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『领航』先锋领航全球经济展望：2020将现负增长 中国或成复苏风向标

财联社（上海 ， 编辑 黄君芝）讯 ， 全球第二大资产管理公司先锋领航（Vanguard）近日发表最新《全球经济展望报告》指出 ， 在贸易紧张局势、政策不确定性和新冠病毒大流行的三重压力下 ， 全球经济很可能已经陷入了衰退 ， 2020年将出现负增长 。
先锋领航仍预计 ， 这场最严重的经济中断将在第二季度末结束 ， 而全球经济将在2020年下半年开始复苏 。 但其同时也警告称 ， 如果严苛的防疫措施不能在第二季度末之前结束 ， 其观点将变得更悲观 。
以下为本次全球经济展望的关键主题：
1.货币政策应对措施在很大程度上帮助维持了市场的运转 。
2.财政政策的反应旨在"维稳"（保障企业和个人的生存） ， 而非刺激 。
3.最终复苏的力度将在很大程度上取决于所需遏制措施的持续时间、失业的深度和广度 ， 以及消费者在多大程度上克服了对恢复正常活动的长期恐惧 。
4.至关重要的是 ， 要极力避免第二波感染和与之相关的新一轮防疫措施 ， 因为这些措施很可能会持续到第二季度之后很长的一段时间 。
5.如果不进一步了解病毒的进展和遏制措施 ， 就不可能猜测股市是否已经触底 。
6.全球经济正处于衰退之中 ， 但如果能在第二季度解除严格的封锁隔离措施 ， 经济仍有可能强劲复苏 。
先锋领航警示投资者 ， 在这样一个充满不确定性的时期 ， 绝不应该轻易改变一个深思熟虑的投资计划 。
中国：复苏风向标在本次疫情危机中 ， 中国展现了"教科书式"的政策反应和执行力 。 截至报告发表时 ， 中国的病例曲线已基本拉平 ， 商业活动渐渐恢复 ， 人们也开始复工了 。 因此 ， 在新冠病毒全球大流行后 ， 世界各国纷纷开始学习中国 ， 且密切关注着中国动态 ， 以了解未来可能会发生什么 。
根据美国约翰斯·霍普金斯大学发布的数据 ， 美国、西班牙、意大利、德国和法国的感染率都超过了中国 。
『领航』先锋领航全球经济展望：2020将现负增长 中国或成复苏风向标
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报告指出 ， 就目前而言 ， 中国经济面临的最大问题之一是 ， "面对面业务"（即非线上业务）需要多长时间才能复苏 。 虽然政府能够对制造业、大宗商品生产和国有企业产生较大影响 ， 但对典型的"面对面业务"的主要群体--中小型民营企业的影响较小 。
"在这样一个恐惧驱动的环境中 ， 政府能为提振消费者信心所能做的并不多 ， "先锋领航表示："可以通过刺激措施鼓励一些非必要的消费 ， 但除非人们觉得离开家、去到人口更密集的活动中是安全的 ， 否则这些经济领域仍将继续受到影响 。 因此 ， 我们也在密切地关注中国 ， 因为它能让我们了解世界其他地区的人们恢复去餐馆、电影院和购物中心的生活习惯还需多少时间 。 "
最后 ， 先锋领航指出 ， 即使在经济活动恢复后 ， 由于一些抗疫进展较慢的国家增长放缓的"溢出效应" ， 中国经济仍将面临挑战 。
意大利：第二个"震中"意大利是继中国后的第二个重灾区 。 "牛津大学新冠疫情政府响应追踪系统"（Oxford COVID-19 Government Response Tracker ， 简称OxCGRT）的数据显示 ， 意大利和西班牙在感染人数和死亡人数方面都遭受了重击 ， 它们也采取了一些最强有力的封锁隔离措施 。 目前 ， 两国的感染曲线已逐渐趋平 ， 这表明新病例可能已经见顶 。
先锋领航指出："新增病例的数量虽然还在每天增长 ， 但并没有呈指数级增长 。 在许多欧洲国家 ， 封锁隔离措施正开始奏效 。 "
政策反应：是"维稳" ， 而非刺激报告指出 ， 各国在货币和财政两方面的刺激都非常强烈 ， 在资产购买规模上几乎是前所未有的 。 在为企业提供收入和贷款担保方面的福利计划也相当庞大 。
"但问题是 ， 这只是需求冲击的一部分 ， "先锋领航表示："这可能更像是一场自然灾害 ， 所以货币和财政政策的效果是有限的 ， 至少在非常短的时间内是如此 。 "
因此 ， 财政和货币政策在应对疫情方面的作用是"维稳" ， 而不是刺激 ，
美国：暴风将至为应对本次新冠疫情 ， 美联储已先后将基准利率降至"零水平" ， 推出"All in"量化宽松等等一系列空前举措 。 联邦政府也已经宣布了规模超2万亿美元的财政措施 。 但报告指出 ， 美国疫情很可能还未见顶 ， 且在防疫措施上也落后于许多其他国家 。
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先锋领航指出 ， 与全球金融危机最糟糕的时候相比 ， 美国二季度GDP的收缩幅度可能会大得多 ， 而复苏的程度和时间将取决于何时放松遏制措施 。
"迄今为止 ， 遏制措施已经让艺术、娱乐和酒店行业近四分之三的活动陷入停滞 。 "先锋领航表示："对这些行业来说 ， 人们迅速回归至关重要 。 "
然而 ， 由于有效疫苗和药物的缺乏 ， 严格的防疫措施是必要的 。 在这种情况下 ， 向小企业提供贷款和扩大失业保险的财政政策至关重要 ， 先锋领航表示:"小企业和失业人员需要尽快获得资金 ， 这样他们才能渡过难关 。 "
日本：经济困境中的新挑战由于来自中国的游客锐减、人口密度及老龄化现状 ， 日本似乎很容易受到新冠病毒的沉重打击 。 此外 ， 日本宪法赋予的个人权利限制了政府的行动力度 。 在法律上 ， 政府不能通过施加惩罚来限制人们外出 ， 与欧元区或美国相比 ， 仍有许多企业在继续经营 。 因此 ， 虽然最初确诊病例数量并不多 ， 令人窃喜 ， 但最近几天的激增表明 ， 日本疫情还未见顶 。


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