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『负增长』星石投资杨玲：提前消化的“负增长” 更清晰的政策方向( 二 )


但是工业增加值的统计范围是主营业务2000万以上的工业企业 ， 而关系广大就业的中小企业的情况如何 ， 还需更多数据反映 。
二、未来展望：基建投资将是政策发力的主要方向
今日市场逆势上涨 ， 截至收盘 ， 富时A50期货涨1.77% ， 上证指数涨0.66% ， 沪深300涨0.98% 。
主要原因在于市场已经对经济数据有了比较充分的预期和定价；而且 ， 3月各项经济指标相比1月、2月份已经有了明显改善 。 中国经济最差的时候大概率已经过去了 。
短期 ， 外贸仍将承压；稳内需的重要性进一步凸显 。 可以预期 ， 稳定投资和消费将是未来一段时间政策发力的主要方向 。
首先 ， 稳定投资方面 ， 基建投资将是政策发力的主要方向 。 因为固定资产投资三大项里 ， 受外贸承压以及“房住不炒”影响下 ， 制造业投资和房地产投资的空间短期都不大 ， 基建投资将是逆周期调节的主要抓手 。
3月的政治局会议也提出“积极的财政政策要更加积极有为” 。 全年来看 ， 专项债扩容几乎可以确定 ， 预计2020年全年专项债规模有望提高到3.5万亿左右 ， 其中大概会有50%-60%用于基建投资 。 此外 ， 特别国债、提高财政赤字率等方式也能够为基建投资提供充足的“弹药” 。
其次 ， 消费方面 ， 预期未来支持消费的各类举措仍将进一步出台 。
最后 ， 按照海外疫情防控的节奏 ， 欧洲、美国疫情扩散都已经有了见顶的迹象 ， 可能二季度末、三季度初外贸有望逐步恢复 。
（责任编辑：任刚 HF008）


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