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「全球瓷砖设计」买砖买成大股东！碧桂园5亿元入股帝欧家居


4月12日晚 ， 帝欧家居（002798）发布2020年度非公开发行A股股票预案 。 本次非公开发行股票数量不超过2676.66万股（含本数） ， 非公开发行股票的价格为18.68元/股 ， 募集资金总额不超过5亿元（含本数） ， 扣除发行费用后拟将全额用于补充流动资金 。 截至4月13日11点30分 ， 帝欧家居股价为27.03元/股 。

「全球瓷砖设计」买砖买成大股东！碧桂园5亿元入股帝欧家居
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公告显示 ， 4月12日 ， 碧桂园创投与公司签署《战略合作暨非公开发行股份认购协议》 ， 拟全额认购公司本次发行的股份 ， 预计本次发行完成后 ， 碧桂园创投将持有公司6.5%的股权 ， 碧桂园创投拟长期持有公司股权 ， 暂未考虑未来的退出计划 。
帝欧家居去年的年报显示 ， 欧神诺2018年销售36.8亿元 ， 其中碧桂园买单20.41亿 。
换言之 ， 碧桂园是欧神诺第一“大”客户 ， 2018年碧桂园订单占欧神诺全年销售额47.36% ， 这是妥妥的深度捆绑 。
所以 ， 从这点看 ， 说碧桂园是向欧神诺买砖买成了帝欧家居股东 ， 一点都不为过 。
此前 ， 碧桂园自产产品已经涉及卫浴、家具、地板、橱柜等领域 ， 这次增资后 ， 正式涉足陶瓷制造 。 目前行业进入精装时代 ， 工程渠道成为了陶企的主要增长渠道 ， 但碧桂园和欧神诺的联合 ， 宣告房地产正式整合陶瓷产业链 。 其它房企是否会采取类似操作？其它陶企接下来又会如何参与竞争？
碧桂园5亿增资
整合陶瓷供应链
从2007年开始 ， 碧桂园进军家居产业的动作频频 ， 已经在卫浴、家具、地板、橱柜等领域完成布局 。 这次与帝欧的合作 ， 更是将触角伸及瓷砖制造产业 。
根据协议 ， 碧桂园拟认购帝欧公司本次发行的股份 ， 总额不超过4.999999946亿元(含本数) ， 预计本次发行完成后 ， 碧桂园创投将持有帝欧公司6.5%的股权 。

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同时 ， 碧桂园将提名1名董事参与甲方的经营管理 ， 在甲方发展战略、发展方向、日常管理等方面进行协助 。 同时向帝欧提出定制卫浴产品、陶瓷墙地砖产品在设计、功能、应用等方面的具体需求 。 另外 ， 碧桂园指定帝欧作为它所开发项目的非排他供应商 。 这次战略合作协议有效期为协议生效之日起2年 ， 合作期满经双方协商一致可以延长 。
申万宏源证券的分析认为 ， 当前瓷砖企业对头部地产商的订单抢占日趋激烈 ， 该合作有望全面巩固帝欧公司在碧桂园的份额 ， 并坐享集中度提升红利 。 而且目前房地产企业之间联合开发模式日趋普遍 ， 在这种战投模式下 ， 碧桂园有望为帝欧的2B业务发力形成导流 ， 大概率会强者恒强 。
据帝欧家居2018年财报 ， 欧神诺瓷砖对碧桂园的销售额达到20.41亿 ， 占总瓷砖销售额的47.36% 。 未签订合作协议前尚且如此 ， 合作之后的加持将会可预见的大幅提升 。
这意味着 ， 碧桂园等房企的瓷砖将获得除了自身的工程订单外 ， 还将吸纳其他房企的订单 ， 那么 ， 其他正在发力工程渠道的陶企该怎么办？

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帝欧卫浴将复制欧神诺工程模式？
帝欧在公告中表示 ， 协议双方本着“长期合作、共同发展”的原则 ， 共同推进双方在公司治理领域、产品设计与研发领域、定制卫浴和高端陶瓷墙地砖产品销售领域的战略合作事宜 ， 以达到提升公司治理水平、提高公司内在价值、实现互利共赢的战略目标 。
所以这次合作 ， 帝欧有望通过引入战略投资者碧桂园创投 ， 改善股东结构 ， 助力公司发展 。 同时 ， 借力碧桂园 ， 促进公司产品销售 ， 提高卫生洁具、建筑陶瓷领域的市场占有率 ， 推动实现公司销售业绩大幅提升 。


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