另一重要指标 ， 反映了债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系以及企业财务结构的稳定性 ， 也反映了企业清算时对债权人的保障程度 。
③有形净值债务比率
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有形净值债务比率是负债总额与有形净值的比率 ， 是不考虑无形资产的价值 ， 只考虑可能并可以用于偿债的股东具有所有权的有形资产的净值 。
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财务分析框架与分析体系
以净资产收益率为核心的财务分析体系
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以净资产收益率为核心的财务分析体系
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以净资产收益率为核心的财务分析体系
以净资产收益率核心的财务分析体系的特点是：
以净资产收益率为起点 ， 分别按照分析营业收入净利率、分析资产周转率和分析财务杠杆这三条路径 ， 分析影响企业净资产收益率变化的主要因素 ， 发现企业存在的财务和经营问题 ， 从而实现对企业的价值进行有效的管理 。
第一条分析路径—营业收入净利率因素分析
以营业收入净利率为路径的财务分析是依据影响营业收入净利率的各种因素之间的逻辑关系展开的 ， 可以通过对利润结构、成本费用及其他因素判断对营业收入净利润率的影响 ， 如下图所示 。
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第二条分析路径——资产营运效率因素分析
以资产周转率为路径的财务分析是依据影响资产周转率的各种因素之间的逻辑关系展开的 ， 可以通过对总资产、部分资产及单项资产周转率的分析来判断对资产周转率的影响 ， 如下图所示 。
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第三条分析路径——财务杠杆因素因素分析
以财务杠杆为路径的财务分析是依据影响财务杠杆的各种因素之间的逻辑关系展开的 ， 可以通队总资产负债率、债务结构、融资政策与能力的分析 ， 判断对财务杠杆的影响 ， 如图所示 。
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现金流分析体系
现金流创造能力的5 因素
1.营业收入成长性 2.经营资产质量 3.成本费用优势 4.资本投资价值 5.持续融资能力
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这五个驱动因子之间内在的逻辑关系是：
1.营业收入成长性是现金流产生能力的源泉；
2.经营资产质量是实现营业收入现金流创造能力的基础；
3.成本费用优势是实现盈利现金流的保障；
4.资本投资价值是未来预期现金流创造能力的体现；
5.持续融资能力是实现营业收入持续增长的支撑
【案例】中兴通讯现金流分析
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现金再投资比率=（经营活动净现金流量-现金股利-利息支出）/（固定资产原值+对外投资+运营资金） ， 该比率越高 ， 表明企业可用于再投资在各项资产的现金越多 ， 企业再投资能力强；反之 ， 则表示企业再投资能力弱 。
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