中金网▲国资入主上市公司接连上演，半月并购3家民营药企( 二 )
据第一财经不完全统计 ， 2019年便有北控水务、启迪桑德(000826.SZ)、清新环境(002573.SZ)、东方园林(002310.SZ)、国祯环保(300388.SZ)、雪浪环境(300385.SZ)等多家环保、PPP类上市公司与国资进行了合作 。
国资入主三渠道
从目前的案例来看 ， 国资入主上市公司 ， 主要是通过以下三种渠道：国资委旗下投资类公司、国资实业公司和国资产业基金 。
公开资料显示 ， 入主九强生物的国药集团 ， 是由国务院国资委直接管理的唯一一家以医药健康产业为主业的中央医药企业 ， 拥有集科技研发、工业制造、物流分销、零售连锁、医疗健康、工程技术、专业会展、国际经营、金融投资等为一体的大健康全产业链 。
显然 ， 对于国资实业公司 ， 产业协同是很重要的一个因素 ， 在选择具有长期股权价值的公司的基础下 ， 同时延伸和完善自有产业链 ， 提高资本利用率以及运转效率 ， 为上市公司增加核心竞争力 ， 为市场注入更大的动力 。
“市场动荡客观上提供了有吸引力的价格 ， 而国资委类似提高证券化率、推进国企改革的考核要求也会推动国资更积极地布局上市公司 。 ”袁华明则认为 ， 国资入股 ， 要注意协调平衡各方利益 ， 理性介入战略把控和日常经营 ， 利用自身优势帮助上市企业获得更好发展动能 ， 从而降低投资的风险 。
私募排排资深研究员刘有华也认为 ， 国资入股有非常严格的标准 ， 并不是会入股或者接盘所有的上市公司股份 。 从国资的资金性质来讲 ， 投资的安全性是放在首位的 ， 所以增值保值是必须考虑的一个重要指标 。 为了保证增值保值 ， 一般国资委的投资就会更具多元化以及项目甄别的高标准 。
需要看到的是 ， 国资入主后 ， “控股”是必然的结果 ， 而国资民资如何协同合作 ， 以及民资如何退出等都是考验 ， 具体来看 ， 包括民营创业者们的股份、前期战略投资者的股份等公司原有股东和资金的“去留问题”等 。 值得一提的是 ， 与此相对 ， 接近60%的国资入主是由国资的投资类公司完成 。
“此时国资的角色更倾向于单纯的投资人 ， 在收购的标的企业中也仅仅作为股东履行出资人的职责 ， 不参与具体的管理 ， 为政府与上市公司之间更好地建立了分割线 。 ”高禾投资也表示 。
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