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[领地]领地控股冲刺港股IPO 经营现金流连续三年为负( 二 )


领地控股招股书显示 ， 在银行及其他借款利息这一项 ，2017年为3.89亿元 ， 2018年增至6.69亿元 ， 2019年则达到14.45亿元 。
对于银行及其他借款利息的快速增加以及融资成本的上升 ， 领地控股解释 ， 主要与公司业务拓展所产生的财务需求相一致 。
"项目的施工期未必与相关贷款的提取及还款时间相一致 ， 且与项目相关的所有利息开支 ， 并非都可以资本化 。 这使得我们在各期间的融资成本 ， 会受到利息开支总额及在报告期内资本化的利息开支金额影响 ， 而出现变化 。 "领地控股方面表示 。
而在扩张过程中 ， 过去三年该公司经营现金流持续录得负值 。 2017年-2019年 ， 其经营活动产生的现金流分别为-1.86亿元、-42.88亿元及-31.12亿元 。
分析人士指出 ， 企业扩张期经营活动现金流连续为负 ， 较负债率攀升更值得关注 。
"负债率高有多种因素 ， 可以通过不同借新还旧或其它融资、财务安排来化解风险 。 但经营现金流为负 ， 反映出报告期内扩张速度过快或对外投资支出规模较大 ， 而通过经营活动获得的现金收入却少于支出规模 ， 这可能也反映出企业在运营某些环节 ， 存在不当之处 。 如果适逢市场处于波动期或外部融资受阻 ， 企业现金流迟迟不能回正 ， 在内外部安排不当出现差池 ， 可能会影响公司整体资金安全 。 "一家投资公司高层对财联社采访人员表示 。
对于现金流为负 ， 领地控股坦陈 ， 这主要由于公司持续增加物业开发活动 ， 以及加强土地收购工作而导致经营过程中动用了大量现金净额 。
而从短期还款的金额来看 ， 至今年2月29日 ， 公司应于一年内偿还的借款约55.26亿元 。
"我们或会因经营现金流量为负 ， 而需要获得足够的额外融资 ， 以满足融资需求、支持营运及公司扩张 。 如无法产生充足经营现金流量 ， 或无法获得充足外部资金拨付经营所需 ， 公司流动性及财务状况可能受到重大不利影响 。 "领地控股方面在招股中表示 。
此外 ， 领地控股合营及联营的企业曾出现过亏损 。 该公司披露 ， 其在2019年录得应占合营企业利润380万元 ， 而于2018年录得应占合营企业亏损3270万元 。 该公司解释 ， 这主要受到徐州凤鸣桃源及张家口垣郡满庭芳园这两个合营项目的影响 。


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