二季度：东北证券分析师邓利军：A股二季度盈利增速也回升有限，医疗、大消费、新基建行业景气度向
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财联社（北京 ， 采访人员 陈靖）讯 东北证券4月13日则开启了二季度线上策略会 ， 二季度A股策略随之出炉 。 东北策略分析师邓利军、邢妍姝表示 ， 节后反弹行情由流动性驱动 ， 调整来自风险偏好下降 。
今年1、2月份A股市场表现较好 ， 节后出现较大反弹 ， 根本原因在于流动性充裕 。 宽松的政策使得流动性保持充裕 ， 信用利差处于低位体现信用传导路径通畅；但盈利对市场的作用尚未体现 。
二季度盈利压力显现
东北策略分析师邓利军、邢妍姝表示 ， 二季度市场主线为盈利压力可能显现 。 宏观上投资、消费等相关指标对相关的科技、周期和消费行业盈利有一定领先和同步性 。 二季度来看 ， 公布的一季度企业盈利增速大概率下行 ， 二季度预计的盈利增速也回升有限 。
【二季度：东北证券分析师邓利军：A股二季度盈利增速也回升有限，医疗、大消费、新基建行业景气度向】二季度市场趋势为延续震荡休整 。
盈利方面 ， 自上而下预计A股非金融企业2020年盈利增速在4%左右 ， 较2019年底的测算结果8%有所回落 ， 中小创盈利增速也可能下调 ， 但仍相对占优 。
流动性方面 ， 全球通缩压力下 ， 货币政策趋于宽松 ， 宏观资金面维持充裕；二季度微观资金面相对一季度可能有所偏紧 ， 主要表现在流入端下降 ， 流出端仍维持高水平 。
风险偏好方面 ， 目前估值基本与2月3日持平 ， 大部分行业低于历史均值；股权风险溢价显示A股相对国债已经有明显配置优势 ， 个股位置处于中性偏低水平 。
可关注大消费、新基金行业
二季度行业配置方面 ， 关注复工和政策导向的行业 。 疫情蔓延加强海外经济衰退预期 ， 全年外需走弱是大概率事件 ， 政策发力方向更多聚焦于内需；守住稳就业目标要求GDP增速达到4.8% ， 仅依靠基建难度较大 ， 扩大消费有其必要性 。
消费受益于国内针对扩大消费、提振内需的政策持续出台；周期中的基建相关子行业受益于基建托底经济需求 。 根据行业分析师自下而上的观点 ， 二季度景气度向好的行业主要有三类：一是受益于疫情 ， 例如速冻食品、医疗器械；二是受益于价格 ， 如超市、航运中的油轮；三是在二季度国内经济秩序恢复正常后有望迅速反弹 ， 如建材中的建筑建材和水泥、工程机械 。
主题推荐方面 ， 推荐关注"新基建"和生物安全 。 "新基建"兼具稳增长和调结构属性 ， 受到政策关注力度加大 ， 目前建设进入加速期 ， 预计2020年投资规模可达3万亿以上；从资本市场角度 ， 大数据、高铁板块上市公司市值有较大成长空间 ， 高铁、工业互联网的盈利和估值匹配度较好；我国医疗卫生支出仍有较大提升空间 ， 新冠肺炎疫情影响下 ， 生物安全的重要性再次得到提升 。 从资本市场角度 ， 医疗器械、生物疫苗板块上市公司经营情况较好 ， 食药品溯源、冷链物流板块的盈利和估值匹配度较好 。
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