新晋内房股，上市即巅峰
编者按：
地产是一个公共性十足的行业 ， “房住不炒”的政策规制呼应着“安得广厦千万间”的古之期许；
地产是一个资金密集型的行业 ， 沉淀着海量的国民财富、金融资产 ， 又是财政收入主要来源之一 。
地产是一个高度市场化的行业 ， 从密集的并购重组到剧烈的销售竞争 ， 在市场杀机中寻找利润 。 房企作为地产行业主力军 ， 正是上述利益攸关者群体中的圆心 ， 当然 ， 他们也是资本大潮中难得的“聪明钱” 。
又到一年房企年报季 ， 《棱镜》推出“房企赶考”系列 ， 不限于解读经营数据 ， 更望管窥这批“聪明钱”如何应对周期大考 。 是为第五篇 ， 关于新晋内房股 。
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IPO不是万能解药
文|
孙春芳
编辑|张庆宁
来源|棱镜（lengjing_qqfinance)
3月31日 ， 新力控股（集团）有限公司（HK2103 ， 下称新力）业绩发布会上 ， 陈凯亮相了 。
这位曾在华润置地、龙湖、复星地产、阳光城、中南置业5家房企担任过高管的明星职业经理人 ， 3月初加盟新力 ， 被新力掌门人张园林委以重任 。
担任行政总裁之外 ， 陈凯还有个联席董事长的头衔 ， 看似与张园林平起平坐 。
张园林发迹于洪都新府——江西南昌 ， 在家里三兄弟中排行老二 ， 大哥与三弟在当地地产、建筑业叱咤风云 ， 而他脱颖而出 ， 走出江西 ， 2019年11月推动新力登陆港交所 。
新力此前默默无闻 ， 上市前后置身于聚光灯下 ， 故事与事故不断 。
上市前夕 ， 一手操盘新力上市事宜的CFO王炎此前因涉足网贷业务离职 ， 张园林紧急将香港人许进业挖来填补空位 。 许此前在华南城负责财务 ， 也是地产圈的老财务人 。
此次业绩发布会上 ， 许也亮了相 。
2019年 ， 港交所共有6家内房企IPO上市 ， 除新力之外 ， 还有“小碧桂园”中梁控股（HK2772） ， 此外4家 ， 皆是深耕当地、体量较小的迷你房企 。
它们身后 ， 还有海伦堡地产等数家迷你房企排队 ， 大多数至今不得其门而入 。
“房企上市是个成人礼 ， 任何一个有野心的地产企业家都希望上市 ， 但上市不是万能药 ， 不能解决企业自身的痼疾 。 ”长期关注香港内房股的一家资管公司经理许彤表示 。
从销售额、毛利润、业务布局、融资渠道、融资成本等种种维度来看 ， 上市前后 ， 6家房企都有所变化 ， 有些好转 ， 有些上市“即巅峰” 。
光鲜表象之下
陈凯加盟后 ， 新力的一个新气象是 ， 开始公布销售额了 。 3月17日 ， 新力对外表示 ， 2020年1-2月的合同销售额为71亿元 。
新力上市之后并未公布每月销售额 ， “港交所没有强制规定内房股公布销售额 ， 但一般大家都是公布的 ， ”许彤说 。
在国内房企中 ， 只有泰禾、福晟等少数对销售额讳莫如深 ， 泰禾如今已将多个项目股权售予世茂 ， 福晟几乎将所有资产交给世茂托管 。
3月31日新力发布2019年业绩报告 ， 2019年录得合约销售额914.2亿元 ， 同比增长28.6% 。 其中 ， 应占权益合约销售额451.09亿元 ， 权益占比不足50% ， 在上市房企中排名倒数 。
新力2017、2018年的合约销售额分别为390亿、710亿 ， 2019的同比增幅跟2018年的82%相比 ， 断崖式下跌 。
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