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「金科」融创“割爱”金科！“红星系”接盘，压力有多大？


「金科」融创“割爱”金科！“红星系”接盘，压力有多大？
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撰文|张银银&编辑|欣欣然
4月14日晚间 ， 金科发布的几则公告 ， 意味着这家正向全国前十发起冲击的渝派房企 ， 股权之争终于有望尘埃落地 。
有“最牛接盘侠”之称的某老板 ， 旗下的公司准备向广东弘敏转让金科11%的股权 。 如果交割完成 ， “最牛接盘侠” ， 从持有金科29.35%的股份 ， 减少到18.35% 。
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从此 ， “金科就是我的生命”不再有任何悬念 。
按照披露 ， 此次交易共涉及金科股份5.87亿股 ， 按照8元/股的交易对价计算 ， 总价达46.99亿元 。
这不是一笔小钱 ， 特别是在今年的背景下 。
对于金科、对于“最牛接盘侠” ， 外界已经有很多了解 。 而此次“最牛接盘侠”的“接盘侠”其实有些神秘 。 今天杠杆游戏主要看看它 。
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1、业绩增长乏力 ， 销售费用、管理费用、财务费用增长却不低
按照金科的披露 ， 此次交易 ， 受让方广东弘敏 ， 是红星家具集团旗下全资子公司 ， 实际控制人为车建兴、车建芳 。
按照上市公司红星美凯龙家居集团股份有限公司（原名：上海红星美凯龙家居家饰品有限公司、上海红星美凯龙企业管理有限公司）官网的介绍 ， 红星美凯龙是由红星美凯龙控股集团有限公司和红星家具集团有限公司于 2007 年6月18 日在上海市共同出资成立的有限责任公司 。
通过 ， 红星美凯龙的财务状况 ， 我们可以一 窥车建新的红星系的实力 。
因为此前对红星系关注很少 ， 我没有注意过 ， 车老板的名字问题 。 如上文 ， 杠杆游戏发现 ， 在金科的公开披露中 ， 他应该叫“车建兴” 。
但在红星系日常新闻里 ， 他又叫“车建新” 。 本文我就按照红星系的表达来吧 。
红星美凯龙的年报尚未发布 ， 不过日前 ， 发布了2019年度业绩快报的补充公告 。
营收从2018年的142亿元 ， 增长到165亿元左右 ， 增幅15.66%应该说不错 。
但是营业利润或利润总额的增长 ， 则几乎忽略不计 。 如下图 。
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同样 ， 归属上市公司股东的净利润增长 ， 显得就更低 。 加权平均净资产收益率 ， 也从2018年的10.63% ， 下降0.38个百分点 ， 至10.25% 。
截至2019年末 ， 红星美凯龙负债总额733.10亿元 ， 资产总额1222.94亿元 ， 资产负债率59.94% 。 去年同期为59.14% ， 略有增长 。
根据红星美凯龙业绩快报的补充公告 ， 杠杆游戏注意到 ， 2019年 ， 红星美凯龙销售费用、管理费用、财务费用增长都不低 。
销售费用为22.91亿元（占营业收入的13.9%） ， 相比2018年的17.00亿元（占营业收入的11.9%）增长34.7% 。
红星美凯龙的解释是 ， 开展品牌宣传活动以及新开业商场推广营销投入导致广告费及宣传费用上升 。
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同样 ， 2019年红星美凯龙管理费用为17.52亿元（占营业收入的10.6%） ， 相比2018年的人民币14.91亿元（占营业收入的10.5%）增长17.5% 。
官方原因是 ， 基于建立全渠道泛家居消费平台的战略布局 ， 增加扩展性业务相关团队人员数量、提升员工薪酬福利水平、新增互联网应用平台团队开支导致职工薪酬以及福利费、办公及行政费用等因素上升 。
财务费用 ， 则由2018年的15.33亿元增加至2019年的22.60亿元 ， 增幅47.4% 。 其中利息支出由2018年的18.74亿元增加至2019年的26.77亿元 ， 增幅42.9% 。


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