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「商都黄页」欧佩克减产协议能挽救美国页岩油吗？

全球供应将每天减少（大约）1000万桶（桶） ， 而全球需求则下降了约3000万桶 。 这实际上是任何人都需要知道的信息 ， 这也是油价可能继续考验近期低点并随着时间推移而超过其低点的关键原因 。 尽管这些原始数据看起来很糟糕 ， 但如果深入调查整体交易本身 ， 情况将变得更加糟糕 。
【「商都黄页」欧佩克减产协议能挽救美国页岩油吗？】「商都黄页」欧佩克减产协议能挽救美国页岩油吗？
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在沙特人决定通过尝试完全相同的石油定价策略（即因生产过剩和油价暴跌而使其他生产商破产）在2014-2016年初失败之后 。 石油需求约为每天1亿桶（bpd） ， 布伦特原油价格设定在每桶50-70美元之间 ， 尽管价格偏低 。
美国最好的页岩油生产商能够盈利的价格是每桶40美元以上 ， 俄罗斯也是如此 ， 俄罗斯的布伦特原油收支平衡价为每桶40美元 。 只有沙特阿拉伯遇到了麻烦 ， 布伦特原油的收支平衡价为每桶84美元 ， 但这是它自己的错 ，
沙特阿拉伯弄巧成拙 ， 不仅因为它不得不为低估美国页岩业在2014-2016年的顽强适应性而付出的代价 ， 这使得这些生产商将盈亏平衡价格从每桶70美元降低至不到40美元 ， 但此外 ， 相对而言 ， 它通过各种欧佩克和欧佩克+协议保持油价上涨的努力使这些页岩油生产商的收入比沙特阿拉伯高得多 。 原因是美国页岩油生产商（其中90％还是相对较小的独立运营商）不受OPEC/OPEC+生产配额的约束 ， 因此可以弥补OPEC生产商造成的产出缺口 。
这使美国在石油出口博弈中比沙特具有3-4百万桶/日的滚动优势 ， 这意味着它迅速成为世界第一大石油生产国 ， 而俄罗斯成为第二大石油生产国 ， 沙特阿拉伯（基本上遵守大多数配额）排在第三位 。 因此 ， 沙特阿拉伯才决定单方面宣布自己要加大产量并希望俄罗斯人的同意 。 然而 ， 俄罗斯转过身 ， 告诉沙特阿拉伯自己也要增产 。 然后决定发动全面的价格战 。
之所以如此短暂的战争 ， 是因为-出于上述原因-没有人愿意告诉MbS他已经忘记了一个关键因素 ， 而那是1945年美国总统富兰克林之间达成的协议罗斯福和当时的沙特国王阿卜杜勒阿齐兹（Abdulaziz）从此定义了两国之间的关系 。 当年在苏伊士运河上美国海军巡洋舰昆西号上的两个人达成的协议是：只要沙特阿拉伯拥有石油 ， 美国将获得所需的所有石油供应 。 作为回报 ， 美国将为沙特执政的政府提供安全保证 。 自从美国页岩油工业兴起以及沙特阿拉伯从2014年至2016年试图摧毁它的尝试以来 ， 该交易已略有改变 ， 因为美国仍在保证沙特王室的安全 ， 但美国也希望沙特阿拉伯不仅能够供应在尽可能长的时间内为美国提供所需的石油 ， 同时也要使美国的页岩产业得以继续运转和发展 。
这意味着沙特人通过保持油价上涨而使美国页岩油生产商继续运转和发展 ， 却失去了对这些美国公司的出口原油的机会 ， 那么这将是艰难的决定：沙特王室因为这个原因花了很多钱 ， 对美国的保护正如美国总统唐纳德·特朗普已经明确表示：“他（沙特国王萨勒曼）不会持续到在没有美国军方支持的情况下拥有两周的权力 。 ”
除了石油交易的基本原则失败之外 ， 首先 ， 通常会认为“基准水平”是胡说八道 ， 从中可以断定产量 。 欧佩克上周发表的声明说 ， 沙特阿拉伯和俄罗斯都将“削减”约250万桶/日 ， 但仅从产量基准水平（约1100万桶）削减 。 但是 ， 沙特阿拉伯从未有超过短期的持续实际石油产量超过1,050万桶/日的记录 。 最近经常被引用的超过1200万桶/日的“供应高点”不是实际产量 ， 而是产量加上石油库存的使用 。 从历史和实际角度来看 ， 从1973年到今年年初 ， 沙特阿拉伯的平均产量为每天815万桶 。 这意味着沙特人实际上根本就不会减产 ， 它只会减少其石油库存的使用 ， 而石油库存无论如何都无法以如此低的价格挥霍 。 同时 ， 俄罗斯已准备好以大约1100万桶/日的速度生产基准线 ， 因此 ， 这再次有效地意味着不减产 ， 即使基准线较低 ， 俄罗斯也不会注意到而生产任何所需的产品 ， 因为自2016年12月首次商定减产以来 ， 俄罗斯一直认为这样做只是让美国页岩油占了便宜 。


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