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全国能源信息平台■LNG未来往哪里投资？

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全国能源信息平台■LNG未来往哪里投资？
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文/徐栋章能源情报
OPEC+减产会议在经过拉锯式谈判后 ， 达成了一个低于预期的减产协议 。 在萎缩和充满不确定性的消费量之下 ， 减产多少有点杯水车薪 。
油价和气价虽然有脱钩的迹象 ， 但依然相关性极强 。
市场波动任何时候都是正常情况 。 即便在地缘政治属性的油气领域 ， 各方也是通过增减产 ， 影响市场供需预期来影响价格 。
疫情冲击需求、国际油价暴跌影响 ， 天然气从供给、需求两端都面临全新的情况 。 一度高歌猛进的LNG未来如何？中国需求量增速下滑后 ， 诸多因素叠加 ， LNG也显得黯淡 。
对于行业玩家而言 ， 抓住周期性低谷养精蓄锐 ， 方能在需求恢复时快速出业绩 。
现在是行业低谷吗？答案显而易见 。
最大的因素是疫情冲击 。 作为全球第一大天然气进口国、第二大LNG进口国 ， 工商业需求冻结 ， 影响到居民以外65%左右的需求 ， 居民需求稳定 ， 弹性不大 ， 造成天然气消费增速的下滑 。
国家发改委统计数据显示 ， 1-2月份 ， 天然气产量309亿立方米 ， 同比增长6.1%；天然气进口量224亿立方米 ， 同比下降4.4%；天然气表观消费量527亿立方米 ， 同比增长1% 。
相比一向两位数的增长 ， 1%聊胜于无 。 为应对天然气高速增长签订的LNG长协和照付不议的管道气 ， 无论价格高低都遇到问题 。 国内企业在3月初对卖方提出引用不可抗力条款的要求 。 以应对新的需求形势 。
3月份 ， 各地基本都在停工状态 。 地方探索复工的模式 ， 正常的话需求会随之上升 。 但是 ， 随着疫情的全球蔓延 ， 西方各国应对疫情的严厉措施 ， 国际需求都经历下滑 。 产品市场也面临新的情况 。 没有市场 ， 复工也无意义 。
可以预计 ， 天然气需求受到疫情冲击 ， 恢复时间和节奏不确定 。 天然气生产受到国际油价暴跌的冲击更加严重 。
油价暴跌后 ， 主要产油国以沙特、俄罗斯为代表大幅增产 ， 推动国际油价进一步下跌 ， 交易时间一度跌破20美元 。 因为石油的需求也在下滑 ， 低价油考验各国的储存能力 ， 各国储存能力可以消化一部分增产石油 ， 但能支撑多久低价增产还未知 。 各国原油消费恢复也跟着疫情的节奏 。
美国EIA公布的数据显示 ， 天然气与油相关性强 。 美国干气2019年录得平均日产量92.2Bcf（1立方米=35.315立方英尺）的纪录 。 预计2020年平均日产量略微下降至91.7Bcf ， 产量逐月下降 ， 从3月的94.4Bcf/天将下滑至12月的87.5Bcf.
天然气产量的降低主要是因为气价较低 ， 影响到勘探活动 。 低油价影响到伴生气的产量 ， 一起造成美国天然气产量将持续下降 。 EIA预计2021年 ， 受益于价格回升 ， 美国天然气日产量将逐步走高 。
页岩气革命后 ， 美国是国际天然气市场举足轻重的玩家 。 美国贡献了全球85%左右的新增液化能力 。 美国LNG外输正在改变全球天然气的贸易流向 ， 并影响新签供应协议的价格 。
即便全球天然气消费和生产供应都受到影响 ， 但美国新增LNG产能都将在最近几年投产 ， LNG工厂的模式依然是先锁定市场 ， 签订长协 ， 才进行建设 。
低油价、低气价会影响到天然气生产和LNG液化厂建设进度 ， LNG工厂审批和建设周期长 ， 决策要考虑长期因素 ， 不能过多依靠短期因素 。 所以影响有限 ， 只在于影响长协的价格 。
EIA预测 ， 美国LNG出口在今年二季度平均维持在6.6Bcf ， 三季度达到6Bcf 。
受疫情影响 ， 全球主要经济体都处在不确定之中 。 天然气需求开始下滑 ， 疫情的在欧、美、印度等地区的不确定性也影响到天然气消费前景 。
中国疫情得到控制 ， 但全球消费市场已经局部停摆 。 工厂不完全复工 ， 对天然气的消费将僵持 。 不过从各省的数据看 ， 湖北以外有些省份的天然气消费受到疫情冲击较小 。
LNG的未来在哪里？
长期效果在需求的好转 ， 需求好转视乎疫情处置前景 。 这个目前看 ， 谁也没有确定的时间点 。
无论何时 ， 都有机会 。 低价储备地产 ， 价格恢复时可以占据主动 。 天然气 ， 契合从化石能源向清洁能源、电代传统能源的要求 ， 需求刚性 。
如果天然气应用在居民用气占比高 ， 则消费量较为稳定 。 如果工商业需求占比大 ， 则受到直接冲击较大 。 稍长的周期内 ， 需求必定会恢复 。
管道气受到地理条件制约 ， 需要LNG来平衡和补充 。 LNG的存储是个较为复杂的问题 ， 也意味着隐藏着投资机会 。 储存设施可以调剂余缺 ， 从中获利 。
在低谷时 ， 投资接收站、储运设施相对便宜 ， 赶上周期 ， 将来可以直接用 。 最近国内批了多家接收站和储运站项目 ， 也都是如此想 。 上游资产、管道都是很好的投资领域 。
愿意不愿意投资 ， 考验战略能力 。 这时候 ， 有没有能力投资 ， 则看各家企业的资源匹配能力了 。 毕竟 ， 活着挺过冬天是当下的重点 。
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