『金融蓝海』转债市场又见活跃，纵横转债明天申购啦！
【『金融蓝海』转债市场又见活跃，纵横转债明天申购啦！】
4月16日 ， 中证转债指数收涨0.41%报349.94点 ， 超7成可转债收涨 。 可转债市场在经过前期的调整 ， 近两天以来似乎出现满血复活的迹象 ， 其中 ， 首日上市的海大转债收涨35.60% 。 英科转债收涨29.94% ， 交易量超9亿元 ， 正股英科医疗早间涨停 。 蓝盾转债收涨24.15% 。 凯龙转债、新天转债、横河转债跌幅靠前 ， 分别收跌13.22%、10%、8.14% 。
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纵横转债：通信服务提供商
纵横通信（603602.SH）是一家通信网络技术服务提供商 。 主营业务包括三部分：1、通信网络技术服务是传统业务 。 公司为三大运营商和中国铁塔提供通信网络服务 ， 包括5G端基站工程、室分系统和网络代维等 。 2、2019年 ， 公司开始为中国铁塔供应储能电池；3、为企事业单位提供办公信息终端设备和软件平台 ， 以及和运营商进行ICT项目（电信、IT服务等）合作 。 根据2019业绩快报 ， 营收高速增长 ， 利润因费用增加下降 ， 具体来看亮点在于：1、5G投建加速 ， 配套基站和网络服务需求增长较高；2、基站用电池新业务贡献较多的营收增量 ， 基站对新型储能电池要求越来越高 ， 成长性或能延续 。
该转债面值为100元 ， 发行期限为6年 ， 6年的票面利率分别为0.50%、0.70%、1.20%、1.80%、2.50%和2.80% ， 到期赎回价为118元（含最后一期利息） ， 对应的YTM为3.83% 。 债项信用等级为A+（联合评级） ， 按照2020年4月14日6年期A+级中债企业债到期收益率（8.3979%）计算 ， 纯债价值为77.71元 ， 债底保护作用偏弱 。
纵横通信十大股东合计持股比例为54.02% ， 处于中等水平 。 假设原股东参与优先配售的比例为50% ， 则留给网上申购余额为1.35亿元 。 参考近期发行新券网上申购户数 ， 预计纵横转债网上参与户数可能在530万附近 ， 则纵横转债对应的中签率将在0.003%左右 。 根据最近4个月公募可转债的发行与上市情况 ， 同时参考近期上市的可转债中 ， 与纵横转债在基本面、发行规模等较为相似的永鼎转债、烽火转债的表现 ， 预计纵横转债的上市转股溢价率将处于13%-25%的区间 ， 上市价格在109-121元的区间 ， 中枢为115元 。
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